Знаете ли, че половината прасета в света живеят в Китай? Очевидно президентът Тръмп го направи и реши да се изпуска. Нека обясня…
Преди шест търговски дни, в петък, пазарът се затвори във всички времена. По случайност заглавията се разгорещяваха за данъчната информация на Тръмп и неговата слаба загуба от 1, 17 милиарда долара. Тази маневра за "данъчни цели" обхваща девет години между 1985 г. и 1994 г. В някои моменти Тръмп претендира за повече загуби от всеки друг отделен данъкоплатец. Обичайте го или го мразете, това е човек, който знае как да работи на системата.
Ето моето мнение: когато винтовете се затегнат към Тръмп, той е главен дефлектор. Миналият уикенд намери Тръмп в кръстосването за големи данъчни загуби, като генералният прокурор Бар беше държан с неуважение, синът му беше призован в съда и внимателно разгледа помилването му. Вмъкнете възпалителен туит на търговската война в неделя и ще получите перфектна смяна на фокуса… и бум, получаваме реакция на пазара.
Новата ни пазарна норма (засега) е период на ниска волатилност, последван от прекомерна волатилност. Не е перфектен, но индексът на волатилността на CBOE (VIX) може да илюстрира точката. Обикновено, когато VIX коритата, той съвпада с пазарните върхове. Когато VIX скочи, той съвпада с резкия спад на пазара. Като този:
money.net
На 18 април VIX достигна близо до краткосрочен минимум от 12.09. Сезонът на печалбите стартира променливостта, а след това търговията на Тръмп tweet-a-thon изпрати VIX скок до скока на 7 май от 19.32. Сега тук медиите обичат да стават статистици. Тук ще видите нещо подобно: "VIX Spikes 60% като търговия тревожи Roil пазари!" Snappy заглавие, нали? Аз го направих сам.
Технически това е вярно, но съвпадна с спад на S&P от 3, 74% за седмицата. Това е грозно в изолация, но S&P 500 достигна пик на 25, 3% от 24-ти декември. Сега той седи с 22, 6% по-високо от Коледа. Някои отстъпки са простими, особено по време на печалбите, разстроени от търговската реторика.
FactSet
Забележка: Това беше първата седмица на достойни продажби от януари. Той беше дори в различните сектори и продава повече от двама купувачи. Ако пазарът не беше най-висок, това може да е проблем. Но с толкова разширени запаси, не е трудно да се преодолеят скорошните ниски нива на всеки шип в обема.
www.mapsignals.com
Следващата диаграма разгражда големите покупки и продажби, които виждаме на пазара по пазарна капитализация.
www.mapsignals.com
Китайският президент Си казва, че търговският дефицит е най-ниският за три години - и да, Тръмп казва, че иска по-добро. Но мисля, че тази търговска война е около 5G. Ако искате бързо изтегляне през безжични мрежи, тогава 4G няма да го намали. 5G ще донесе скорост и ще даде следващия технологичен тласък за информационната ера.
Що се отнася до 5G, САЩ искат да спечелят - или поне да имат благоприятни търговски условия. Това може да е причина за чудовищния удар в софтуера и полупроводниците след Коледа. Пазарът прие търговска резолюция, а инвеститорите натрупаха технологии, които ще се възползват максимално от сделката. Semis и софтуерът позволяват 5G да бъдат обхванати от двете суперсили заедно. Дори Apple Inc. (AAPL) стана вярващ, когато отмени различията си с Qualcomm Incorporated (QCOM), за да работи заедно за появата на 5G.
Така ли се притеснявам от този последен пазар? Е, данните казват, че не е така. Също така ми казва да си купя дипа. Първо нещо първо: Тръмп и Си може и да искат да изглеждат като победители, но и двете не могат да си позволят твърде много гордост. Тръмп има кампания за преизбиране скоро. Той не иска да се възприема като дерайлираща икономиката ни. Си се нуждае от нас като търговски партньор, за да избегнем изпращането на икономическия растеж на Китай в опашката. Имаме нужда един от друг!
На следващо място, когато пазарите изчезнат, лихвените проценти намаляват, докато капиталът бяга в облигации. По ирония на съдбата, акциите стават по-завладяващи. Както посочих, дивидентите се облагат с дългосрочни ставки от 23, 8%, докато лихвените облигации се облагат като обикновен доход: 40, 8%.
На следващо място, продажбите и приходите са сочни! FactSet казва, че за първото тримесечие на 2019 г. (със 78% от отчетите за S&P 500) 76% отчитат положителни изненади от печалбата на акция, а 60% отчитат положителни изненади за приходите. През първото тримесечие смесеният ръст на приходите е 5.2%.
На следващо място, пазарните спадове продължават да се купуват. Това е различно поведение от това, което видяхме в края на миналата година. Погледнете петдневната ценова акция в рамките на деня на S&P 500:
Също така, изкупването на акции започва. Само през първото тримесечие на 2019 г. бяха възстановени $ 227 милиарда. Би трябвало да виждаме повече, тъй като сезонът на печалбите се затихва. Не забравяйте, че когато една компания обяви обратно изкупуване, тя не трябва да купува, но компаниите искат да направят това, когато цените падат.
И накрая, биковите пазари се нуждаят от периоди, за да се оттеглят, да се намотат и да се увеличат мощността. Не се поддавайте на новините, страдащи от страх. Това е ясна точка на задръствания, подтикната от туитър за търговия със средни доходи. Но медиите ще се възползват от възможността да разпалят пламъците, защото знаят, че ние, хората, не можем да устоим на емоцията над логиката. Не е различно, когато специалистът по сигурност и криптограф Брус Шнайер каза: „Потребителят всеки път ще избира танцуващи прасета над сигурността“.
Долния ред
Ние (Mapsignals) продължаваме да бъдем бичи на американските акции в дългосрочен план и виждаме всяко отдръпване като възможност за купуване. Запасите от технологии и индустриалисти виждат най-необичайното купуване, което прави секторите най-добри в класа.
