Какво представляват ценните ценни книжа?
Предпочитаните ценни книжа се издават от големи банки и банкови холдингови компании. Банката отваря тръст, който се финансира с дълг. Тогава банката извлича акции от тръста и ги продава на инвеститори под формата на предпочитани акции. Получената акция се нарича сигурна за предпочитане доверие или TruPS. Важно разграничение е, че при закупуване на предпочитана ценна книга, инвеститорът купува част от доверието и неговите базови дялове, а не част от собствеността в самата банка.
Разбиране на доверителни предпочитани ценни книжа
Предпочитаната ценна книга има характеристики както на акциите, така и на дълга. Докато тръстът се финансира с дълг, издадените акции се считат за предпочитани акции и дори изплащат дивиденти като предпочитани акции. Тъй като обаче доверието държи дълга на банката като средство за финансиране, плащанията, които инвеститорите получават, са всъщност лихвени плащания и се облагат с данък от тази на IRS.
Ключови заведения
- Предпочитаните ценни книжа имат характеристики както на дълга, така и на акции. Предоставени от банки или банкови холдингови дружества чрез издаване на дълг, TruPS са акции с предпочитани акции на тръст. Доверителната ценна ценна книга обикновено предлага по-високо периодично плащане от предпочитаните акции и може да има падеж до 30 години. Недостатък на TruPS за емитента са разходите, тъй като инвеститорите изискват по-висока доходност за инвестиции с провизии като отсрочка на лихвени плащания или предсрочно погасяване.
Предпочитаната ценна книга обикновено предлага по-голямо периодично плащане от дял на предпочитаните акции и може да има падеж до 30 години поради дългия срок на падеж на дълга, използван за финансиране на тръста. Плащанията към акционерите могат да бъдат по фиксиран график или променлива. В допълнение, някои от разпоредбите на предпочитаните доверителни ценни книжа могат да позволят отсрочка на лихвените плащания за срок до пет години. TruPS падежира по номинална стойност в края на мандата, но има потенциал за предсрочно погасяване, ако емитентът реши.
Предпочитаните ценни книжа са създадени от компаниите за техните благоприятни счетоводни процедури и гъвкавост. По-конкретно, тези ценни книжа се облагат с данъци като дългови задължения от Службата за вътрешни приходи, като същевременно поддържат появата на акции в счетоводните отчети на дружеството, съгласно процедурите на GAAP. Банката, която издава, плаща данъчно облагаеми лихвени плащания в тръста, който след това се разпределя на акционерите на тръста.
Специални съображения на TruPS
Актът за финансова реформа на Дод-Франк, приет през 2010 г., включва раздел, който призовава за прекратяване на третирането на капитала от първи ред на ценни книжа, предпочитани от доверие, емитирани от институции с над 15 милиарда долара активи до 2013 г. Третирането на капитал от първи ред означава, че банките могат да използват парите, вложени в доверието им, предпочитаха ценните книжа да се отчитат към коефициента им на капитал от първи ред, което е парите, които банките държат на ръка за покриване на загуби, понесени поради лош дълг. Постепенното премахване или изключване на предпочитаните доверителни ценни книжа в коефициента от първи ред увеличава изискванията за финансиране за банките и в някои случаи намалява броя на стимулите за банките да издават предпочитани доверителни ценни книжа.
И накрая, разходите са сред недостатъците за компаниите, които издават ценни книжа, предпочитани от доверие, тъй като понякога тръстовете имат функции като отлагане на лихвени плащания и предсрочно погасяване на акции. Тези нюанси ги правят по-малко привлекателни за инвеститорите и следователно ставките на предпочитаните от доверие ценни книжа обикновено са по-високи от предлаганите при други видове дълг, просто инвеститорите изискват по-висока възвръщаемост. Разходите за такси за инвестиционно банкиране за подписване на ценни книжа също могат да бъдат големи.
