Писане на покрити обаждания върху дивидентните акции

Писането на обаждания на акции, притежавани в портфолио - тактика, известна като „писане на покрити разговори“ - е жизнеспособна стратегия, която може ефективно да се използва за увеличаване на възвръщаемостта на портфейл. Писането на покрити обаждания за акции, които плащат дивиденти над средното ниво, е подмножество на тази стратегия. Нека илюстрираме концепцията с помощта на пример.

пример

Помислете за покрит разговор за телекомуникационния гигант Verizon Communications, Inc. (VZ), който приключи на 50.03 долара на 24 април 2015 г. Verizon изплаща тримесечен дивидент в размер на 0, 55 долара за посочен дивидентен доход от 4, 4%.

Таблицата показва опционални премии за минимално обаждане в пари ($ 50 стачка) и две разговори без пари ($ 52, 50 и $ 55 удара), изтичащи през юни, юли и август. Обърнете внимание на следните точки:

Опции за обаждане на цени за Verizon

Опция Изтичане

Страйк цена $ 50, 00

Страйк цена $ 52, 50

Цена на стачка 55, 00 долара

19 юни 2015 г.

1, 02 $ / 1, 07 $

$ 0, 21 / $ 0, 24

$ 0, 03 / $ 0, 05

17 юли 2015 г.

1, 21 долара / 1, 25 долара

$ 0, 34 / $ 0, 37

$ 0, 07 / $ 0, 11

21 август 2015 г.

$ 1, 43 / $ 1, 48

$ 0, 52 / $ 0, 56

$ 0, 16 / $ 0, 19

За същата цена на стачката, премиите за обаждания се увеличават още повече. За същото изтичане премиите намаляват с увеличаването на стачката. Определянето на подходящото покрито обаждане за записване е по този начин компромис между изтичането и цената на стачката. В този случай, нека да кажем, че решаваме за стачката от $ 52, 50, тъй като разговорът от 50 долара вече е малко в парите (което увеличава вероятността акцията може да бъде извикана преди изтичането й), докато премиите за обажданията от $ 55 са твърде ниски, за да гарантират нашия интерес. Тъй като пишем обаждания, цената на офертата трябва да се вземе предвид. Писането на обажданията от 52, 50 долара за юни ще осигури премия от 0, 21 долара (или приблизително 2, 7% годишно), докато обажданията на 17 юли донесат премия от 0, 34 долара (2, 9% годишно), а обажданията на 21 август дават премия от 0, 52 долара (3, 2% годишно).

Годишна премия (%) = (опция премия x 52 седмици х 100) / цена на акциите x седмици, оставени за изтичане.

Всеки договор за опция за обаждане има 100 акции като основен. Да предположим, че купувате 100 акции на Verizon на текущата цена от 50, 03 долара и пишете обажданията от август за 52, 50 долара за тези акции. Каква би била вашата възвръщаемост, ако акцията се повиши над $ 52, 50, точно преди изтичането на разговорите и да бъде повикана? Ще получите $ 52.50 за акцията, ако бъде извикана, и също ще получите едно изплащане на дивидент в размер на 0.55 $ на 1 август. Вашата обща възвръщаемост е следователно:

(Получени дивиденти от $ 0, 55 + получени премии за обаждания от $ 0, 52 + $ 2, 47 *) / $ 50, 03 = 7, 1% за 17 седмици. Това се равнява на годишна възвръщаемост от 21, 6%.

Ако акцията не се търгува над цената на стачката от 52, 50 долара до 21 август, обажданията изтичат без упражнения и вие запазвате премията от 52 долара ($ 0, 52 х 100 акции), намалена с всички комисиони, платени.

Предимства и недостатъци

Мнението изглежда е разделено на мъдростта на писане на призиви за акции с висока доходност от дивидент. Някои ветерани с опция одобряват писането на разговори върху акции от дивиденти въз основа на мнението, че има смисъл да се генерира максимална възможна доходност от портфейл. Други твърдят, че рискът от „изваждане“ на акциите не си струва нелепите премии, които може да са налични при писане на разговори за акции с висока доходност от дивидент.

Обърнете внимание, че акциите със сини чипове, които плащат сравнително високи дивиденти, обикновено са групирани в отбранителни сектори като телекомуникации и комунални услуги. Обикновено високите дивиденти намаляват колебанието на акциите, което от своя страна води до по-ниски премии за опции. В допълнение, тъй като акциите обикновено намаляват с размера на дивидента, когато той излиза преди дивидент, това води до понижаване на премиите за повиквания и увеличаване на премиите за пускане. По-ниската премия, получена от писмено обаждане на акции с висок дивидент, се компенсира от факта, че има намален риск те да бъдат извикани (защото са по-малко променливи).

По принцип стратегията за покрити обаждания работи добре за акции, които са основни дялове в портфейл, особено в периоди, когато пазарът се търгува настрани или е обвързан с обхвата. Не е особено подходящо по време на силни бикови пазари поради повишения риск от изхвърляне на акциите.

Долния ред

Писането на разговори на акции с над средните дивиденти може да увеличи доходността на портфейла. Но ако смятате, че рискът тези акции да бъдат извикани, не си струва скромната премия, получена за писане на разговори, тази стратегия може да не е за вас.

Сравнете инвестиционни сметки × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация. Описание на името на доставчика