Хедж фондовете станаха гореща тема през последното десетилетие, тъй като броят на фондовете нараства експоненциално, като същевременно получава все по-голямо медийно внимание. Въпреки че повечето хора имат основно разбиране за това какво представляват, много инвеститори не са запознати с основните видове хедж фондове и техните непрозрачни рискове.
Видове фондове
Въпреки че вселената на хедж фондовете е широка и често фондовете могат да се поберат в няколко категории, фондовете обикновено се класифицират като насочени към акции или с фиксиран доход.
Отвъд тази основна дефиниция, фондовете могат да бъдат разделени на произволен брой подкатегории, в зависимост от техните инвестиционни стратегии. Някои типове общи фондове включват:
- Дългосрочни фондове: Фондове, които заемат както дълги, така и къси позиции в ценни книжа с надеждата да използват превъзходни стратегии за събиране на акции, за да изпреварят общия пазар. Пазарно-неутрални фондове: Подтип на дългосрочен фонд, при който мениджърите на фондове се опитват да хеджират срещу общите пазарни движения (по този начин името). Фондове, управлявани от събития : Опит за улавяне на печалби от пазарни събития, като например сливания, природни бедствия или политически сътресения. Макрофондове: Фондове, които правят насочени залози на пазара като цяло, дълги или къси, въз основа на изследвания и философията на фонда. Фондове на фондовете: Хедж фондовете, които притежават диверсифициран портфейл от инвестиции в други хедж фондове.
Независимо от вида на хедж фонда, има многобройни универсални рискове, които в основата на всеки инвеститор във фонд трябва да бъдат внимателно обмислени.
Рискове на хеджиращия фонд
Въпреки че всеки тип фонд може да има различен набор от рискове, които инвеститорите му трябва да вземат предвид, има три основни типа рискове, които се споделят от цялата индустрия на хедж фондовете.
Инвестиционен риск
Най-големият и най-очевидният риск е рискът инвеститорите да загубят част или цялата си инвестиция. Основно качество на инвестиционния риск на хедж фондовете е виртуалният пейзаж на Дивия Запад от индустрията на хедж фондовете (макар че бяха постигнати постижения след финансовата криза през 2008 г.). Мениджърите на фондове в по-голямата си част имат свободно управление над инвестиционните решения, които взимат в преследване на алфа със своите портфейли. За разлика от много други видове институции, хедж фондовете не са регулирани. Въпреки че фондът може да бъде маркиран като глобален фонд за дялови инвестиции и в повечето отношения би се считал за сравнително „безопасна“ инвестиция в хедж фондове, стратегиите, прилагани от управлението на фонда, като например използването на прекомерни ливъридж, могат да създадат нива на инвестиционен риск, който не се очаква от инвеститорите. Някои специфични видове инвестиционен риск включват:
- Дрифт на стила : Промяната в стила се случва, когато мениджър се отклони от заявената цел или стратегия на фонда, за да влезе в горещ сектор или да избегне спад на пазара. Въпреки че това може да звучи като добро управление на парите, причината да е направена инвестиция на първо място във фонда се дължи на заявената от мениджъра експертиза в определен сектор / стратегия / и т.н., така че отказването от неговата сила вероятно не е в най-добрите интереси на инвеститорите. Общ пазарен риск: Както акциите, така и фондовете с фиксиран доход, както и цялостното насочено движение от пазарите на акции, могат да играят голяма роля за възвръщаемостта на фонда. За фондовите фондове, въпреки че мнозина могат да твърдят, че са пазарни неутрални или имат нулева бета, на практика е много трудно да се постигне такъв баланс, тъй като пазарите на акции могат да се движат много бързо във всяка посока - особено надолу. Във времена на криза корелациите стигат до едно, така че дори и най-разнообразният портфейл няма да бъде безопасен от срив на пазара. Разширяващите се кредитни спредове са най-голямата заплаха за представянето на фондове с фиксиран доход. Тъй като повечето фондове с фиксиран доход заемат дълги позиции в корпоративни облигации и къси позиции в съпоставими каси, неблагоприятните икономически движения могат да доведат до едновременно увеличаване на корпоративните доходности, докато доходността на касата да спадне, като по този начин разшири спредът между позициите и да навреди на резултатите на фондовете. Ливъридж: Използването на ливъридж в индустрията на хедж фондовете е често срещано, тъй като интелигентната позиция на лоста може да увеличи печалбите. Но както всички знаем, лостът е меч с две остриета и дори един малък ход в грешна посока може да постави основна вдлъбнатина във възвръщаемостта на фонда, особено тези фондове, които спекулират силно в стоките и валутите.
Риск от измами
Рискът от измама е по-разпространен в индустрията на хедж фондовете в сравнение с взаимните фондове, поради липсата на регулация за първия. Хедж фондовете не са изправени пред същите строги стандарти за отчитане като другите фондове и следователно рискът от неетично поведение от страна на фонда и неговите служители се увеличава. Има многобройни медийни съобщения на мениджъри на хедж фондове, които събират инвеститори от огромни суми пари, за да водят пищен начин на живот или да покрият постоянни загуби за фонда. Познаването на вашия мениджър на хедж фондовете и да сте в крак с литературата, предоставена ви от фонда, са ключови за предпазването от инвестиционни измами.
Операционен риск
И накрая, операционният риск се отнася до недостатъците на политиките, процедурите и дейностите на хедж фонда и неговите служители. Например, доста често хеджиращите фондове се занимават на пазарен пазар, където позициите могат да бъдат персонализирани според нуждите на участващите страни. Най-голямата емисия на извънборсовите ценни книжа е в тяхното непрекъснато оценяване, тъй като те не се търгуват публично и са много неликвидни. Този брой излезе на бял свят в ранните етапи на кредитната криза през 2008 г., когато, изглежда, никоя две институции не успяха точно да оценят ипотечните и обезпечени с активи ценни книжа, които наводниха пазара в началото на 2000-те години. Самата същност на индустрията за хедж фондове създава оперативна неефективност и по този начин оперативни рискове.
Долния ред
Като можете да разпознаете типа хеджиращ фонд заедно със стратегията му, вие трябва да можете да идентифицирате потенциалните рискове, свързани с него. Ясно е, че индустрията на хедж фондовете ще продължи да се развива само и да се запознаете добре с това, което движи индустрията, ще ви постави в състояние на сила напред.
