Измервано от индекса за волатилност на CBOE (VIX), нивото на страх сред инвеститорите на фондовите пазари е на най-устойчивия си темп от близо три години, съобщава The Wall Street Journal. По-конкретно, VIX се затвори над стойност 15 за 46 последователни търговски дни от 8 октомври до 12 декември, най-дългият такъв участък от март 2016 г. За разлика от това, през 2017 г. VIX се затвори над 15 само за пет пъти и похарчи през по-голямата част от годината в диапазон около 10.
„Това показва, че за разлика от октомври, инвеститорите вече не виждат корекцията на пазара като временна дислокация, а по-скоро се движат от по-трайни макро рискове“, както наскоро забеляза Манди Сю, стратег за деривати в Credit Suisse, в бележка към клиентите, цитирана от дневника. Междувременно индексът на тревожност Investopedia, който измерва нивото на притеснение на нашите читатели въз основа на това, което четат, регистрира висока тревожност по отношение на икономиката и пазара.
Значение за инвеститорите
„Гледайки света през обектива на нестабилността, виждаме пазари, които неустойчиво са извън синхронизация, крехки и като цяло подценяват риска от промяна на режима“, Бенджамин Боулър, ръководител на глобалните проучвания на деривати на акции в Bank of America Merrill Lynch, се казва в бележка за клиенти, както съобщава Business Insider. Като се има предвид, че VIX често се тълкува като барометър на страха и песимизма на пазара, повишаването на стойността му също се приема като мечешки сигнал от някои пазарни наблюдатели.
Credit Suisse открива, че последните действия по ценообразуване на опции, свързани с индекса S&P 500 (SPX), показват, че търговците очакват устойчиви нива на по-висока волатилност през 2019 г. според списанието. Това е обрат от последните няколко месеца, когато търговците на опции очакваха скокове на променливостта да бъдат преходни. В действителност, така наречената кратка търговия с вол, при която спекуланти залагаха на ниска променливост напред, бе наскоро възвърнала популярността си, въпреки че е избухнала грандиозно по-рано тази година, както е подробно описано в друга статия на Investopedia.
Джефри Гундлах, основател на DoubleLine Capital LP, който има активи за управление около 120 милиарда долара (AUM), е мечешки за акции в САЩ, американски корпоративни облигации, американска икономика и щатски долари за CNBC. "Със сигурност изглежда, че САЩ ще се разпаднат на мен и на по-ниско ниво", каза той.
Гундлах вижда забавяща се икономика и се притеснява, че Федералният резерв е на "мисия за самоубийство", като повишава лихвите при нарастване на дефицита на федералния бюджет. "Корпоративните облигации остават много надценени… корпоративните облигации трябва да се избягват", съветва той. Той също така смята, че американските акции са насочени към февруарските си минимуми и е вероятно да се спуснат под това ниво. Предвид прогнозата си за падащ щатски долар, той смята, че инвеститорите в акции "ще се справят много по-добре" с акции извън САЩ.
Гледам напред
VIX предлага класически случай как различните пазарни наблюдатели и инвеститори могат да направят напълно противоположни изводи от едни и същи данни. Висок или нарастващ VIX е мечешки сигнал за някои, които виждат загуба на доверието на инвеститорите. Други го тълкуват като знак за нарастваща предпазливост и предпазливост на пазара, което ще направи печалбите по-устойчиви.
По същия начин, нисък или падащ VIX се възприема от някои като признак на нерационално разточителство или прекомерно поемане на риск, което в крайна сметка ще доведе до катастрофа. Междувременно другите ще го разглеждат като индикатор за доверие на инвеститорите и по този начин бичи сигнал.
Към края на 12 декември S&P 500 е спаднал с 9, 8% от най-високата си стойност, определена на 21 септември. Това представлява доста незабележима корекция според историческите стандарти. Междувременно, отбелязаният инвестиционен стратег Джим Полсен от Leuthold Group вижда променливостта като добро нещо, като твърди, че "на стабилни финансови пазари борсите се борят", както се обсъждаше в предишната статия на Investopedia.
