Въпреки че ефикасната пазарна хипотеза като цяло теоретизира, че пазарът като цяло е ефикасен, теорията се предлага в три различни версии: слаб, полусилен и силен.
Основната ефективна пазарна хипотеза гласи, че пазарът не може да бъде победен, тъй като включва цялата важна определяща информация в текущите цени на акциите. Следователно акциите търгуват с най-справедливата стойност, което означава, че те не могат да бъдат закупени подценени или продадени надценени. Теорията определя, че единствената възможност на инвеститорите да получат по-висока възвръщаемост на своите инвестиции е чрез чисто спекулативни инвестиции, които представляват значителен риск.
Слаба форма
Трите версии на ефективната пазарна хипотеза са в различна степен от една и съща основна теория. Слабата форма предполага, че днешните цени на акциите отразяват всички данни от минали цени и че никаква форма на технически анализ не може да бъде ефективно използвана за подпомагане на инвеститорите при вземане на търговски решения. Привържениците на теорията за ефективността на слабата форма смятат, че ако се използва фундаментален анализ, могат да се определят подценени и надценени запаси, а инвеститорите могат да изследват финансовите отчети на компаниите, за да увеличат шансовете си за печалба, по-висока от средната на пазара.
Полусилна форма
Теорията на полусилната форма на ефективност следва убеждението, че тъй като цялата публична информация се използва при изчисляването на текущата цена на акциите, инвеститорите не могат да използват нито технически, нито фундаментален анализ, за да получат по-висока възвръщаемост на пазара. Онези, които се абонират за тази версия на теорията, смятат, че само информация, която не е лесно достъпна за обществеността, може да помогне на инвеститорите да повишат възвръщаемостта си до ниво на ефективност над това на общия пазар.
Силна форма
Версията на силната форма на хипотезата за ефективен пазар гласи, че цялата информация - както информацията, достъпна за обществеността, така и всяка информация, която не е публично известна - се отчита напълно в текущите цени на акциите и няма тип информация, която да даде на инвеститора предимство на пазара. Привържениците на тази степен на теорията предполагат, че инвеститорите не могат да правят възвръщаемост на инвестициите, които надвишават нормалната възвращаемост на пазара, независимо от получената информация или проведените изследвания.
Аномалии
Съществуват аномалии, които теорията на ефективния пазар не може да обясни и това може дори да противоречи на теорията. Например съотношението цена / печалба (P / E) показва, че фирмите, търгуващи с по-ниски P / E кратни, често са отговорни за генерирането на по-висока доходност. Пренебрегваният ефект на фирмата предполага, че компаниите, които не са обхванати широко от пазарни анализатори, понякога се определят неправилно във връзка с истинската им стойност и предлагат на инвеститорите възможност да изберат акции със скрит потенциал. Ефектът от януари показва исторически доказателства, че цените на акциите - особено по-малките запаси на капацитет - са склонни да нараснат през януари.
Въпреки че хипотезата за ефективния пазар е важен стълб на съвременните финансови теории и има голяма подкрепа, предимно в академичната общност, тя също има голям брой критици. Теорията остава спорна и инвеститорите продължават да се опитват да надминат средните пазарни стойности със своите селекции.
