Платежният баланс (BOP) е запис на всяко плащане или получаване между една държава и нейните граждани с която и да е друга държава. Текущата сметка, капиталовата сметка и финансовата сметка съставляват BOP на страната. Заедно тези три сметки разказват историята за състоянието на една икономика, нейните икономически перспективи и стратегиите за постигане на желаните цели.
Например голям обем на вноса и износа може да показва отворена икономика, която подкрепя свободната търговия. От друга страна, страна, която показва малка международна активност в своята капиталова или финансова сметка, може да има неразвит капиталов пазар и малко чуждестранна валута, влизаща в страната под формата на преки чуждестранни инвестиции.
Разплащателна сметка записва потока от стоки и услуги в и извън дадена страна, включително материални стоки, такси за услуги, приходи от туризъм и пари, изпращани директно в други страни, като помощ или изпратени на семейства. Финансовата сметка измерва увеличенията или намаленията на активите на международна собственост, с които е свързана дадена държава, докато капиталовата сметка измерва капиталовите разходи и общия доход на дадена държава.
Тук се фокусираме върху капиталовите и финансовите сметки, които разказват историята на инвестициите и регулациите на капиталовия пазар в дадена страна.
Ключови заведения
- Платежният баланс на дадена държава се състои от нейната текуща сметка, капиталова сметка и финансова сметка. Капиталовата сметка записва потока на стоки и услуги в и извън дадена държава, докато финансовата сметка измерва увеличението или намаляването на активите на международната собственост. Положителните капиталови и финансови сметки означават, че страната има повече дебити, отколкото кредити, което я прави нетен длъжник към свят. Отрицателните сметки правят страната нетен кредитор.
Капиталовата сметка
Капиталовата сметка на дадена държава се отнася до всички международни капиталови трансфери. Общите разходи и приходи се измерват чрез притока и отлива на средства под формата на инвестиции и заеми, които текат в и извън икономиката. Дефицитът показва, че повече пари се изтичат, докато излишъкът показва повече пари.
Наред с нефинансовите транзакции и с непроизведени активи, се включват и следните:
- Сделки като опрощаване на дългове Прехвърляне на стоки и финансови активи от мигранти, които напускат или влизат в държава Прехвърляне на собствеността върху дълготрайните активи и на средствата, получени за продажба или придобиване на дълготрайни активиПодаване на данък върху наследството и данък върху наследството Данъчни налози, патенти, авторски права, авторски възнагражденияОбезпечени щети на дълготрайни активи
Сложните транзакции както с капиталови активи, така и с финансови вземания могат да се записват както в капитала, така и в текущите сметки.
Финансовите сметки
Финансовата сметка на дадена държава е разбита допълнително на две подсметки: вътрешната собственост върху чуждестранните активи и чуждестранната собственост върху местните активи.
Ако вътрешната собственост върху чуждестранните активи част от финансовата сметка се увеличи, тя увеличава общата финансова сметка. Ако чуждестранната собственост върху вътрешните активи се увеличава, тя намалява общата финансова сметка, така че общата финансова сметка се увеличава, когато чуждестранната собственост върху вътрешните активи намалява. Заедно вътрешната собственост на страната върху чуждестранните активи и чуждестранната собственост върху вътрешните активи измерват международната собственост върху активите, с които страната е свързана.
Финансовата сметка се занимава с пари, свързани с чуждестранни резерви и частни инвестиции в предприятия, недвижими имоти, облигации и акции. Също така подробно във финансовата сметка са държавни активи, като специални права на тираж в Международния валутен фонд (МВФ), или активи на частния сектор, държани в други страни, местни активи, притежавани от чужденци - държавни и частни, и преки чуждестранни инвестиции (ПЧИ)).
Как работят
Капиталът, прехвърлен извън страната с цел инвестиране, се записва като дебит в която и да е от тези две сметки. Това е така, защото парите напускат икономиката. Но тъй като това е инвестиция, има мълчалива възвръщаемост. Тази възвръщаемост - независимо дали капиталова печалба от портфейлна инвестиция (дебит по финансовата сметка) или възвръщаемост от директна инвестиция (дебит по капиталовата сметка) - се записва като кредит в текущата сметка. Именно тук инвестицията в доходите се записва в BOP. Обратното е вярно, когато дадена страна получи капитал: Изплащането на възвръщаемост на споменатата инвестиция ще бъде отбелязано като дебит в разплащателната сметка.
Бюрото за икономически анализ измерва капиталовата сметка в САЩ
Какво означава това?
За разлика от текущата сметка, която теоретично се очаква да работи с излишък или дефицит, BOP трябва да бъде нула. По този начин текущата сметка от едната страна и капиталовата и финансовата сметка от друга трябва да се балансират взаимно.
Например, ако гражданин на Гренландия купува яке от канадска компания, тогава Гренландия печели яке, докато Канада печели еквивалентната сума на валута. За да достигне нула, към баланса се добавя балансиращ елемент, който отразява обмена на стойност. Според ръководството на МВФ за платежния баланс формулата на платежния баланс или идентичността се обобщава като:
Текуща сметка + Финансова сметка + Капиталова сметка + Балансираща позиция = 0
Когато обаче една икономика има положителен капитал и финансови сметки (нетен финансов приток), дебитите на страната са повече от нейните кредити поради увеличаване на задълженията към други икономики или намаляване на вземанията в други страни. Това обикновено е успоредно с дефицит по текущата сметка - приток на пари означава, че възвръщаемостта на инвестицията е дебит по текущата сметка. По този начин икономиката използва световните спестявания, за да отговори на своите местни нужди за инвестиции и потребление. Той е нетен длъжник към останалия свят.
