Въпреки прогнозите, че изкупуването на корпоративни акции ще се забави през тази година, те са на път да поставят нов годишен рекорд през 2019 г., според Хоуърд Силвърблат, широко следван анализатор от S&P Global. Компаниите в индекса S&P 500 (SPX) похарчиха тримесечен рекорд от 233 милиарда долара през 4Q 2018 г. за обратно изкупуване, последвано от по-бавно 205 милиарда долара през първото тримесечие на тази година. Въпреки това, купувачите са на път, за да свалят всички рекорди през 2019 г. „Това е огромна сума“, отбеляза Силвърблат в подробна история във „Файненшъл таймс“. „Компаниите все още разполагат с парите, а институционалните инвеститори все още ги настояват да изкупуват акциите си.“
Изглежда купувачите са на път, за да поставят нов годишен рекорд през 2019 г., твърди FT. Всъщност съобщенията за обратно изкупуване от американските корпорации, преминаващи през 2019 г., за първи път преминаха над трилиона долара, съобщава Barron, но предупреждава, че тази цифра включва многогодишни програми. Ако обаче темпът на 1Q 2019 се поддържа през цялата година, 2019 г. ще надмине годишния рекорд от 806, 4 милиарда долара, определен през 2018 г., за Seeking Alpha.
Таблицата по-долу обобщава неотдавнашните действия за обратно изкупуване на акции.
Ключови заведения
- Обратните покупки на акции поставят годишни и тримесечни рекорди през 2018 г. Покупките се измъкнаха през първото тримесечие на 2019 г. от тримесечния рекорд през 4Q 2018 г. Покупките вече са на път, за да счупят рекордите през 2019 г. Покупките може да се подхлъзнат сред технологичните фирми, но да останат силни сред банките.
Значение за инвеститорите
За компании, които желаят да върнат капитала на акционерите, обратните изкупувания предлагат повече гъвкавост от дивидентите. След като бъде увеличен дивидентът, намаляването му впоследствие ще доведе до разстроени инвеститори, ориентирани към доходите. Освен това намалението на дивидентите обикновено се тълкува като червен флаг, сигнализиращ за компания в затруднение. За разлика от това, намаленията на разходите за обратно изкупуване обикновено получават значително по-малко забележки.
Големите технологични компании са били лидери в изкупната дейност според доклад в The Wall Street Journal. Въпреки това, тъй като тези фирми теглят парични баланси, репатрирани от чужбина, а някои сега харчат повече от свободния си паричен поток (FCF) за обратно изкупуване, разходите им за обратно изкупуване на акции се изчерпват. Всъщност някои компании, а не само технологични фирми, поеха дълг с ниски лихви за финансиране на обратно изкупуване. Тази практика е намръщена от рейтинговите агенции и технологичният гигант Oracle Corp. (ORCL) беше понижен от Standard & Poor's (S&P) отчасти за тази практика, отбелязва FT.
Въпреки че перспективите за разходите за обратно изкупуване на технологичните фирми могат да намаляват, изглежда, че тя остава силна сред банките, съобщава Barron. Citigroup Inc. (C) е особено забележително в това отношение. Citigroup наскоро отчете EPS за 2Q 2019, който се подобри с 20% на годишна база (YOY). Голяма част от причината беше, че агресивната програма за изкупуване на акции на банката намали броя на акциите си с 10% през второто тримесечие на 2018 г., отбелязва Барън. В резултат на това банките се заливат с излишък от капитал и нетърпеливи да го върнат на акционерите могат да видят обратно изкупуването като по-високо от увеличаването на дивидентите, тъй като обратно изкупуването също увеличава бъдещите отчетени EPS, всички останали равни.
Гледам напред
Тласъкът за изкупуване на акции остава силен. Всъщност противопоставянето на обратните промени, изразени от няколко водещи членове на Демократическата партия, по-специално кандидатите за президент, всъщност може да доведе до стимулиране на още повече откупувания, преди да бъде прието законодателство, ограничаващо практиката.
