Какво е интензивен индекс?
Непретегленият индекс се състои от ценни книжа с еднаква тежест в рамките на индекса. Във всеки от компонентите на индекса се инвестира еквивалентна сума в долар. За непретегления борсов индекс представянето на една акция няма да има драматичен ефект върху представянето на индекса като цяло.
Това се различава от претеглените индекси, при които някои запаси получават повече процентно тегло от други, обикновено въз основа на пазарната им капитализация.
Разбиране на Непретегления индекс
Непретеглените индекси са рядкост, тъй като повечето индекси се основават на пазарна капитализация, при което компаниите с по-големи пазарни ограничения получават по-големи тежести на индексите от компании с по-ниски пазарни ограничения. Най-известният от индексите без претеглени акции е индексът на равното тегло S&P 500 (EWI), който е непретеглената версия на широко използвания индекс S&P 500. S&P 500 EWI включва същите съставки като индекса S&P 500, претеглена по капитализация, но на всяка от 500 компании е определено фиксирано процентно тегло от 0, 2%.
Ключови заведения
- Непретегленият индекс дава еднакво разпределение на всички ценни книжа в рамките на индекса. Претегленият индекс дава по-голяма тежест на определени ценни книжа, обикновено въз основа на пазарна капитализация. Един тип индекс не е непременно по-добър от друг, те просто показват данни по различни начини.
Последици за индексните фондове и ETFs
Мениджърите на пасивни фондове механично изграждат своите индексни фондове или фондо-търгувани фондове (ETF) въз основа на водещи индекси като индекса S&P 500, който е претеглян индекс. Повечето избират да имитират своите инвестиционни средства върху индекси, претеглени с пазарна капитализация, което означава, че трябва да купуват повече от запасите, които се увеличават, за да съответстват на индекса, или да продават повече от запасите, които намаляват в стойността. Това може да създаде кръгова ситуация на инерция, при която увеличението на стойността на акциите води до повече купуване на акциите, което ще увеличи натиска върху цените. Обратното е вярно и от обратната страна.
Индексният фонд или ETF, структуриран върху неутеглен индекс, от друга страна, се придържа към равни разпределения между компонентите на индекса. В случая на индекса на равното тегло S&P 500, мениджърът на фонда периодично ще балансира сумите на инвестициите, така че всяка да е 0, 2% от общата сума.
По-добре ли е претегленото или претегленото?
Един вид индекс не е непременно по-добър от друг, а просто показва различни неща. Претегленият индекс показва ефективността обикновено чрез пазарна капитализация, докато претегленият индекс отразява непретеглените резултати в компонентите на индекса.
Една от клопките на претегления индекс е, че възвръщаемостта ще се основава до голяма степен на най-силно претеглените компоненти, а по-малките възвръщаемост на компонентите може да са скрити или да имат малък ефект. Това може да означава, че повечето запаси в S&P 500, например, всъщност намаляват, въпреки че индексът се увеличава, тъй като запасите с най-голяма тежест нарастват, докато повечето запаси с малко тегло падат.
Обратната страна на този аргумент е, че по-малките компании идват и си отиват и затова не трябва да им се дава толкова голяма тежест, колкото големите компании с много по-голяма база акционери.
Непретегленият или равен индекс на теглото отразява как се прави цял набор от запаси. Може да е по-добър индекс за инвеститор, който не инвестира в най-претеглените акции от претегления индекс, или е по-заинтересован дали повечето акции се движат по-високи или по-ниски. Непретегленият индекс върши по-добра работа от показването на това от претегления индекс.
По отношение на ефективността понякога не претегля индексът превъзхожда претегления индекс, а друг път обратното е вярно. Когато решавате кой е по-добър индекс, който да проследявате или имитирате, погледнете ефективността и променливостта на двете, за да прецените кой е по-добрият вариант.
Пример на реалния свят на претеглени и недотеглени
Индексът Nasdaq 100 е 100 от най-големите компании, регистрирани на борсата Nasdaq. Това е претеглян индекс, основан на пазарната капитализация, въпреки че индексът ограничава колко тегло може да има всеки отделен запас.
Индексът на равното тегло Nasdaq 100 има равно тегло 1%, присвоено на всеки от 100-те компонента.
С течение на времето претеглянията могат да имат драматични ефекти върху възвръщаемостта. Следващата диаграма показва Nasdaq 100 EWI като свещи и Nasdaq 100 като розова линия.
Между 2006 и 2019 г. Nasdaq 100 върна със 70% повече от колегата си по EWI, показвайки, че акциите с по-голяма капачка имат тенденция да увеличават възвръщаемостта на претегления индекс. Това не винаги може да е така. В зависимост от индекса понякога непретеглената версия превъзхожда претеглената версия.
Nasdaq 100 (розова линия) срещу Nasdaq 100 Равно тегло (Свещи). TradingView
В долната част на диаграмата е коефициент на корелация, показващ, че през повечето време двата индекса са силно свързани, близо до стойност от един. Но понякога двата индекса се разминават или може да не се движат в една и съща посока. Това са периоди, в които как претегля индексът влияе върху неговата ефективност спрямо другия.
