Какво е съотношение на дълга?
Коефициентът на дълга е финансово съотношение, което измерва степента на ливъридж на дружеството. Коефициентът на дълга се дефинира като съотношението на общия дълг към общите активи, изразено като десетичен или процент. Тя може да се тълкува като част от активите на дружеството, които се финансират с дълг.
Съотношение по-голямо от 1 показва, че значителна част от дълга се финансира от активи. С други думи, компанията има повече задължения, отколкото активи. Високото съотношение също показва, че една компания може да бъде изложена на риск от неизпълнение на заемите си, ако лихвените проценти внезапно се повишат. Съотношение под 1 означава, че по-голямата част от активите на дружеството се финансират от собствен капитал.
Коефициентът на дълга се нарича също съотношението дълг към активи.
Формулата за съотношението на дълга е
Коефициент на дълга = Общ актив Общ дълг
Коефициент на дълга
Какво ви казва съотношението на дълга?
Колкото по-висок е коефициентът на дълга, толкова по-голяма е привлечеността на компанията, което предполага по-голям финансов риск. В същото време ливъриджът е важен инструмент, който компаниите използват за растеж и много предприятия намират устойчиви приложения за дълг.
Коефициентите на дълга варират в различните отрасли, като капиталоемките предприятия като комунални услуги и тръбопроводи имат много по-висок коефициент на задлъжнялост в сравнение с други отрасли като технологичния сектор. Например, ако една компания има общи активи от 100 милиона долара и общ дълг от 30 милиона долара, съотношението на дълга й е 30% или 0, 30. Дали тази компания е в по-добро финансово положение от тази със съотношение на дълга 40%? Отговорът зависи от индустрията.
Коефициентът на дълга от 30% може да бъде твърде висок за индустрия с променливи парични потоци, в която повечето предприятия поемат малък дълг. Компания с висок коефициент на дълга спрямо своите връстници вероятно ще се окаже скъпо заемането и може да се окаже в крах, ако обстоятелствата се променят. Fracking индустрията, например, преживя трудни времена, започващи през лятото на 2014 г., поради високите нива на дълг и падащите цени на енергията. Обратно, нивото на дълга от 40% може да бъде лесно управляемо за компания в сектор като комунални услуги, където паричните потоци са стабилни и по-високите съотношения на дълга са норма.
Коефициентът на дълга по-голям от 1, 0 (100%) ви казва, че една компания има повече дълг от активи. Междувременно съотношението на дълга под 100% показва, че една компания има повече активи от дълга. Използвано във връзка с други мерки за финансово здраве, съотношението на дълга може да помогне на инвеститорите да определят нивото на риска на компанията.
Някои източници определят съотношението на дълга като общ пасив, разделен на общите активи. Това отразява известна неяснота между термините „дълг“ и „пасиви“, която зависи от обстоятелството. Съотношението дълг към собствен капитал например е тясно свързано и по-често срещано от съотношението на дълга, но използва общите задължения в числителя. В случай на съотношение на дълга доставчиците на финансови данни го изчисляват, като използват само дългосрочен и краткосрочен дълг (включително текущата част от дългосрочния дълг), с изключение на задължения като дължими задължения, отрицателна репутация и "други".
В бизнеса с потребителското кредитиране и ипотеката два общи съотношения на дълга, които се използват за оценка на способността на кредитополучателя да изплаща заем или ипотека, са коефициентът на обслужване на брутния дълг и коефициентът на общото обслужване на дълга. Коефициентът на брутния дълг се определя като съотношението на месечните жилищни разходи (включително ипотечни плащания, жилищно застраховане и разходи за собственост) към месечния доход, докато общият коефициент на обслужване на дълга е съотношението на месечните жилищни разходи плюс други задължения като плащания с автомобил и заеми с кредитна карта до месечен доход. Приемливи нива на общия коефициент на обслужване на дълга, в проценти, варират от средата на 30-те до ниските 40-те.
