Първоначалните публични предложения (IPO) се превърнаха в едно от най-вълнуващите събития на Уолстрийт, след като доцком разцветът създаде повече хартиени милионери, отколкото всеки друг път в историята. Въпреки че IPO продължават да доминират в пресата, много малки инвеститори започват да откриват огромните възможности, които се предлагат при изписване, които са противоположният тип транзакции.
Как действат отпуските?
Измама възниква, когато компаниите решат да изтрият акциите си от фондовите борси с цел да се приватизират или просто да се преместят на извънборсовите пазари.
Този процес протича по един от два начина:
- Доброволните отписвания възникват, когато една компания реши, че би искала да закупи всички свои акции или да се премести на извънборсов пазар, докато е в пълно съответствие с борсите. Обикновено това са видовете отписвания, които инвеститорите трябва внимателно да наблюдават. Принудителни изтривания възникват, когато дадена компания е принудена да се откаже от борса, защото не изпълнява изискванията за регистрация, наложени от борсата. Обикновено фирмите се уведомяват 30 дни преди да бъдат изтрити. Цените на акциите могат да паднат в резултат.
Предимства и недостатъци на доброволното делистиране
Компаниите могат да решат да отпишат регистрацията си по различни причини, които могат да бъдат или добри, или лоши за акционерите.
Някои от най-честите причини включват:
- Капиталови спестявания - Разходите за публично търгуваното дружество са значителни и понякога е трудно да се обосноват с ниска пазарна капитализация, особено след като законите на Сарбанес-Оксли призовават за по-голямо оповестяване. В резултат премахването на регистрацията може да спести милиони на компанията и да възнагради акционерите с по-висок нетен доход и печалба на акция (EPS). Стратегически Move - Компаниите могат да търгуват под вътрешна стойност, принуждавайки компанията да придобие собствени акции като стратегически ход. Това обикновено води до това, че акционерите ще бъдат възнаградени със значителна възвръщаемост в краткосрочен план. Регулационни опасения - Фондовите борси като Nasdaq и New York Stock Exchange имат минимални изисквания за компаниите да останат в списъка. Ако една компания не отговаря на тези изисквания, тя може да бъде принудена да се изтрие. Причините за отписването могат да включват непредставяне на навременни финансови отчети, по-ниска от необходимата цена на акциите или недостатъчна пазарна капитализация. В крайна сметка компаниите могат да имат ясен стимул за изключване на акциите си от публичните борси - това не е задължително да е лошо!
Как да печелим от Delistings
Намаляването може да има смисъл за компаниите, но как средният инвеститор може да се възползва от ситуацията? Е, най-добрите възможности се намират в компании, които доброволно се отказват да излязат частно и да изплатят своите акционери. Обикновено това е така, защото ръководството е уверено, че компанията е подценена или би могла да спести значителни пари, оперирайки като частно предприятие. Тези усилия за извличане на средства от акционерите често могат да доведат до значителна възвръщаемост на инвеститорите, желаещи да направят малко домашна работа.
Ключът към тази стратегия е намирането на случаи, когато мъничките компании се опитват да „изневерят“ на Комисията за ценни книжа и борси (SEC). SEC упълномощава компаниите да подават документи, ако решат да станат частни, но могат да избегнат допълнителните усилия, ако имат по-малко от 300 акционери. Следователно малките компании често издават големи обратни разделяния на акции, за да намалят броя на своите акционери и да изплатят останалите акционери, притежаващи по-малко от тази сума, с парично обезщетение.
За щастие много институционални инвеститори избягват тези акции поради липсата на ликвидност и риск, свързан с тези сделки. Малките акционери обаче често могат да получат красива печалба от стратегията.
Например, да речем, че компанията XYZ издаде обратна акция на стойност 600: 1 и след това изкупи акциите си за 5 долара. Невероятно е, че акциите се търгуваха на $ 4.24, много под цената на обратно изкупуване след разделянето на акциите. Това се случи въпреки плана за приватизация, който се считаше за резултат от липсата на ликвидност на акциите и от факта, че той не беше покрит силно от никоя институция. Не много индивидуални инвеститори биха намалили почти 18 процента печалби за няколко седмици!
Акционерите могат да намерят и други възможности в неясни изплащания, предлагани в приватизационни сделки. Понякога компаниите ще предлагат оферти за права, варанти, облигации, конвертируеми ценни книжа или привилегировани акции, за да накарат акционерите да търгуват акциите си с цел приватизация. За съжаление, много от тези оферти са ограничени до по-големи акционери, които могат да се пазарят по-ефективно.
Намиране на възможности
Всички значими корпоративни събития трябва да се записват във вносител с SEC. В резултат на това инвеститорите могат бързо да намерят възможности за премахване на списъка за депозити в SEC, които са публично достъпни чрез базата данни EDGAR на SEC.
Отличията се намират в три вида SEC подавания:
- Текущи събития на 8-К - 8-К заявки казват на инвеститорите кога и защо компанията се отписва и често са първото публично уведомление за подобно намерение. Това включва първоначалните съобщения за разделянето на акциите, което може да е предшественик на приватизацията в по-малките компании. График 14А Прокси-изявления - Прокси-изявленията позволяват на акционерите да гласуват дали да преминат чрез заличаване (ако е доброволно). Това обикновено се случва по време на непрекъсната частна транзакция и може да бъде и първото публично известие за такова намерение. S-1 / F-1 Регистрационни изявления - Тези картотеки описват подробно всички нови ценни книжа, емитирани в резултат на изтриване, което може да включва предпочитани акции, облигации, варанти или ценни книжа в частното дружество, което се образува в резултат.
Долния ред
В крайна сметка отписването може да осигури изгодни инвестиционни възможности или да загуби големи пари за акционерите. Всичко зависи от мотивациите зад приватизацията, големината на компанията и условията на офертата. Инвеститорите, желаещи да инвестират време и усилия, за да намерят и изследователски възможности, може да разкрият някои скъпоценни камъни за своите портфейли, които могат да се представят изключително добре в краткосрочен план.
