Стойността на риска (VaR) е статистическа мярка, която оценява, със степен на увереност, финансовия риск, свързан с портфейл или фирма за определен период. VaR измерва вероятността портфейлът да не надвишава или да нарушава стойността на праговата загуба. VaR се основава единствено на потенциални загуби от инвестиция и прави това чрез определяне на разпределението на загубите. Обаче опасната загуба на разпределението не е преценена подробно в типичния модел VaR.
VaR оценява най-лошия сценарий на фирма или инвестиционен портфейл. Моделът използва ниво на доверие, като 95% или 99%, период от време и сума на загуба. Например инвеститор определя, че еднодневният 1% VaR от неговия инвестиционен портфейл е 10 000 долара. VaR определя, че има 1% вероятност портфейлът му да има загуба, по-голяма от 10 000 долара за един ден. Той има 99% увереност, че най-лошата му ежедневна загуба няма да надвишава 10 000 долара.
Вариантът може да се изчисли, като се използва историческа възвръщаемост на портфейл или фирма и се начертае разпределението на печалбата и загубата. Разпределението на загубите отрича разпределението на печалбата и загубите. Следователно съгласно тази конвенция печалбите ще бъдат отрицателни стойности, а загубите - положителни.
Например, фирма изчислява дневната си възвръщаемост за всички свои инвестиционни портфейли за едногодишен период. VaR описва дясната опашка на разпределението на загубите. Да предположим, че избраното ниво на алфа е 0, 05. Тогава съответното ниво на доверие е 95%. 95% доверителният интервал на дневната възвръщаемост варира от 5% до 10%. Ето защо, с 95% увереност, фирмата заключава, че очакваната най-лоша дневна загуба няма да надвишава 5%. Това обаче е вероятностна мярка и не е сигурно, тъй като загубите могат да бъдат много по-големи в зависимост от тежестта или дебелината на опашката на разпределението на загубите.
Рисковата стойност не оценява куртозата на разпределението на загубите. В контекста на VaR, високата куртоза показва мастни опашки на разпределението на загубите, при които могат да възникнат загуби, по-големи от максималната очаквана загуба. Разширенията на VaR могат да се използват за оценка на ограниченията на тази мярка, като например условния VaR, известен също като опашен VaR. Условният VaR е очакваната загуба, обусловена от загубата, надвишаваща VaR на разпределението на загубата. Условният VaR подробно изследва опашния край на разпределение на загубата и определя средната стойност на опашката на разпределението на загубата, която надвишава VaR.
