Заключването на касата е инструмент за хеджиране, използван за управление на лихвения риск чрез ефективно осигуряване на лихвите за текущите дни по ценни книжа на федералното правителство, за покриване на бъдещи разходи, които ще бъдат финансирани чрез заеми.
Заключването на финансите може да се посочи и като заключване на облигации.
Разрушаване на заключване на касата
Между времето, когато дадено дружество вземе финансово решение и времето, необходимо за завършване на планираната транзакция, съществува риск доходността на облигационната облигация да се премести неблагоприятно върху икономиката на плана за транзакции на компанията. Когато определена доходност е важна за инвестиционната стратегия на инвеститор или компания, но съществува несигурност в икономиката относно бъдещата посока на доходността на Министерството на финансите, компания или инвеститор може да избере да закупи заключване на касата. Заключване в касата е персонализирано споразумение между издателя на ценна книга и инвеститора, в което цената или доходността на ценната книга е договорена да бъде заключена. Тази стратегия гарантира фиксирана възвръщаемост за инвеститор или, в случай че доходността е блокирана, създава хеджиране на лихвен риск, който може да се използва в полза на инвеститора. Бравата действа като отделна ценна книга в допълнение към хазната, защото гарантира фиксирана възвръщаемост.
Касовите брави са вид персонализирани деривати, които обикновено имат продължителност от една седмица до 12 месеца. Те не струват нищо предварително, за да влязат, тъй като балансовата стойност е вградена в цената или доходността на ценната книга, но те се уреждат в брой, когато договорът изтича, обикновено на нетна основа, въпреки че няма действителна покупка на ДЦК. Страните, участващи в заключване на касата, в зависимост от съответните страни на транзакцията, плащат или получават разликата между цената на заключване и пазарните лихви. Посоката на движение на лихвените проценти ще доведе до печалба или загуба, която ще компенсира всички изгодни или неблагоприятни движения на лихвения процент.
Например, помислете за компания, която е в процес на издаване на облигации по времето, когато преобладаващите лихвени проценти в икономиката са 4%. Нюансите, участващи в етапа преди издаване, като наемане на довереник, анализиране на условията на предлагане и предлагане на пазара, ценообразуване на ценната книга, спазване на регулаторните норми и др., Могат да причинят забавяне преди пускането на облигацията на пазара. През това време емитентът е изложен на риск, че лихвените проценти ще се повишат преди да ценят ценните книжа, което ще увеличи разходите за заеми в дългосрочен план за емитента. За да се хеджира срещу този риск, компанията закупува фиксиране на Министерството на финансите и се съгласява да уреди пари в брой, разликата между 4% и преобладаващия процент на касата при сетълмент. 4% установява показателя, който и двете страни, участващи в заключване на касата, се съгласяват да използват като част от инвестиционното споразумение. Ако лихвеният процент по време на сетълмента е по-висок от 4%, продавачът ще заплати на компанията разликата между по-високия и 4%. Плащането е приблизително еквивалентно на настоящата стойност на бъдещите парични потоци върху разликата между действителната ставка и заключената ставка върху изпълнената условна сума. Тази печалба, обаче, ще бъде компенсирана от съответното увеличение на купонния курс на облигационната емисия, когато е ценова. Ако при уреждане обаче лихвените проценти паднат под 4%, компанията ще плаща на продавача лихвения диференциал. Този допълнителен разход, направен от компанията, ще бъде компенсиран от съответното намаление на доходността на облигациите на дружеството при емитирането му.
Касовите брави предоставят на потребителя ползата от заключване на референтни ставки, свързани с бъдещото финансиране на дълга и обикновено се използват от компаниите, които планират да издават дълг в бъдеще, но искат сигурността да знаят какъв лихвен процент ще плащат по този дълг.
