Какво е разширяема облигация?
Удължаващата се облигация (или разширяваща се облигация) е дългосрочна гаранция за дълг, която включва опция за удължаване на падежа си. Тъй като тези облигации съдържат опция за удължаване на срока на падежа, характеристика, която добавя стойност към облигациите, разширяемите облигации се продават на по-висока цена от неразширяващите се облигации.
Удължимата облигация се нарича също разширяваща се бележка.
Ключови заведения
- Разширяващите се облигации са облигации, които включват опция за удължаване на падежа им. Инвеститорите купуват разширяващи се облигации, за да се възползват от лихвените проценти, без да поемат риска, свързан с дългосрочните облигации.
Разбиране на разширяващи се облигации
Удължаваща облигация е облигация с вградена опция, която дава на облигационерите или емитентите правото да удължат падежа на ценната книга. Може да се разглежда като комбинация от права краткосрочна облигация и опция за обаждане за закупуване на дългосрочна облигация.
Когато опцията е дадена на облигационния инвеститор, облигацията се определя като пусната облигация. Ако опцията за удължаване на падежа е в ръцете на емитента, облигацията се оскъпява като облигация за изискуемост.
В зависимост от конкретните условия на разширяемата облигация, притежателят на облигацията, емитентът на облигации или двете страни могат да имат една или повече възможности за отсрочване на изплащането на главницата на облигацията, през което време плащанията на лихвата или купона продължават да се извършват. Освен това притежателят на облигацията или емитентът може да има възможност да замени облигацията за такава с по-дълъг матуритет при равен или по-висок лихвен процент.
Инвеститорите купуват разширяеми облигации като средство да се възползват от промяната на лихвените проценти, без да поемат риска, свързан с дългосрочна облигация. Когато лихвените проценти нарастват, разширяемите облигации действат като облигации с по-кратки срокове; когато лихвите падат, те действат като облигации с по-дълги срокове. Инвеститорите се възползват повече от тази облигация в периоди на намаляващи лихвени проценти.
Когато лихвените проценти спадат, цената на дългосрочните облигации се повишава в по-голяма степен от цената на краткосрочните облигации. По този начин разширяемите облигации се търгуват така, сякаш са дългосрочни облигации. Обратният резултат е резултатът, ако лихвите се повишат.
Емитентът се надява да плати по-нисък лихвен процент, отколкото в противен случай и инвеститорът печели потенциал нагоре на дългосрочна облигация с ценовия риск на по-краткосрочна облигация. Тъй като издателите продължават да плащат лихви по удължените облигации, облигациите ще се продават на по-висока цена (и по-ниска доходност) от другите облигации, тъй като има възможност за по-висока възвръщаемост. Накратко, цената на разширяваща се облигация е цената на права или неразширяваща облигация плюс стойността на опцията за разширяване.
Удължаващата се връзка е противоположната на прибиращата се връзка. Прибираща се облигация включва опция за обратно изкупуване на облигацията по-рано от първоначалния падеж. Както разтегателните, така и прибиращите се облигации имат за цел да осигурят на инвеститорите гъвкавост да реагират на променящите се икономически условия и да се възползват от движението на лихвените проценти.
Пример за разширяема облигация
Притежателят на облигации закупи разширяеми облигации на стойност 10 000 долара с фиксиран лихвен процент от 1, 25% годишно и тригодишен срок от емитент на облигации. След като минават тези три години, ако курсът все още е благоприятен, инвеститорът решава да удължи срока на облигацията с още три години, за да се заключи в този курс.
Емитентът на облигации може също така много добре да реши да удължи срока на облигацията, ако ставките й са благоприятни за емитента.
