Какво е разпространението на Тед?
TED спредът е разликата между тримесечната сметка на Министерството на финансите и тримесечния LIBOR, базирана в щатски долари. Казано по друг начин, TED спредът е разликата между лихвения процент по краткосрочния държавен дълг на САЩ и лихвения процент по междубанковите заеми.
TED е съкращение за T rig- E uro D ollar rate.
Разбиране на разпространението на Тед
Спредът TED първоначално се изчислява като разлика в цените между тримесечни фючърсни договори на американските каси и тримесечни договори за евродолари с еднакви месеци на изтичане. След като фючърсите на държавни ценни книжа (ДЦК) бяха отпаднати от Чикагската стокова борса (CME) след срива на фондовата борса през 1987 г., спредът TED беше изменен. Тя се изчислява като разликата между лихвените банки, които могат да заемат взаимно за период от три месеца, и лихвения процент, при който правителството е в състояние да заеме пари за период от три месеца.
Спредът TED се използва като индикатор за кредитен риск. Това е така, защото американските облигации се считат за безрискови и измерват ултра-безопасен залог - кредитоспособността на правителството на САЩ. В допълнение, LIBOR е показател, деноминиран в долари, използван за отразяване на кредитните рейтинги на корпоративните кредитополучатели или кредитния риск, който големите международни банки поемат, когато заемат пари взаимно. Сравнявайки безрисковия лихвен процент с всеки друг лихвен процент, анализаторът може да определи възприетата разлика в риска. Следвайки тази конструкция, спредът TED може да се разбира като разликата между лихвения процент, който инвеститорите изискват от правителството за инвестиране в краткосрочни каси и лихвения процент, който инвеститорите налагат на големите банки.
Ключови заведения
- Спредът TED е разликата между 3-месечния LIBOR и 3-месечния лихвен процент на съкровищницата. Спредът TED обикновено се използва като мярка за кредитен риск. TED спредът често се разширява в периоди на икономическа криза.
Как работи TED Spread
С увеличението на спреда TED се счита, че рискът от неизпълнение на междубанковите заеми се увеличава. Междубанковите кредитори ще изискват по-висок лихвен процент или ще са готови да приемат по-ниска възвръщаемост от безопасни инвестиции, като ДЦК. С други думи, колкото по-висок е рискът от ликвидност или платежоспособност, представляван от една или повече банки, толкова по-висок процент ще изискват кредиторите или инвеститорите по заемите си към други банки в сравнение с кредитите за правителството. Тъй като спредът намалява, рискът по подразбиране се счита за намаляващ. В този случай инвеститорите ще продават ДЦК и ще реинвестират постъпленията на фондовия пазар, което се смята, че предлага по-добра норма на възвръщаемост на инвестициите.
Изчисляване и пример за разпространението на TED
TED спредът е сравнително просто изчисление:
TED Spread = 3-ми LIBOR - 3-та степен на T-bill
Разбира се, далеч по-лесно е да оставите Сейнт Луис Фед да изчисли и да го направи за вас.
Обикновено размерът на спред се обозначава в базисни точки (bps). Например, ако скоростта на T-bill е 1, 43%, а LIBOR е 1, 79%, TED спредът е 36 bps. Разпространението на TED се колебае във времето, но като цяло остава в границите от 10 и 50 bps. Това разпространение обаче може да се увеличи в по-широк диапазон по време на криза в икономиката.
Например след срива на Lehman Brothers през 2008 г., TED спредът достигна пик на 450 базисни пункта. Спадът в икономиката показва на банките, че други банки могат да срещнат проблеми с платежоспособността, което води до ограничаване на междубанковото кредитиране. Това от своя страна води до по-широко разпространение на TED и по-ниска наличност на кредити за индивидуални и корпоративни кредитополучатели в икономиката.
