Какво е проблем с докосване?
Емисионна поддръжка е процедура, която позволява на кредитополучателите да продават облигации или други краткосрочни дългови инструменти от минали емисии. Облигациите се издават по първоначалната им номинална стойност, падеж и купон, но се продават по текущата пазарна цена. Проблемът с докосване също се нарича продажбата на облигации или продажбата на крана.
Ключови заведения
- Емисионно натискане е, когато част от емисия облигации се задържи, след като първоначално е разрешена и по-късно е предоставена на обществеността. Емисия от крана има същата дата на падеж, номинална стойност и процент на купона, но се продава по текущата пазарна цена. Много държавни ценни книжа използват емисии от подслушване, като например държавни ценни книжа, което позволява на правителството да направи облигацията достъпна за инвеститорите, когато пазарните условия са най-благоприятни.
Как работи проблем с докосване
Когато емитирана облигация, тя се предоставя на публичните пазари за кредиторите и инвеститорите за закупуване. Въпреки това, преди да може да бъде издадена облигация, тя трябва да бъде разрешена от емитента. Понякога част или пълната сума от разрешената облигация се задържа, докато издателят се нуждае от средствата, които облигацията ще предостави при продажба. Когато облигацията е емитирана на публиката на по-късна дата, тя се посочва като емисия.
Проблемите с докосване, които помагат да се избегнат транзакционни и правни разходи, са идеални за по-малки опити за набиране на средства, при които набирането на средства може да бъде ограничаващо разходите.
Предимства на проблем с докосване
Проблемът с докосването обикновено е правителствена сигурност, като например Министерството на финансите. Издателят на заеми обявява наличието на емисията и приема оферти за определен период от време. Емисията се продава на фиксирана цена или на цена, зависима от търсенето на дълговия инструмент. Ако цената е фиксирана, цената на ценната книга няма да поскъпне на вторичния пазар и по този начин емитентът ще остане да плаща по-висока доходност, отколкото в противен случай би било необходимо.
С емисия от чешмата правителственият орган, който взема назаем, издава облигации за определен период от време, а не при една аукционна продажба. Емисия от кранове позволява на правителството да направи облигацията достъпна за инвеститорите, когато пазарните условия са най-благоприятни. Той е и атрактивен механизъм за емитентите, тъй като осигурява навременен достъп до средства.
Облигационният кран се продава по текущата пазарна стойност към датите на емитирането им, но емитиран при същите условия - номинална стойност, падеж, купон - като първоначалната серия облигации. Тъй като облигацията е на цена по своята пазарна стойност, емитентът е в състояние да предложи облигациите с премия до номинална стойност, ако облигациите се търгуват привлекателно на открития пазар. И тъй като премия облигация има по-ниска доходност в сравнение с облигация с дисконтиране, издателят на заеми ще бъде в изгодно положение, тъй като би изплащал по-ниска възвръщаемост на инвеститорите. Освен това, предлагайки облигация със същите условия като първоначалната си серия, емитентът може да заключи споразумения, схеми за обратно изкупуване и дати за плащане на лихвата.
Специални съображения
Този метод за издаване на допълнителен дълг е приет от британското и френското правителство. Проблемите с докосване позволяват на организацията да избегне определени транзакционни или юридически разходи и да ускорят набирането на средства. Емитентът заобикаля много от първоначалните формалности около емитирането на облигации, като проспекта, и пристъпва към търг на нови ценни книжа. Издаването на такса често е подходящо за по-малки опити за набиране на средства, където цената на нова емисия е твърде висока в сравнение със заемната сума.
