Какво е неспособиран ADR
Неспонсориран ADR е американска депозитарна разписка (ADR), която банка депозитар издава без участието, участието или дори съгласието на чуждестранния емитент, чиито акции са в основата на ADR. Следователно емитентът няма контрол върху неспонсориран ADR, за разлика от спонсориран ADR, когато запазва контрол.
Банките депозитари обикновено установяват неперсонифицирани АРС в отговор на търсенето на инвеститорите. Обезщетенията на акционерите и правата на глас не могат да бъдат предоставени на притежателите на тези ценни книжа. Нецензурираните АРС обикновено търгуват без рецепта (OTC), а не на борсите в Съединените щати.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Неспонсориран ADR
Броят на неспонсорираните емисии на ADR скочи след 10 октомври 2008 г., когато Комисията за ценни книжа и борси (SEC) измени изключение, приложимо за чуждестранните емитенти, което им позволи да търгуват ценните си книжа на извънборсовия пазар в САЩ, без регистрацията, изисквана по раздел 12 (ж) от Закона за SEC от 1934 г.
Това изменение премахна изискванията за писмено заявление и подаване на хартия, като предостави автоматично освобождаване от раздел 12, буква ж) на чуждестранните емитенти, които отговарят на определени условия. Тези условия изискват от издателя да поддържа списък на своите акции на своя основен пазар извън САЩ и да публикува електронно на английски език, определени на документи за разкриване извън САЩ.
Тъй като банките депозитари не бяха задължени да уведомяват базовите емитенти или да получат разрешение преди да регистрират неконсолидирани АРС в SEC, имаше бързане да ги пуснат на пазара, което доведе до създаването на множество несинхронизирани ADR, които понякога се създават за един и същ емитент.
Неспонсорирани ADRs срещу спонсорирани ADR
За разлика от неспонсорираните АРС спонсорираните АРС позволяват на чуждестранните компании директно да влязат в международните капиталови пазари. Въпреки че спонсориран ADR ще бъде регистриран в Съединените щати, издателската компания все още има своите приходи и печалба, деноминирани в своята родна валута. Съществуват три нива на спонсорирани депозитарни разписки:
-
Спонсорираните ADR от ниво I могат да се търгуват само без рецепта (OTC), а не на официална борса в САЩ; въпреки това, спонсориран ADR от ниво I е по-лесно да се създаде за чуждестранни компании, тъй като не изисква същите оповестявания, нито компанията трябва да спазва общоприетите счетоводни принципи GAAP. Спонсорираните АРС от ниво I представляват определени рискове за инвеститорите предвид тяхната относителна липса на прозрачност.
Спонсорираните АРС от ниво II могат да бъдат котирани на борса и по този начин са видими за по-широк пазар; те обаче изискват компанията да спазва SEC.
Спонсорираните АРС от ниво III позволяват на компаниите да издават акции за набиране на капитал, но изискват най-високото ниво на съответствие и оповестяване.
