Какво е финансова репресия?
Финансовата репресия е термин, който описва мерките, чрез които правителствата насочват средства от частния сектор към себе си като форма на намаляване на дълга. Цялостните политически действия водят до това, че правителството може да взема заеми при изключително ниски лихви, получавайки нискотарифно финансиране за държавни разходи.
Това действие води и до спестяване на печалба, по-ниска от инфлацията и поради това е репресивна. Концепцията е въведена за първи път през 1973 г. от икономистите от Станфорд Едуард Шоу и Роналд И. Макинън, за да обезсърчи правителствените политики, които потискат икономическия растеж на развиващите се пазари.
Ключови заведения
- Финансовата репресия е икономически термин, който се отнася до индиректно заемането на правителства от индустрията за изплащане на публичните дългове. Тези мерки са репресивни, защото са в неизгодно положение на спестителите и обогатяват правителството. Някои методи на финансова репресия могат да включват изкуствени тавани на цените, търговски ограничения, бариери за влизане и пазарен контрол.
Разбиране на финансовата репресия
Финансовата репресия е индиректен начин правителствата да накарат доларите от частната индустрия да изплащат публичните дългове. Правителството открадва растежа на икономиката с фини инструменти като нулеви лихвени проценти и инфлационна политика, за да събори собствените си дългове. Някои от методите всъщност могат да бъдат директни, като например забраняване на собствеността върху златото и ограничаване на това колко валута може да бъде конвертирана в чужда валута.
През 2011 г. икономистите Кармен М. Райнхарт и М. Белен Сбранчиа хипотезираха в документа на Националното бюро за икономически изследвания (NBER), озаглавен „Ликвидацията на държавния дълг“, че правителствата могат да се върнат към финансовата репресия за справяне с дълга след икономическата 2008 г. криза.
Финансовата репресия може да включва такива мерки като пряко кредитиране на правителството, ограничаване на лихвените проценти, регулиране на движението на капитали между държавите, резервни изисквания и по-тясно свързване между правителството и банките. Първоначално терминът се използва за посочване на лоши икономически политики, които възпрепятстват икономиките в по-слабо развитите страни. Оттогава финансовата репресия се прилага към много развити икономики чрез стимули и затягане на капиталовите правила след финансовата криза 2007—09 г.
Характеристики на финансовата репресия
Reinhart и Sbrancia посочват, че характеристиките на финансовата репресия:
- Ограничения или тавани на лихвените процентиПоддържане или контрол на правителството на местните банки и финансови институцииСъздаване или поддържане на ограничен вътрешен пазар на държавен дългОграничения при влизане във финансовата индустрияНасочване на кредит към определени отрасли
Същият документ установи, че финансовата репресия е ключов елемент за обясняване на периоди от време, при които напредналите икономики са в състояние да намалят публичния си дълг сравнително бързо. Тези периоди обикновено следваха експлозия на публичния дълг. В някои случаи това е резултат от войни и техните разходи. В последно време публичните дългове нарастват в резултат на стимулиращи програми, предназначени да помогнат за извеждане на икономиките от Голямата рецесия.
Стрес тестовете и актуализираните разпоредби за застрахователите по същество принуждават тези институции да купуват по-безопасни активи. Основно сред това, което регулаторите считат за безопасен актив, разбира се, са държавните облигации. Това изкупуване на облигации помага, от своя страна, да поддържа ниските лихви и потенциално насърчава общата инфлация - всичко това завършва с по-бързо намаляване на публичния дълг, отколкото би било възможно иначе.
