Съдържание
- Какво е настоящото съотношение?
- Формула и изчисление
- Текуща съотношение и дълг
- Тълкуване на текущото съотношение
- Текущите промени на съотношението във времето
- Използване на текущото съотношение
- Текущо съотношение спрямо други съотношения
- Ограничения на текущото съотношение
Какво е настоящото съотношение?
Текущият коефициент е коефициент на ликвидност, който измерва способността на компанията да изплаща краткосрочни задължения или дължими в рамките на една година. Той казва на инвеститорите и анализаторите как една компания може да увеличи максималните си текущи активи в баланса си, за да задоволи текущия си дълг и други задължения.
Ключови заведения
- Текущото съотношение сравнява всички текущи активи на дружеството с неговите текущи задължения. Те обикновено се определят като активи, които са пари в брой или ще бъдат превърнати в пари след година или по-малко, и пасиви, които ще бъдат изплатени след година или по-малко. Текущото съотношение понякога се нарича коефициент „оборотен капитал“ и помага на инвеститорите разберете повече за способността на компанията да покрие краткосрочния си дълг с текущите си активи. Слабостите на текущото съотношение включват трудността при сравняване на мярката в различните индустриални групи, свръхгенерализация на специфичните баланси на активите и пасивите и липсата на тренд информация.
Формула и изчисление за текущото съотношение
За да изчислят съотношението, анализаторите сравняват текущите активи на компанията с текущите й пасиви. Текущите активи, посочени в баланса на дружеството, включват пари, вземания, материални запаси и други активи, които се очаква да бъдат ликвидирани или превърнати в пари за по-малко от една година. Текущите пасиви включват дължимите задължения, заплатите, дължимите данъци и текущата част от дългосрочния дълг.
Текущо съотношение = текущи пасиви текущи активи
Понастоящем съотношението на тока, което е в съответствие със средния за индустрията или малко по-високо, се счита за приемливо. Коефициентът на ток, който е по-нисък от средния за индустрията, може да показва по-висок риск от бедствие или неизпълнение. По подобен начин, ако една компания има много високо съотношение на ток в сравнение със своята партньорска група, това показва, че ръководството може да не използва ефективно своите активи.
Текущият коефициент се нарича „текущ“, защото за разлика от някои други коефициенти на ликвидност, той включва всички текущи активи и пасиви.
Текущото съотношение се нарича също коефициент на оборотен капитал.
Използване на текущото съотношение
Текуща съотношение и дълг
Дружество с текущо съотношение по-малко от едно, в много случаи не разполага с наличен капитал, за да изпълни краткосрочните си задължения, ако всички те са изискуеми наведнъж, докато текущото съотношение, по-голямо от едно, показва, че компанията разполага с финансовите ресурси да остане разтворител в краткосрочен план. Въпреки това, тъй като текущото съотношение във всеки един момент е само моментна снимка, обикновено не е пълно представяне на ликвидността или платежоспособността на една компания.
Например, една компания може да има много висок коефициент на ток, но вземанията от нея могат да са много на възраст, може би защото клиентите си плащат много бавно, което може да бъде скрито в текущото съотношение. Анализаторите трябва да отчитат и качеството на другите активи на дружеството спрямо задълженията си. Ако инвентарът не може да бъде продаден, текущото съотношение все още може да изглежда приемливо в един момент, но компанията може да се насочи по подразбиране.
Съотношение на ток по-малко от едно може да изглежда тревожно, въпреки че различни ситуации могат да повлияят на текущото съотношение в солидна компания. Например, нормален месечен цикъл за колекциите и платежните процеси на компанията може да доведе до високо съотношение на тока при получаване на плащания, но ниско съотношение на тока, както тези колекции.
Изчисляването на текущото съотношение само в един момент може да означава, че компанията не може да покрие всичките си текущи дългове, но това не означава, че няма да може да получи веднъж плащанията.
Освен това някои компании, особено по-големите търговци на дребно, като Wal-Mart, успяха да договорят много по-дълги от средните условия за плащане със своите доставчици. Ако търговецът на дребно не предлага кредит на своите клиенти, това може да се покаже в баланса му като салдо с високи задължения по отношение на салдото на вземанията му. Големите търговци на дребно могат също така да намалят обема на запасите си чрез ефикасна верига на доставки, което кара текущите им активи да се свиват спрямо текущите задължения, което води до по-нисък коефициент на ток. Сегашното съотношение на Wal-Mart през януари 2019 г. беше 0, 80.
Сегашното съотношение може да бъде полезна мярка за краткосрочна платежоспособност на компанията, когато е поставено в контекста на исторически нормалното за компанията и нейната партньорска група. Той също така предлага повече представа, когато се изчислява многократно за няколко периода.
Тълкуване на текущото съотношение
Съотношение под 1 показва, че дължимите задължения на компанията за година или по-малко са по-големи от активите (парични средства или други краткосрочни активи, които се очаква да бъдат преобразувани в пари в рамките на една година или по-малко.)
От друга страна, на теория, колкото по-голямо е настоящото съотношение, толкова по-способната компания е да плаща задълженията си, защото има по-голям дял от краткосрочната стойност на активите спрямо стойността на своите краткосрочни задължения. Въпреки това, въпреки че високото съотношение, да кажем над 3, може да показва, че компанията може да покрие текущите си задължения три пъти, това може да показва, че не използва ефективно текущите си активи, не осигурява много добро финансиране или не управлява оборотния си капитал.
