Съдържание
- Какво е Тета?
- Тета и кредитни спредове
- пример
Какво е Тета?
При търговията с опции цената на опцията (известна като нейната премия) е чувствителна към течение на времето. С приближаването на времето до изтичане тази стойност на опцията намалява, което прави опцията върху същия базов актив по-скъпа с увеличаването на падежа му, всички останали равни.
Theta е наименованието за рисковия показател или гръцки, който измерва скоростта на промяна в стойността на опцията по отношение на изминаването на времето. Ако тета на опцията е 0, 10 долара, тогава нейната премия ще намалее или ще изчезне с десет цента на ден, като държи всичко останало постоянно. Следователно собствениците на позиции с дълги опции ще изпитат отрицателен ефект от theta, тъй като продължават да държат на договорите си за опции. Продавачите на опции (известни като "писатели"), от друга страна, могат да се възползват от разпад на времето и да получат положителна тета.
Разбира се, продавачите на опции са изложени на няколко други рискови фактора, които могат да отменят положителния ефект от тяхната тета позиция, например, ако цената на базовите се движи значително или ако имплицитната нестабилност се повиши. Въпреки това, някои стратегии за опции, известни като спредове, могат да се възползват от положителната тета, като същевременно смекчават степента на някои от тези други рискове.
Ключови заведения
- Опционалните договори са деривати, които обикновено изпитват разпад на времето, т.е. те са склонни да губят стойност с течение на времето. Тетата е факторът на риска, който описва цената, чувствителна към изтичането на времето. Кредитният спред включва продажба на опция с висока премия при закупуване на опция с ниска премия в същия клас или със същата ценна книга, което води до кредит към сметката на търговеца. Тези позиции естествено носят положителна тета, което означава, че се възползват от изминаването на времето.
Тета и кредитни спредове
Кредитният спред е стратегия за търговия с опции, която включва едновременно закупуване на опция с по-ниска премия и записване на опция с по-висока премия в същия основен актив със същия срок на валидност.
Обърнете внимание, че терминът „кредитен спред“ може да се използва и за оценка на доходността на облигация над касата. Тук разглеждаме само значението му по отношение на търговията с опции.
Този вид търговия дава нетен кредит при отваряне на позицията и печалби, ако спредът се стесни. Тъй като в разпространението има както дълъг крак, така и къс крак, общата опасност на късата позиция донякъде се компенсира от дългата. И все пак, тъй като това е нетна къса позиция, общата тета на стратегията е положителна. Следователно позицията оценява стойността, тъй като датата на изтичане на срока на годност се доближава, докато основният актив остава поставен.
Например, мечешки търговец очаква кои цени на акциите да намалят могат да купят опции за разговори (дълги разговори) на определена стачка и да продадат (кратко разговор) същия брой опции за разговори в същия клас и със същото изтичане при по-ниска стачка цена. Ако цената на основната действително попадне, авторът на ползите от разпространението ще падне. Но ако цената на основния остане там, където е и изобщо не се движи много с изтичане, писателят все още се възползва от положителната тета.
Поставете кредитен спред. Wikipedia Commons
пример
Например, да кажем, че инвеститор купува една опция за обаждане на акции на XYZ с стачка цена от $ 30 за $ 1 премия и едновременно записва втора опция за повикване с стачка цена от $ 25 и събира премия $ 4. Полученият нетен кредит е $ 3 ($ 4 - $ 1) или $ 300, тъй като опцията за собствен капитал има умножител 100. Нетният кредит е максималната печалба, която инвеститорът може да получи.
Да предположим, че тетата на общата позиция е 0, 20. Това означава, че спредът печели по 20 долара на ден за нашия инвеститор, ако всички неща останат равни. В този случай инвеститорът залага, че времето на изпадане на позицията ще се увеличи и цената на акциите остава под 25 долара с изтичане.
