Разнообразяване! Разнообразяване! Разнообразяване! Финансовите съветници обичат да препоръчват тази техника за управление на портфейла, но винаги ли се грижат за вашия най-добър интерес, когато го правят? Когато се изпълнява правилно, диверсификацията е тестван във времето метод за намаляване на инвестиционния риск. Прекалената диверсификация или „ободряването“ обаче може да бъде лошо нещо.
Първоначално описан в книгата на Питър Линч, „One Up On Wall Street“ (1989), като специфичен за компанията проблем, терминът „обостряне“ се е превърнал в модна дума, използвана за описание на неефективна диверсификация, тъй като се отнася за цял инвестиционен портфейл. Точно като неустойчив корпоративен конгломерат, притежаването на твърде много инвестиции може да ви обърка, да увеличи инвестиционните разходи, да добави слоеве от необходимата проверка и да доведе до под средно възвръщаемостта на риска. Прочетете, за да научите защо финансовите съветници могат да имат интерес да диверсифицират инвестиционния си портфейл и някои от признаците, че портфейлът ви може да бъде обогатен.
Защо някои съветници избират свръхдиверсификация
Повечето финансови съветници са честни и трудолюбиви професионалисти, които имат задължение да направят най-доброто за своите клиенти. Сигурността на работното място и личната финансова печалба обаче са два фактора, които могат да мотивират финансовия съветник да диверсифицира вашите инвестиции.
Когато давате инвестиционни съвети за прехрана, да сте средностатистически може да предложи повече работа, отколкото да се опитвате да се откроите от тълпата. Страхът от загуба на сметките при неочаквани инвестиционни резултати може да мотивира съветник да диверсифицира вашите инвестиции до степен на посредственост. Освен това, финансовите иновации направиха сравнително лесно финансовите съветници да разпространят инвестиционния си портфейл върху много инвестиции за „автоматична диверсификация“, като фондове на фондове и целеви фондове за дата. Разработването на отговорности за управление на портфейла на трети инвестиционни мениджъри изисква много малко работа от страна на съветника и може да им осигури възможности за насочване с пръст, ако нещата се объркат. Не на последно място, „парите в движение“, участващи в свръхдиверсификация, могат да създадат приходи. Купуването и продажбата на инвестиции, които са пакетирани по различен начин, но имат сходни основни инвестиционни рискове, не допринасят много за диверсифицирането на вашето портфолио, но тези транзакции често водят до по-високи такси и допълнителни комисиони за съветника.
Основни признаци на свръхдиверсификация
Сега, след като разбирате мотивите зад лудостта, ето няколко признака, че може да подбивате инвестиционните си резултати, като диверсифицирате портфолиото си:
- Притежаване на твърде много взаимни фондове в рамките на всяка отделна категория инвестиционен стил: Някои взаимни фондове с много различни имена могат да бъдат доста сходни по отношение на техните инвестиционни дялове и цялостната инвестиционна стратегия. За да помогне на инвеститорите да преодолеят маркетинговия свръх, Morningstar разработи категории, свързани с взаимните фондове, като „голяма стойност на капачката“ и „малък ръст на капачката“. Тези категории обединяват взаимни фондове с фундаментално подобни инвестиционни дялове и стратегии. Инвестирането в повече от един взаимен фонд в рамките на която и да е категория стил добавя инвестиционни разходи, увеличава необходимата старателна инвестиция и като цяло намалява степента на диверсификация, постигната чрез заемане на няколко позиции. Кръстосаната препратка към категориите на взаимните фондове на Morningstar с различните взаимни фондове във вашия портфейл е прост начин да определите дали притежавате твърде много инвестиции със сходни рискове. Прекомерно използване на мулти-мениджърски инвестиции: Инвестиционните продукти на Multimanager, като фондове на фондове, могат да бъдат прост начин за малките инвеститори да постигнат моментална диверсификация. Ако сте близо до пенсиониране и имате по-голям инвестиционен портфейл, вероятно е по-добре да диверсифицирате между инвестиционните мениджъри по по-директен начин. Когато обмисляте мултиманиджърски инвестиционни продукти, трябва да претегляте техните ползи от диверсификация спрямо тяхната липса на персонализиране, високите разходи и