Текущите промени на съотношението във времето
Това, което прави настоящото съотношение „добро” или „лошо”, често зависи от това как се променя. Компания, която изглежда има приемливо съотношение на тока, може да се стреми към ситуация, в която ще се бори да плаща сметките си. Обратно, една компания, която може да изглежда, че се бори сега, може да постигне добър напредък към по-здравословно съотношение на текущата. В първия случай се очаква тенденцията на текущото съотношение във времето да има отрицателно въздействие върху стойността на компанията. Подобряването на текущото съотношение би могло да показва възможност за инвестиране в подценен акции в обрат на компанията.
Представете си две компании с текущо съотношение 1.00 днес. Въз основа на тенденцията на текущото съотношение в следната таблица, за което вероятно анализаторите биха имали по-оптимистични очаквания?
Две неща трябва да бъдат очевидни в тенденцията на Horn & Co. срещу Claws, Inc: Първо, тенденцията за Claws е отрицателна, което означава, че по-нататъшното разследване е разумно. Може би те поемат твърде много дългове или паричният им баланс се изчерпва: всеки от тях може да бъде проблем с платежоспособността, ако се влоши.
Тенденцията за Horn & Co. е положителна, което може да показва по-добри колекции, по-бърз оборот на запаси или че компанията е успяла да изплати дълга. Вторият фактор е, че текущото съотношение на Claws е било по-променливо, скачайки от 1, 35 на 1, 05 за една година, което може да показва повишен оперативен риск и вероятно да се дръпне върху стойността на компанията.
Използване на текущото съотношение
Сегашното съотношение за три компании - Apple (AAPL), Walt Disney (DIS) и Costco Wholesale (COST) - се изчислява, както следва за фискалната година, приключила 2017 г.:
За всеки $ 1 текущ дълг COST имаше $ 98 цента на разположение за плащане на дълга в момента, в който беше направена тази снимка. По същия начин, Disney имаше $ 81, 81 цента за текущи активи за всеки долар на текущия дълг. Apple имаше повече от достатъчно, за да покрие текущите си задължения, ако всички теоретично се дължат незабавно и всички текущи активи могат да бъдат превърнати в пари.
Текущо съотношение спрямо други коефициенти на ликвидност
Други подобни коефициенти на ликвидност могат да бъдат използвани за допълване на анализ на текущото съотношение. Във всеки случай разликите в тези мерки могат да помогнат на инвеститора да разбере текущото състояние на активите и пасивите на компанията от различни ъгли, както и да разбере как тези сметки се променят с течение на времето.
Често използваното съотношение на киселинни тестове (или бързо съотношение) сравнява лесно ликвидирани активи на дружеството (включително парични средства, вземания и краткосрочни инвестиции, с изключение на инвентаризация и предплатени) с текущите си пасиви. Коефициентът на парични активи (или коефициент на парични средства) също е подобен на текущото съотношение, но той сравнява само търгуемите ценни книжа и пари в брой на компанията с текущите си задължения.
И накрая, коефициентът на оперативен паричен поток сравнява активния паричен поток на компанията от операциите с текущите й пасиви.
Ограничения при използването на текущото съотношение
Едно ограничение на използването на текущото съотношение възниква при използване на съотношението за сравняване на различни компании една с друга. Бизнесът се различава съществено между индустриите и затова сравняването на настоящите съотношения на компаниите в различни отрасли може да не доведе до продуктивна представа.
Например, в една индустрия може да е по-типично кредитирането на клиенти за 90 дни или повече, докато в друга индустрия краткосрочните колекции са по-критични. По ирония на съдбата индустрията, която отпуска повече кредити, всъщност може да има повърхностно по-силно текущо съотношение, тъй като текущите им активи биха били по-високи. Обикновено е по-полезно да се сравняват компаниите от една и съща индустрия.
Друг недостатък на използването на текущите съотношения, накратко споменат по-горе, включва липсата на специфичност. За разлика от много други коефициенти на ликвидност, той включва всички текущи активи на компанията, дори и такива, които не могат да бъдат лесно ликвидирани. Например, представете си две компании, които в края на последното тримесечие имат съотношение 0, 80. На пръв поглед това може да изглежда еквивалентно, но качеството и ликвидността на тези активи може да са много различни, както е показано в следната разбивка:
В този пример, компания A има много повече инвентар от компанията B, която ще бъде по-трудно да се превърне в пари в краткосрочен план. Може би този инвентар е прекалено зареден или нежелан, което в крайна сметка може да намали стойността му в баланса. Компания Б има повече пари, които са най-ликвидният актив и повече вземания, които могат да бъдат събрани по-бързо, отколкото може да бъде ликвидирана инвентара. Въпреки че общата стойност на текущите активи съвпада, компания B е в по-ликвидно и платежоспособно положение.
Текущите задължения на компания A и компания B също са много различни. Фирма А има повече дължими сметки, докато дружество Б има по-голям размер на краткосрочните бележки. Това би струвало повече разследване, тъй като е вероятно дължимите задължения да бъдат изплатени преди целия баланс на дължимата сметка. Въпреки това, дружество Б има по-малко заплати, което е задължението да бъде изплатено в краткосрочен план.
В този пример, въпреки че и двете компании изглеждат сходни, компания B вероятно е в по-течна и платежоспособна позиция. Инвеститорът може да копае по-дълбоко в детайлите на сравнение на текущото съотношение, като оценява други коефициенти на ликвидност, които са по-тясно фокусирани от текущото съотношение.
