Могат ли саморегулиращите се организации да предоставят решение на проблема с регулирането на пазарите на криптовалути?
Тайлър и Камерън Уинклевос, които притежават криптовалутна борса Gemini, смятат, че може и наскоро представиха предложение за Виртуална стокова асоциация, саморегулираща се организация за пазарите на криптовалути, която насърчава „откриването на цени, ефективността и прозрачността“ чрез приемане на индустрията стандарти.
Освен всичко друго, тя има за цел да въведе обмен на информация, базирани на правила пазари и системи за наблюдение в индустрия, чиято работа до голяма степен е скрита от публичен и правителствен контрол.
Внимателно добре дошли
Тяхното предложение получи предпазливо посрещане от членове на крипто пазарите.
„Промишлеността (криптовалута) страда от липса на прозрачност, понякога етика и до голяма степен ясно дефинирани правила, които участниците могат да следват“, казва Роб Вилионе, основател на криптовалутата Zen Cash.
Комбинацията от непрозрачна технология и безплатна за всички екосистема предизвика остри реакции и крайни твърдения от икономисти и държавни регулатори. Според Viglione съществува опасност правителствените регулаторни скали да „наклонят твърде много като реакция на безобразно поведение“ от борсите за криптовалута.
Въвеждането на правила може да доведе до няколко осезаеми ползи за СРО. Например минималните капиталови изисквания и одити могат да помогнат за предотвратяване на фалит и изграждане на доверие. Повечето криптовалути обменят с фиат валути и Tether, монета, която се търгува на паритет с щатския долар и твърди, че има еквивалентни суми от фиатната валута в банковата си сметка като резервна. Това може да е проблем.
„Борсите, които взаимодействат с фиат (валута), имат допълнителен риск от ликвидни кризи или пълна несъстоятелност“, обяснява Рейчъл Лам, вицепрезидент по регулаторна стратегия в Polymath, стартиращ, който предоставя услуги за издаване на маркери за сигурност на организациите.
Саморегулиращата се организация може също да помогне за запазването на екосистема на иновациите в рамките на пазарите на криптовалути. Голяма част от инвестициите в криптовалути се основават на очакванията за бъдещ растеж на основните протоколи. Последните проблеми, независимо дали са свързани с забавяне на скоростта на транзакциите или спирални такси за транзакции, само подчертаха необходимостта от допълнителни изследвания на протоколите.
Правителственият регламент може да затрудни иновациите, като го обвърже с правилата за съответствие. СРО са среден път. „За регулаторите това се надява да гарантира безопасността на потребителите без да задушава иновациите“, казва Крис Хусър, съосновател на Polymath.
За да бъдем сигурни, това не е първият път, в който са предложени саморегулиращи се организации да наблюдават финансовите пазари. Още през 70-те години експлозивен растеж на фючърсни договори и търговия с опции доведе до увеличаване на фючърсни измами и безскрупулни участници в нейната екосистема.
Комисията за търговия със стоки и фючърси (CFTC), която тогава беше новосформирана агенция, се бореше да поддържа реда, но не успя и дори беше описана от някои като „една от най-прецаканите (агенции) в цялото федерално правителство.“ краен резултат беше създаването на Национална асоциация за фючърси (NFA), SRO за фючърсни пазари, която работи в координация с CFTC за въвеждане на ред в индустрията. Въвеждането на NFA донесе ред и консенсус сред бъдещите.
Не е вълшебен куршум
Вече има подобни, съгласувани усилия за въвеждане на ред в екосистемата на криптовалутата. Например борсите за криптовалути в Япония се събраха, за да образуват SRO след неотдавнашния хак на Coincheck. Крипто борсите в Южна Корея образуваха такава през ноември 2017 г.
Въпреки популярността им обаче, SROs може да не се окаже магически куршум за проблемите на индустрията.
Например, NFA е обвинен в фалшифициране на факти и манипулиране на данни, за да отговаря на техните цели. Подобна ситуация на пазарите на криптовалути може да доведе до срив на множество пазари - от борси до фючърси.
Много зависи и от управлението на агенцията. „Както всеки орган с ръководни отговорности, той (SRO) трябва да бъде фокусиран върху своите цели и да отговаря на своите заинтересовани страни и да избягва злоупотребата с власт“, казва Лам от Polymath.
При липсата на подробности относно предложението на близнаците Winklevoss, също не е ясно как ще функционира SRO в крипто индустрията. За контекст, NFA провежда асортимент от дейности в рамките на своя чадър. Те варират от провеждане на изпити за търговия с фючърси до извършване на одити на членовете до предлагане на съоръжения за изпълнение на суап. Бързата скорост, с която са се развили пазарите на криптовалути, остави няколко големи дупки в тяхната екосистема. Дали една организация или консорциум може да отстрани тези пропуски, все още е за дебат.
„Това (саморегулиране) няма да бъде осъществено от едно цяло от екосистемните проекти“, казва Джоузеф Вайнберг, председател на Shyft Network, базирано на блокчейн решение за спазване на идентичността, добавяйки, че същия проблем се решава от Г-20, OECD и FSB. „Крипто пазарите могат да принудят прозрачност по своята същност чрез blockchain технологии и протоколи с отворен стандарт. И като отрасъл, мисля, че можем да изградим споделен набор от правила, който дава възможност за откритост на нашите пазари и за света."
