Хипотезата за ефективния пазар (EMH) предполага, че пазарите са информационно ефективни. Това означава, че историческите цени и очаквания вече са с цена на инвестиции и че не е възможно да се надвишат средните пазарни доходи, като се разгледат данните за минали цени. Тъй като техническият анализ е изцяло основан на концепцията за използване на минали данни, за да се предвиди бъдещото движение на цените, EMH е концептуално противоположен на техническия анализ.
Трябва да се отбележи, че от трите версии на EMH две заключават, че нито техническият анализ, нито фундаменталният анализ не могат да бъдат полезни при вземане на инвестиционни решения. Само версията на EMH със слаба форма на ефективност позволява известно използване на фундаментални техники.
Ролята на историческите данни
В основата на спора между EMH и техническия анализ е ролята на историческите данни. Техническите анализатори твърдят, че цените и инвеститорите са склонни да следват предвидимите модели. След като бъдат идентифицирани, тези модели могат да бъдат използвани за предвиждане на бъдещи възможности за търговия с по-висока пазарна средна възвръщаемост.
Според EMH цените на сигурността вече отразяват цялата налична информация. Това включва настроението на инвеститорите относно възможните ценови тенденции и всички повтарящи се явления, които могат да доведат отново до тези тенденции. Освен това EMH оспорва идеята, че данните за минали цени и обем имат някаква връзка с бъдещите движения.
Самоизпълняваща се техническа търговия
Някои търговци твърдят, че ако достатъчно търговци използват подобни техники за техническа оценка, техническият анализ може да създаде самоизпълняващо се пророчество.
Ето аргумента: Голям брой технически търговци смятат, че цената на акциите вероятно ще се покачи. Следователно повечето от тях влизат на пазара като бикове. Това оскъпява цената на акциите (поне в краткосрочен план), което им позволява да преодолеят ефективната пазарна информация чрез своите колективни пристрастия.
Друг начин за описание на това явление е, че голям брой спекулативни търговци могат да изтласкат цената на ценната книга отвъд нивото на клиринг на пазара.
