Фондовете на черния лебед, предназначени да хеджират срещу големи спадове на пазара, претърпяха огромни загуби, тъй като борсата се повиши след финансовата криза, съобщава Wall Street Journal. Средно тяхната стойност е спаднала с 6, 3% за годината до момента през юли и те загубиха пари за четири от предходните пет години по данни на eVestment, цитирани от списанието. В действителност, след постигането на върхови постижения през септември 2011 г., тези средства са намалели с около 55%, сочат данните на CBOE Eurekahedge, докладвани от списанието.
Това е голяма промяна от сеизмичните събития като балончето от 2001 г. и финансовата криза през 2008 г., по време на които индексът S&P 500 (SPX) и Dow Jones Industrial Average (DJIA) потънаха и черните лебедини фондове пожънаха богати печалби.
Известни също като опасни рискови фондове, фондовете на черния лебед се стремят да пожънат огромни печалби от рязък и сериозен спад на пазарите. Те купуват опции за осигуряване на защита от обрат, както и злато и други активи в сигурно убежище, които обикновено се събират, когато други финансови активи се сринат по стойност, пише вестникът в своята история от 5 септември.
Лебеди песни
Universa Investments LP е фонд за черен лебед, който отчете печалби от над 100% по време на финансовата криза през 2008 г., се казва в списанието. Днес основателят му Марк Спитзнагел казва на списанието: „Не виждам никой там да прави това, което правя“. Той отбелязва, че преминаването през дълги периоди на загуби по време на спокойни или нарастващи пазари тества търпението на мениджърите на фондове и инвеститорите, но това търпение трябва да бъде възнаградено, когато се случи следващият Черен понеделник. Списанието продължи да споменава няколко фонда за черни лебеди, които или се разпадат, или са затворени.
Man Group, базиран в Лондон бизнес за алтернативно управление на инвестиции, е видял, че AHL Tail Protect Fund губи 45% от стойността си от началото на 2009 г., сочат данните на Man Group, докладвани от списанието. Фондът за опасен риск от 3, 7 милиарда долара от Capula Investment Management, друг базиран в Лондон хедж фонд с над 10 милиарда долара общи активи, управлявани, е намален с 6, 7% през тази година, за писмо на инвеститор, получено от списанието. Фондът Capula спечели 11% през 2011 г., загуби 14% през 2012 г. и падна през три от следващите четири години, според списанието. Нито Man Group, нито Capula биха коментирали пред списанието.
Базираната в Париж застрахователна група AXA SA (AXAHY) спря собствения си фонд за черен лебед преди няколко години според Journal, както има швейцарската Unigestion SA. Въпреки това Unigestion продължава да използва различни стратегии за хеджиране като пут опции и валутни сделки.
Докато ефективността на фондовете на Черните лебеди изостава по време на осемгодишен бик пазар на драстични печалби от акции, акциите показват признаци на възраст. Освен това притесненията за ядрената заплаха от Северна Корея, урагана Харви и други бури помогнаха рязко да намалят запасите през тази седмица. Много експерти казват, че рецесията и пазарът на мечки не са далеч, две разработки, които могат да са от полза за инвеститорите на черни лебеди.
Лош момент
Но за момента тези мечешки, опасни залагания на пазарите се разрошиха, докато централните банки продължават да ги заливат с ликвидност и докато световната икономика расте. Междувременно индексът за волатилност на CBOE (VIX), често използван като индикатор за несигурност и страх сред инвеститорите, падна до най-ниското си ниво в рамките на деня досега през юли и остава близо до исторически ниски нива. Нещо повече, ключовите показатели на пазара на акции като S&P 500 поставиха един рекорд след рекорд след началото на възходящото покачване в началото на 2009 г., докато бичът с облигации продължава да не намалява.
В дългосрочен план застраховката срещу нестабилност на пазара е губеща стратегия, казва Списанието, посочвайки "набор от академични документи и анализ на пазара". Проблемът е, че всяка форма на застраховане струва пари и че средно тези, които продават застраховка, ще се възползват от тези, които я купуват.
