Какво представлява разпространението на алигатор?
Алигаторният спред е инвестиционна позиция, която е предназначена да бъде нерентабилна поради обременителните такси и транзакционните разходи, свързани с него. Терминът често се използва във връзка с пазара на опции, където инвеститорите понякога комбинират опции за пускане и обаждане, за да образуват сложни позиции.
Ако таксите от тези транзакции станат твърде големи, инвеститорът може да загуби пари от транзакцията, дори ако пазарът се движи в иначе печеливша посока.
Какво представлява разпространението на алигатор?
Ключови заведения
- Алигаторният спред е инвестиционна позиция, която не може да бъде печеливша поради таксите си. Терминът често се използва в търговията с опции, при която сложните търговски стратегии могат да включват високи разходи. Въпреки че понякога недобросъвестните брокери могат да продават инвеститори на алигаторни спред позиции, тези ситуации повече често възникват случайно. За да ги избегнат, инвеститорите трябва внимателно да преразгледат всички такси, свързани с техните позиции.
Разбиране на алигаторните разпространения
Инвеститорите обикновено използват термина „спътник на алигатор“, когато се отнасят до пазара на опции, особено във връзка със сложни позиции, включващи опции за пут и кол. Тези видове сделки са предназначени да печелят от движението на базовия актив в определен диапазон.
Например, инвеститор може да спечели, ако акцията оценява или обезценява с до 20% във всяка посока. При този сценарий инвеститорът е изправен пред сравнително тесен прозорец, в който да печели от позицията; ако различните такси, свързани с тази позиция, са твърде скъпи, може да е невъзможно да реализират печалба на базата на таксите, дори ако сигурността се движи в благоприятна посока.
На теория инвеститорите могат да избегнат този проблем, като внимателно преразгледат таксите, свързани с инвестиционната позиция, която обмислят. Това обаче на практика може да бъде трудно, тъй като може да има много различни видове такси. Те включват комисионни на брокери, такси за обмен, клирингови такси, маржин лихви и такси, свързани с упражняване на опции. Други въпроси, като данъчни последици и спрей-оферти, също могат да се превърнат в печалби. Като се има предвид, че инвеститорите на тези пазари вече се занимават с доста сложни транзакции, разбираемо е, че може да не осъзнаят, че са създали сплитащ алигатор - докато не стане твърде късно.
Пазете се от купувача
Въпреки че с течение на времето конкуренцията има тенденция към по-ниски комисионни и други такси, инвеститорите все още трябва внимателно да преглеждат схемите на таксите на своите брокери, за да избегнат разпространението на печалбите си от алигатор.
Пример за реалния свят на разпространение на алигатор
Чарли е търговец на опции, който обмисля да открие позиция с акции в XYZ Corporation като основен актив. В момента XYZ се търгува с $ 20 на акция, но Чарли очаква акциите да изпитат по-голяма волатилност през следващите шест месеца. По-конкретно, той смята, че има голям шанс акциите на XYZ или да нараснат до 30 долара, или да спаднат до 10 долара през този период.
За да се възползва от тази очаквана променливост, Чарли купува опция за разговор, която изтича след шест месеца и има стачка цена от 25 долара. За да получи тази опция, той плаща премия от $ 2.
Въпреки че тази опция за разговори му позволява да печели, ако цената на акциите на XYZ се увеличи, Чарли иска да се позиционира така, че да печели от повишена нестабилност, независимо от това дали цената се движи нагоре или надолу. За тази цел той купува втора опция, тази опция за пут, която изтича след шест месеца и има стачка цена от 15 долара на акция. За да го получи, той плаща още 2 долара премия.
Поглеждайки позицията си, Чарли усеща, че е постигнал целта си. Ако цената се движи до 30 долара, той може да упражни опцията си за обаждане и да реализира печалба от 5 долара на акция (закупуване на цената на упражнение от 25 долара и след това продажба на пазарната цена от 30 долара). Тъй като всяка опция представлява голям размер от 100 акции, това работи до $ 500 печалба. Ако от друга страна цените спаднат до 10 долара, той може да упражни опцията си за пут и също така да получи нетна печалба от 5 долара на акция (купувайки за пазарната цена от 10 долара и след това да продаде на цената на упражнение от 15 долара).
Въпреки че позицията на Чарли изглежда звучи на хартия, тя има един съществен недостатък. Чарли не успя да следи таксите за транзакциите си. След като отчита плащанията на премиите, комисионите на своя брокер, данъчните си задължения и различни други разходи, Чарли открива, че тези разходи ще възлизат на над 5 долара на акция. С други думи Чарли се е натъкнал на спътник на алигатори - поради високите разходи за неговото положение той не е в състояние да прави пари, дори ако е коректен в прогнозите си за XYZ.
