Каква е еквивалентната ставка на купона (CER)?
Купонният еквивалентен курс (CER) е алтернативно изчисление на купонния курс, използван за сравняване на ценни книжа с фиксиран доход с нулев купон и купон. Това е годишната доходност при облигация с нулев купон, когато се изчислява така, сякаш е изплатила купон и е известна също като облигационна еквивалентна доходност (BEY) или купон еквивалентна доходност (CEY).
Формулата за еквивалентния процент на купона (CER) е
CR = Пазарна ценаВажна стойност - пазарна цена × Дни до падежа360, където:
Как да изчислим еквивалентната ставка на купона (CER)
Купонната еквивалентна ставка (CER) се изчислява като:
- Намерете отстъпката, на която облигацията се търгува, която е номинална стойност, намалена с пазарната стойност. След това разделете отстъпката на пазарната цена. Разделете 360 на броя дни до падежа. Този номер (от № 3) след това се умножава по числото намерено в бр. 2.
Какво ви казва еквивалентната ставка на купона (CER)?
Купонната еквивалентна ставка (CER) позволява на инвеститора да сравни облигацията с нулев купон с тази, която плаща на купон. Докато повечето облигации плащат на инвеститорите годишни или полугодишни лихвени плащания, някои облигации, наричани облигации с нулев купон, изобщо не плащат лихви, а вместо това се издават с дълбока отстъпка до номинална стойност.
Инвеститорът прави възвръщаемост на тези облигации за дисконтиране, когато облигацията падежира. За да сравнят възвръщаемостта на ценните книжа, изплащащи купони, с тази на нулевите купони в относително изражение, анализаторите използват формулата на купонната равностойност. Купонният еквивалентен процент (CER) указва годишната доходност на краткосрочна дългова ценна книга, която обикновено се котира на база отстъпка от банката, така че доходността може да бъде сравнима с котировките на купоно-ценни книжа.
В действителност той посочва каква би била купонната ставка на инструмент за отстъпка (като нулев купон, касова сметка или търговска книжа), ако инструментът носи купон и е бил продаден по номинална стойност.
Тъй като котираният курс на облигациите се изчислява въз основа на номиналната стойност, този курс за облигации, емитирани с отстъпка, е неточен за сравняването им с други купонови облигации. Облигации с отстъпка или нулев купон не се продават по номинална стойност. Те се продават с отстъпка и обикновено инвеститорът получава повече от това, което е инвестирал на падежа. По този начин е по-точно да се използва CER, тъй като той използва първоначалната инвестиция на инвеститора като основа за доходност.
Пример за използване на еквивалентната ставка на купона (CER)
Например 10-щатната банкнота в САЩ, която падежи за 91 дни, се продава за 9 800 долара. Еквивалентната му стойност на купона би била 8.08%, или ((10 000 - 9 800 долара) / (9 800 долара)) * (360/91), което е 0, 0204 * 3, 96. В сравнение с облигация, изплащаща 8% годишен купон, ние бихме избрали нулева купонна облигация, тъй като тя има по-високата - 8.08% - ставка.
Или помислете за текущ (от януари 2019 г.) нулев купон STRIP на съкровището, който падежира на 15 август 2019 г. Номиналната стойност е 100 долара, а пазарната цена е 98, 63 долара към 29 януари 2019 г. Купон еквивалентен курс (CER) е 2, 54%, или (($ 100 - $ 98, 63) / ($ 98, 63) * (360/198).
Разликата между еквивалентната ставка на купона (CER) и доходността до падеж
Доходността до падеж е теоретичната доходност, която инвеститорът би получил, ако държи облигацията до падеж. Но за разлика от купонния еквивалентен добив (CER), доходността до падежа (YTM) взема предвид съставянето. И двете се изразяват като годишни проценти.
Ограничения при използването на еквивалентна ставка на купона (CER)
Купонният еквивалентен курс е алтернативен начин за изчисляване на доходността на облигация. Купонната еквивалентна ставка позволява сравняване на нулева купонна облигация с облигация от различен срок. Това обаче е номинален добив и не взема предвид съставянето.
Научете повече за еквивалентната ставка на купона (CER)
За по-добър анализ на облигациите за това как да сравним доходността на различните облигации.
Ключови заведения
- Купонният еквивалентен процент е годишната доходност на облигация с нулев купон, като държавни ценни книжа и търговски документи. Тя позволява сравняване на облигации с нулев купон и други ценни книжа с фиксиран доход. Той е номинален добив и не взема предвид съставянето.
