Когато една компания реши да рефинансира дълга си, тя може да направи това, като предприеме едно или и двете от следните действия:
- Преструктуриране или замяна на дълга, обикновено с по-дълъг срок до падеж и / или по-нисък лихвен процент, или даване на нов собствен капитал за изплащане на натоварването на дълга. Тази опция обикновено се упражнява, когато компанията няма достъп до традиционните кредитни пазари и е принудена да се насочи към финансиране с дялов капитал.
Рефинансирането на корпоративния дълг
В повечето случаи компаниите рефинансират или преструктурират дълга си, когато изпитват финансови затруднения и не са в състояние да изпълнят задълженията си, обикновено преди подаване на заявление за защита от фалит в глава 11. Това обаче не винаги е така. Благоприятните пазарни условия или повишаването на кредитния рейтинг на компанията също могат да доведат до рефинансиране на корпоративния дълг. Двата основни фактора за повлияване на компания, която не е в затруднено финансово положение, са намаляване на лихвения процент или подобряване на кредитното качество на компанията. Предприемането на този вид действия може да освободи пари за операции и допълнителни инвестиции, които биха засилили растежа.
Ролята на лихвените проценти
Когато една компания издава дълг, обикновено под формата на дългосрочни облигации, тя се съгласява да плаща периодична такса за лихви, известна като купон, на облигационерите. Купонната ставка отразява текущите пазарни лихвени проценти и кредитния рейтинг на компанията.
Когато лихвените проценти спаднат, компанията ще иска да рефинансира дълга си по новия лихвен процент. Тъй като дългът е емитиран по време на по-високи лихвени проценти, компанията плаща повече лихва, отколкото това, което настоящите пазарни условия биха определили. В този случай компанията може да рефинансира чрез издаване на нови облигации с по-ниската купонна ставка и след това да използва постъпленията за обратно изкупуване на по-старите облигации. Това позволява на компанията да се възползва от по-ниския лихвен процент, което му позволява да плаща по-малка лихва.
Ролята на кредитния рейтинг на компанията
Кредитният рейтинг на компанията се отразява в купонната ставка върху новоиздадения дълг. Фирма с по-малко финансова сигурност или такава с по-нисък кредитен рейтинг ще трябва да предложи на кредиторите по-голям стимул - под формата на по-висок лихвен процент - да ги компенсира с допълнителния риск от отпускане на кредит в тази компания. Когато кредитното качество на компанията се подобри, инвеститорите няма да изискват толкова висок лихвен процент за предоставяне на кредит, тъй като облигациите на тази компания ще бъдат по-сигурна инвестиция. Ако кредиторите изискват по-ниска доходност от преди, една компания вероятно ще иска да рефинансира по-стария си дълг по новия курс.
Може да се предприеме и корпоративно рефинансиране, ако дружеството очаква да получи паричен приток от клиент или друг източник. Значителен приток може да подобри кредитния рейтинг на компанията и да намали разходите за издаване на дълг (колкото по-добра е кредитоспособността, толкова по-нисък купон ще трябва да плащат).
След като компанията рефинансира дълга си, тя обикновено използва няколко предимства, включително подобрена оперативна гъвкавост, повече време и парични ресурси за изпълнение на конкретна бизнес стратегия и в повечето случаи по-привлекателна дънна линия поради намалени разходи за лихви.
