Какво е ранна амортизация
Ранната амортизация е ускорено плащане на главницата на облигациите на инвеститорите, притежаващи обезпечени с активи ценни книжа (ABS). Ранната амортизация се нарича също ранно обаждане или събитие за изплащане.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Ранна амортизация
Ранната амортизация намалява времето, преди инвеститорът да получи изплащането на главницата си от покупка на обезпечени с активи (ABS) ценни книжа. Обикновено, когато инвеститорът закупи облигация, те получават редовно планирани лихвени плащания за определен период или до падежа на облигацията. В момента на падежа на облигацията инвеститорът получава обратно пълната стойност на главницата на облигацията и плащанията на лихвите престават.
Обезпечени с активи ценни книжа (ABS) са финансови ценни книжа, които са обезпечени от пул от базови активи, като заеми, лизинг, дълг по кредитни карти и други вземания. Например, банката може да обединява кредити за автомобили, върху които събира лихва и да ги продава за финансиране на бъдещи кредити за автомобили. Активи като тези обикновено са неликвидни и не могат да се продават по свое желание. Процесът на секюритизация обаче ги прави търгуеми за инвеститорите.
Ранната амортизация ще означава ликвидна криза за облигатора, тъй като финансирането изсъхва. Събитието обикновено се задейства, ако има внезапно нарастване на просрочията в основните заеми. Други ранни активи за амортизация за обезпечени с активи ценни книжа включват:
- Спонсорът на облигацията, като банка или доставчик, обявяващ банкрут Недостатъчни плащания от основните кредитополучатели Неадекватно превишение на лихвата или ниски останали лихвени плащания и други събрани такси върху ценната книга след покриване на разходите. Стандартната ставка се повишава над приемливото ниво
Когато възникне ранна амортизация, тя не може да бъде възстановена или отменена, а всички плащания по главница и лихви отиват на инвеститорите, независимо от очакваната дата на падеж на облигацията.
Как влияе ранната амортизация на инвеститорите
Рейтинговите агенции обикновено изискват обезпечени с активи ценни книжа да включват език в договорите си за ранна амортизация, за да получат рейтинг на дълга. Този език е необходим, тъй като изплащането от ранно амортизационно събитие помага да се защитят инвеститорите от продължително излагане на вземания с влошени кредитни резултати. Инвеститорите трябва да знаят, че докато ранната амортизация помага за намаляване на риска, свързан с инвестирането в обезпечени с активи ценни книжа, това не я елиминира. Все още съществува риск инвеститорите да не спечелят всички обещани лихви от ценната книга, ако бъде задействано събитие за ранна амортизация.
Паричният поток на обезпечени с активи ценни книжа не винаги е надежден. Поради тази причина те не се продават с гарантирана дата на падеж, а вместо това със среден падеж. Ранната амортизация може да помогне за защита на инвеститорите, ако падежът на облигацията бъде съкратен.