Ако капиталовите и финансовите сметки са отрицателни (нетен финансов отлив), страната има повече претенции, отколкото прави задължения, било поради увеличение на вземанията от икономиката в чужбина или намаляване на задължения от чуждестранни икономики. Текущата сметка трябва да регистрира излишък на този етап, което показва, че икономиката е нетен кредитор, предоставяща средства на света.
Либерални сметки
Капиталовите и финансовите сметки са преплетени, защото и двамата регистрират международни капиталови потоци. В днешната глобална икономика неограниченото движение на капитали е от основно значение за гарантиране на световната търговия и в крайна сметка по-голям просперитет за всички. За да се случи това обаче, от държавите се изисква да имат "отворени" или "либерални" политики за капиталови и финансови сметки. Днес много развиващи се икономики прилагат либерализацията на капиталовите сметки - процес, който премахва ограниченията върху движението на капитали - като част от тяхната програма за икономическа реформа.
Либерализацията на капиталовата сметка на страната може да сигнализира за преминаване към стабилна икономическа политика.
Това неограничено движение на капитали означава, че правителствата, корпорациите и хората са свободни да инвестират капитал в други страни. Това проправя пътя не само за повече преки чуждестранни инвестиции в индустрии и проекти за развитие, но и за портфейлни инвестиции на капиталовия пазар. По този начин компаниите, които се стремят към по-големи пазари и по-малки пазари, които търсят по-голям капитал и вътрешни икономически цели, могат да се разширят на международната сцена, което води до по-силна глобална икономика.
Ползите, които страната получател получава от ПЧИ, включват приток на чуждестранен капитал в нейната страна, както и споделяне на технически и управленски опит. Ползата за компания, която прави ПЧИ, е възможността да разшири пазарния дял в чуждестранна икономика, като по този начин събира по-голяма доходност. Някои твърдят, че дори вътрешната политическа и макроикономическа политика на страната се засягат по-прогресивно, тъй като чуждестранните компании, които инвестират в местна икономика, имат ценен дял в процеса на реформи в местната икономика. Тези чуждестранни компании стават експертни консултанти на местната власт по политики, които ще улеснят бизнеса.
Чуждестранните инвестиции в портфейл могат да насърчат дерегулацията на капиталовия пазар и обема на борсите. Инвестирайки в повече от един пазар, инвеститорите са в състояние да диверсифицират своя портфейлен риск, като същевременно увеличават възвръщаемостта си, в резултат на инвестиране в нововъзникващ пазар. По този начин задълбочаващият се капиталов пазар, основан на реформиране на местната икономика и либерализация на капиталовите и финансовите сметки, може да ускори развитието на нововъзникващия пазар.
Малко контрол може да бъде добър
Освен политическите идеологии, някои здрави икономически теории посочват защо някои контроли върху капиталовите сметки могат да бъдат добри. Спомнете си финансовата криза в Азия през 1997 г. Някои азиатски страни отвориха своите икономики към света и безпрецедентен размер на чуждестранния капитал преминаваше в границите им, най-вече под формата на портфейлни инвестиции - кредит за финансова сметка и дебит по текуща сметка. Това означава, че инвестициите са краткосрочни и лесни за ликвидиране, вместо по-дългосрочни.
Когато спекулациите нараснаха и паниката се разпространи в целия регион, първо се случи обрат в капиталовите потоци, като парите бяха изтеглени от тези капиталови пазари. Азиатските икономики бяха отговорни за своите краткосрочни задължения (дебити по разплащателната сметка), тъй като ценните книжа бяха разпродадени, преди да се получат капиталови печалби. Пострада не само дейността на фондовата борса, но и изчерпването на валутните резерви, обезценяването на местните валути и настъпването на финансови кризи.
Анализаторите твърдят, че финансовата катастрофа може да е била по-малко тежка, ако е имало някакъв контрол върху капиталовата сметка. Например, ако размерът на чуждестранните заеми беше ограничен (което е дебит в разплащателната сметка), той би имал ограничени краткосрочни задължения и икономическите щети биха могли да бъдат по-малко тежки.
Долния ред
Платежният баланс на страната е обобщен запис на международните транзакции на тази страна с останалия свят. Тези транзакции се категоризират в текущата сметка, капиталовата сметка и финансовата сметка.
Уроците от азиатската финансова криза доведоха до нови дебати за най-добрия начин за либерализиране на капитала и финансовите сметки. В действителност МВФ и Световната търговска организация исторически подкрепяха свободната търговия със стоки и услуги (либерализация на текущата сметка) и сега са изправени пред сложността на свободата на капитала. Опитът е доказал, че без какъвто и да е контрол внезапното обръщане на капиталовите потоци може не само да разруши икономиката, но и да доведе до увеличаване на бедността за една нация.
