Цените на акциите се възстановиха с индекса S&P 500 (SPX) нагоре от нивото си през декември, а CBOE Volatility Index (VIX) предлага сравнително спокойни показания през последните седмици. Но стратезите казват, че инвеститорите трябва да разгледат отблизо пет други показатели, които може да са мигащи предупредителни знаци за смут пред пазарите. Инвеститорите също трябва да вземат под внимание Индекса на тревожност Investopedia (IAI), който регистрира високо ниво на загриженост относно пазарите на ценни книжа сред нашите читатели.
Значение за инвеститорите
Петте признака на потенциална неприятност се регистрират от тези индикатори, според анализатори и стратези, цитирани от Bloomberg: (1) VIX на VIX (VVIX); (2) колебливост на цените на акциите в рамките на деня: (3) фючърси VIX; (4) нестабилност на фючърсни договори на 10-годишната банкнота на САЩ; и (5) ниски разходи за хеджиране.
VIX измерва очакваната колебливост на цените в индекса S&P 500 през следващите 30 дни въз основа на анализ на търговията с опции, свързани с него. Често се нарича "измервател на страха" за фондовия пазар, като по-високите стойности предполагат по-голяма несигурност и несигурност сред търговците на опции по отношение на бъдещата посока на цените на акциите. Междувременно VIX на VIX (VVIX) измерва нестабилността в цената на самия VIX.
Манди Сю, стратег с Credit Suisse, вижда опасно самодоволство във факта, че VVIX е близо до многогодишни минимуми, което предполага, че инвеститорите очакват доста сдържано движение на цените на акциите напред. За разлика от това, Xu предупреждава, че пазарът е "уязвим от спуквания" на нестабилността през 2019 г. на Bloomberg.
Когато става дума за 50-дневната подвижна средна стойност на дневните колебания в цените на S&P 500, този показател е на най-високото ниво от декември 2008 г., в дълбините на финансовата криза. Това сочи нарастващ риск, който може да бъде повишен от повишената популярност на търговията със седмични опции, свързани със S&P 500, според Камбиз Каземи, партньор и мениджър на портфейли в базираната в Торонто La Financiere Constance.
Широките дневни колебания в цената на S&P 500 означават, че договорите за опции, свързани с нея, е по-вероятно да ударят стачните им цени и да бъдат упражнени. Високият отворен интерес към такива договори за опции може да доведе до сериозна крачка в хеджиращата дейност, която от своя страна "може да допринесе за рязко ускорение на основния габарит", казва той на Bloomberg
Друго предупредително знаме може да бъде фючърсни договори на VIX, които регистрират неоправдано инвеститорско самодоволство по отношение на цените на акциите от четири до шест месеца напред на Stuart Kaiser, стратег от UBS Group. Той отбелязва, че стойността им не е била "смислена" над 20 за значителен период от време.
Кайзер също следи отблизо променливостта на фючърсите, свързани с 10-годишната американска T-Note, която "сега екраните ниски докосват", казва той. Внезапният срив на колебанията на лихвените проценти обикновено подтиква полета от така наречените „рискови активи“, отбелязва Bloomberg. Акциите и облигациите също са сред тези рискови активи, които са чувствителни към очакванията за лихвените проценти.
По-малко ясен, но важен показател са разходите за закупуване на бичи залози на фондовия пазар, които сега надвишават разходите за закупуване на защита от минус - измерени с разлика между премиите за опции за разговори и поставени опции, свързани с S&P 500. Това може да се тълкува като просто резултат от съживяване на бичия или, по-зловещо, като небрежно самодоволство, отбелязва Bloomberg.
Междувременно Индексът на тревожност Investopedia (IAI) извлича степента на притеснение на нашите читатели за икономиката и пазарите от обширен анализ на видовете статии, които получават най-много мнения в момента. Както бе отбелязано по-горе, IAI показва висока загриженост за пазарите.
Гледам напред
Ниската нестабилност и очакванията за ниска бъдеща нестабилност могат да бъдат рационалният резултат от спокойствието на пазара, тъй като Федералният резерв показа по-добра позиция към бъдещите повишения на лихвите. От друга страна, както бе отбелязано по-горе, също може да се тълкува опасно ниво на самодоволство. Голям брой основни негативни макросили все още изобилстват, сред тях забавянето на световните икономики, нарастващата инфлация и нерешеният търговски конфликт между САЩ и Китай, всички от които ограничават растежа на корпоративната печалба.