Ключови заведения
- Коефициентът на дълга е финансово съотношение, което измерва степента на ливъридж на дружеството по отношение на общия дълг към общите активи. Съотношението на дълга над 1, 0 (100%) ви казва, че една компания има повече дълг от активи. Междувременно съотношението на дълга под 100% показва, че една компания има повече активи от дълга. Коефициентите на дълга варират в различните отрасли, като капиталоемките предприятия като комунални услуги и тръбопроводи имат много по-висок коефициент на задлъжнялост в сравнение с други отрасли като технологичния сектор.
Примери за съотношението на дълга
Нека разгледаме няколко примера от различни индустрии, за да контекстуализираме съотношението на дълга. Starbucks Corp. (SBUX) изброи 0 долара в краткосрочна и текуща част от дългосрочния дълг в баланса си за финансовата година, приключила на 1 октомври 2017 г., и 3 932 600 000 долара в дългосрочен дълг. Общите активи на компанията са 14 365 600 000 долара. Това ни дава съотношение на дълга от 3, 932, 600, 000 ÷ 14, 365, 600, 000 = 0, 2738, или 27, 38%.
За да преценим дали това е високо, трябва да помислим за капиталовите разходи, които влизат в отваряне на Starbucks: отдаване под наем на търговско помещение, обновяване на него, за да отговаря на определено оформление, и закупуване на скъпо специализирано оборудване, голяма част от което се използва рядко. Компанията трябва също да наема и обучава служители в индустрия с изключително висок оборот на служители, да спазва правилата за безопасност на храните и др. За повече от 24, 00 места в 75 страни. Може би 27% не е толкова лошо в края на краищата и наистина Morningstar дава средния отрасъл като 40%. Резултатът е, че Starbucks има лесно време да заема пари; кредиторите вярват, че тя е в стабилно финансово състояние и може да се очаква да им ги върне изцяло.
Ами технологичната компания? За фискалната година, приключила на 31 декември 2016 г., Facebook Inc. (FB) отчете своята краткосрочна и текуща част от дългосрочния дълг като $ 280 000 000; дългосрочният му дълг е $ 5, 767, 000, 000; общите й активи са били 64 961 000 000 долара. Съотношението на дълга на Facebook може да се изчисли като (280 000 000 долара + 5 767 000 000 долара) ÷ 64 961 000 000 = 0, 0931, или 9, 31%. Facebook не взема заеми на пазара на корпоративни облигации. Има достатъчно лесно време за набиране на капитал чрез акции.
И накрая, нека да разгледаме компанията за основни материали, базирана в Сейнт Луис миньор Arch Coal Inc. (ARCH). За фискалната година, приключила на 31 декември 2016 г., компанията публикува краткосрочни и текущи части от дългосрочен дълг от 11 038 000 долара, дългосрочен дълг от 351 841 000 долара и общи активи от 2, 136 597 000 долара. Добивът на въглища е изключително капиталоемък, така че индустрията прощава лоста: средното съотношение на дълга е 47%. Дори в тази кохорта съотношението на дълга на Arch Coal (11, 038, 000 + 351, 841, 000 $) ÷ 2, 136, 597, 000 = 16, 98% е доста под средното.
Разликата между съотношението на дълга и дългосрочния дълг към активите
Докато съотношението на общия дълг към общите активи включва всички дългове, съотношението дългосрочен дълг към активи отчита само дългосрочните дългове. Мярката за съотношение на дълга (общ дълг към активи) взема предвид както дългосрочните дългове, като ипотеки и ценни книжа, така и текущите или краткосрочните дългове като наем, комунални услуги и заеми с матуритет, по-малко от 12 месеца. И двете съотношения обаче обхващат всички активи на бизнеса, включително материални активи като оборудване и инвентар и нематериални активи, като например вземания. Тъй като съотношението на общия дълг към активите включва повече от задълженията на компанията, този брой е почти винаги по-голям от съотношението на дългосрочния дълг към активите на компанията.