слоевете на разредена дължима проверка. Наистина ли е в ваша полза да имате финансов съветник, който да наблюдава инвестиционен мениджър, който от своя страна да наблюдава други инвестиционни мениджъри? Заслужава да се отбележи, че поне половината от парите, участващи в скандалната измама на Бернар Мадоф, са дошли косвено чрез мулти-мениджърски инвестиции, като фондове на фондове или хранилки. Преди измамата много от инвеститорите в тези фондове не са имали идея, че инвестиция с Мадоф ще бъде погребана в лабиринта на многоманджърска стратегия за диверсификация. Притежаване на прекомерен брой отделни позиции на акции: Твърде много индивидуални позиции на акции могат да доведат до огромни количества необходима проверка, сложна данъчна ситуация и резултати, които просто имитират индекс на акциите, макар и на по-висока цена. Широко прието правило е, че са необходими около 20 до 30 различни компании за адекватна диверсификация на портфейла ви. Въпреки това няма ясен консенсус по това число. В книгата си „Интелигентният инвеститор“ (1949 г.) Бенджамин Греъм предполага, че притежаването между 10 и 30 различни компании ще адекватно диверсифицира портфейла от акции. За разлика от това изследване от 2003 г., направено от Меир Статман, озаглавено „Колко диверсификация е достатъчна?“ заяви, че „днешното оптимално ниво на диверсификация, измерено с правилата на теорията за средно-дисперсионния портфейл, надхвърля 300 запаса“. Независимо от вълшебния брой на акциите на инвеститорите, диверсифициран портфейл трябва да се инвестира в компании от различни индустриални групи и да съответства на общата инвестиционна философия на инвеститора. Например, би било трудно за инвестиционния мениджър, който твърди, че добавя стойност чрез процеса на събиране на дъното нагоре, за да оправдае наличието на 300 големи индивидуални идеи за акции наведнъж. Притежаване на частни „нетъргувани“ инвестиции, които не са съществено различни от публично търгуваните, които вече притежавате: Инвестиционните продукти, които не са публично търгувани, често се насърчават за тяхната ценова стабилност и ползи за диверсификация в сравнение с техните публично търгувани колеги. Въпреки че тези „алтернативни инвестиции“ могат да ви осигурят диверсификация, техните инвестиционни рискове могат да бъдат занижени от сложните и неправилни методи, използвани за тяхното оценяване. Стойността на много алтернативни инвестиции, като частен капитал и публично търгувани недвижими имоти, се основава на приблизителни оценки и оценъчни стойности вместо ежедневни транзакции на публичния пазар. Този подход „оценка на модел“ към оценката може изкуствено да изглади възвръщаемостта на инвестицията във времето, явление, известно като „изравняване на възвръщаемостта“.
В книгата „Активна Алфа: Портфолио подход за избор и управление на алтернативни инвестиции“ (2007), Алън Х. Дорси заявява, че „Проблемът с изглаждането на инвестиционната ефективност е ефектът, който има върху изглаждането на променливостта и евентуалната промяна на корелациите с други видове на активите."
Изследванията показват, че ефектите от изравняването на възвръщаемостта могат да надценяват ползите от диверсификация на инвестицията, като подценяват както променливостта на цените, така и корелацията в сравнение с други по-ликвидни инвестиции. Не се заблуждавайте по начина, по който сложните методи за оценка могат да повлияят на статистическите мерки за диверсификация, като корелация на цените и стандартно отклонение. Непублично търгуваните инвестиции могат да бъдат по-рискови, отколкото изглеждат и изискват специализиран опит за анализ. Преди да закупите инвестиция, която не е публично търгувана, помолете лицето, което я препоръчва, да демонстрира как нейният риск / печалба е коренно различен от публично търгуваните инвестиции, които вече притежавате.
Долния ред
Финансовите иновации създадоха много "нови" инвестиционни продукти със стари инвестиционни рискове, докато финансовите съветници разчитат на все по-сложна статистика за измерване на диверсификацията. Това е важно за вас да бъдете нащрек за „обезценяване“ във вашия инвестиционен портфейл. Работата с вашия финансов съветник, за да разберете какво точно е във вашия инвестиционен портфейл и защо го притежавате, е неразделна част от процеса на диверсификация. В крайна сметка вие също ще бъдете по-ангажиран инвеститор.
