Какво е неограничен риск?
Неограничен риск се отнася до ситуация, при която има потенциал за неограничени загуби от сделка или в определена инвестиция. Всеки път, когато цената на актива може да се движи безкрайно спрямо позицията на търговеца, означава, че те са изправени пред неограничен риск. Кратката търговия е пример за стратегия с неограничен риск.
Докато теоретично неограничените рискови сделки имат неограничен риск, всъщност търговецът не трябва да поема неограничен риск. Те могат да предприемат стъпки за ограничаване на действителните загуби, като хеджиране или задаване на поръчки за стоп загуби.
Разбиране на неограничен риск
Неограничен риск е обратното на ограничения риск. При неограничен риск има потенциал да загубите повече от първоначалната си инвестиция, което е възможно при къси продажби, при търговия с фючърсни договори или при писане на голи опции.
Самият риск се отнася до вероятността инвестицията да има действителна възвръщаемост, различна от възвръщаемостта, която инвеститорът е очаквал. Рискът варира от загуба на част от нечия инвестиция до потенциална загуба на цялата първоначална инвестиция. При неограничен риск е възможно (но не непременно вероятно) да загубите многократно размера на първоначалната инвестиция.
Рискът варира от инвестиция до инвестиция и една форма за оценка на риска може да се изчисли, като се използва стандартното отклонение на историческата възвръщаемост или средната възвръщаемост на конкретна инвестиция, с по-високо стандартно отклонение, показващо по-висока степен на риск.
Въпреки че процесът може да е плашещ, инвеститорите правят високорискови инвестиции редовно и поради различни логични причини. Основното оправдание е, че теоретично във финансите, колкото е по-голям рискът за инвеститор, толкова по-голяма е потенциалната възвръщаемост. По-високата потенциална възвръщаемост компенсира допълнителния риск, поет от инвеститора.
Контрол на риска и неограничен риск
Неограничен риск може да ви звучи като извършване на определени сделки или определени инвестиции не си струва. Например, тъй като късите продажби имат теоретично неограничен риск, някои търговци могат да я избегнат. Макар рискът да е теоретично неограничен, той всъщност не е неограничен, освен ако търговец (и техният брокер) не позволят това да се случи.
Търговец може да влезе в кратка търговия с акции на 5 долара и да реши, че ще затвори кратката търговия, ако цената се движи до 5.50 долара. В този случай действителният им риск е 0, 50 долара за акция и не е неограничен. Цената може да се различава над цената им на стоп загуба от 5, 50 долара, да кажем на 6 или 7 долара. Това определено би увеличило загубата, но загубата все още е ограничена до $ 1 или $ 2, където стоп загубата би се задействала в тези случаи.
Същата концепция се прилага и за фючърсни договори или за писане на голи опции. Когато загубите пари, търговията може да бъде закрита. Цената, на която търговец затваря позицията, определя действителната им загуба.
Възможно е загубата да е повече, отколкото първоначално са инвестирали в търговията, или дори повече, отколкото имат в търговската си сметка. Когато това се случи, той се нарича маржин повикване и брокерът ще поиска от търговеца да депозира средства, за да може те да запазят позицията си (ако все още е отворена) или да приведат баланса на сметката си до нула. Ако търговската сметка падне под нулата поради търговска загуба, това означава, че търговецът има дълг към брокера.
Примери за неограничен риск при писане на голи опции
Да предположим, че търговецът се интересува да пише разговори на Apple Inc. (AAPL). Писателят ще получи премията за опции, която е тяхната максимална печалба. Ако цената на AAPL е по-ниска от цената на стачката с изтичане на срока, опцията писател получава да запази премията като печалба от търговията.
Ако цената на AAPL се повиши над цената на стачката, писателят на опции е изправен пред теоретично неограничен риск, тъй като няма ограничение за това колко висока може да се повиши цената. Писателят се е съгласил да продаде акции от AAPL на стачката на купувача на опцията за разговори. Това означава, че писателят на опции ще трябва да закупи акции на AAPL, за да ги продаде на купувача по стачката, независимо от пазарната цена на AAPL по това време.
Да предположим, че една опция за обаждане е написана с стачка цена от $ 250, която ще изтече след три месеца. Текущата цена на акциите на AAPL е 240, 50 долара. Опцията се продава за $ 6, 35, което означава, че писателят получава $ 635 ($ 6, 35 х 100 акции за един договор).
Ако цената на акциите на AAPL остане под $ 250, писателят запазва $ 635 или част от него, ако затворят позицията рано.
Ако AAPL се повиши над $ 250, тогава те са изправени пред неограничени загуби, но все пак могат да контролират колко губят, до степен. Например, ако AAPL нарасне до $ 255 преди изтичане на срока, те могат да решат да намалят загубите си и да напуснат търговията с опции.
Ако цената на AAPL се търгува на 255 долара при изтичане, писателят все още не е загубил пари. Това е така, защото те могат да купят AAPL за 5 долара над цената на стачката (255 долара), за да го продадат на цената на стачката (250 долара). Те губят 5 долара там, но правят 6, 35 долара за опцията, така че все още джобни 1, 35 долара на акция, по-малко такси.
Ако цената на AAPL се търгува на 270 долара при изтичане, голият писател на опции е загубил пари. Те трябва да платят 20 долара повече от цената на стачката (270 долара - 250 долара), за да продадат акциите по стачката (250 долара). Те губят 20 долара тук, но изкарват 6, 35 долара при продажба на опция, така че в крайна сметка губят 13, 65 долара. Теоретичната им загуба беше неограничена, но реалната загуба беше 13, 65 долара. Това потенциално може да бъде намалено чрез използването на стоп загуби, излизане рано при загуба, закупуване на акции за покрита стратегия за повикване или хеджиране.
