Всеки инвестиционен портфейл трябва да обмисли разпределянето на процент от средствата за облигации в определен момент през живота на инвеститора. Това е така, защото облигациите осигуряват стабилни и относително безопасни парични потоци (доходи), което е жизненоважно за инвеститора, който е в етап на изтегляне на активи или запазване на капитала на своето инвестиционно планиране, както и за инвеститорите, приближаващи се до този етап. Най-просто казано, ако зависите от доходите от вашите инвестиции, за да плащате сметките и ежедневните си разходи за живот (или ще в близко бъдеще), трябва да инвестирате в облигации.
ще обсъдим няколко различни типа облигации и ще определим как всяка от тях може да се използва за постигане на целите на инвеститора.
Изграждане на вашето портфолио за доходи
За разлика от инвестицията в акции, портфейл от облигации може да бъде структуриран така, че да задоволи точните нужди на инвеститора от доходите, тъй като при акции инвеститорът може да зависи от несигурните и непредвидими капиталови печалби за плащане на сметките. Освен това, ако инвеститор ликвидира акции за текущ доход, те може да се наложи да направят това в точно погрешния момент - когато променливата борсова борса намалява.
Добре структурираното портфолио от облигации няма този проблем. Приходите могат да бъдат получени от купонни плащания или комбинация от купонни плащания и връщане на главницата при падежа на облигацията. Всеки доход, който не е необходим при падежа на облигацията, стратегически се реинвестира в друга облигация за бъдещи нужди - по този начин се спазват изискванията за доходи, докато максималният размер на капитала се запазва. Долната линия е, че облигациите осигуряват исторически по-малко променлив, по-малко рисков и по-предсказуем източник на доходи от акциите.
Има държавни облигации на САЩ, корпоративни облигации, ипотечни облигации, високодоходни облигации, общински облигации, чуждестранни облигации и облигации на нововъзникващия пазар - само за да назовем няколко. Всеки тип идва с различни падежи (от краткосрочни до дългосрочни). Нека разгледаме по-подробно няколко от тези видове облигации.
Облигации на САЩ
Облигациите на Министерството на финансите на САЩ се считат за една от най-сигурните, ако не и най-сигурните инвестиции в света. За всички намерения и цели те се считат за безрискови. (Забележка: Те са без кредитен риск, но не и лихвен риск.)
Облигациите на Министерството на финансите на САЩ често се използват като еталон за други цени или доходност на облигации. Всяка цена на облигацията се разбира най-добре, като се гледа и нейната доходност. Като мярка за относителна стойност, доходността на повечето облигации се котират като спред доходност към съпоставима американска облигационна облигация.
Пример: Добивът се разпространява
Разпръскването върху определена корпоративна облигация може да бъде с 200 базисни пункта над сегашната 10-годишна хазна. Това означава, че корпоративната облигация е с два процента повече от сегашната 10-годишна хазна. Следователно, ако приемем, че тази корпоративна облигация не може да бъде изискуема (което означава, че главницата не може да бъде изкупена предсрочно) и има същата дата на падеж като облигационната облигация, можем да интерпретираме допълнителните два процента от доходността като мярка за кредитен риск, Тази мярка за кредитен риск или разпространение ще се промени според специфичните за компанията и пазарните условия.
Ако искате да се откажете от някаква доходност в замяна на безрисков портфейл, можете да използвате облигации на Министерството на финансите, за да структурирате портфейл с купонни плащания и падежи, които съответстват на нуждите ви от доходи. Ключът е да сведете до минимум риска си за реинвестиране, като съпоставите тези плащания по купони и падежи възможно най-близо до нуждите си от доходи. Можете дори да закупите американски каси директно от Министерството на финансите на САЩ на същите цени (доходи) като големите финансови фирми в Treasury Direct.
Корпоративни облигации
Въпреки че не всички публично търгувани компании събират пари чрез емитиране на облигации, съществуват корпоративни облигации от хиляди различни емитенти. Корпоративните облигации имат кредитен риск и затова трябва да бъдат анализирани въз основа на бизнес перспективите на компанията и паричния поток. Перспективите за бизнес и паричния поток са различни - една компания може да има светло бъдеще, но може да не разполага с текущия паричен поток, за да изпълни задълженията си. Агенциите за кредитен рейтинг като Moody's и Standard & Poor's предоставят рейтинги на корпоративни облигации, за да помогнат на инвеститора да оцени способността на емитента да извършва навременни лихви и главни плащания.
Доходността предоставя полезна мярка за относителна стойност между корпоративните облигации и по отношение на американските каси. При сравняване на две или повече корпоративни облигации въз основа на доходността е важно да се признае значението на падежа.
Пример: Доходност на облигации и кредитен риск
Петгодишната корпоративна облигация с доходност от седем процента може да няма същия кредитен риск като 10-годишната корпоративна облигация със същата доходност от седем процента. Ако петгодишната хазна на САЩ донесе четири процента, а 10-годишната хазна на САЩ донесе шест процента, можем да заключим, че 10-годишната корпоративна облигация има по-малък кредитен риск, тъй като се търгува с по-строг разпространение към своята Отмерителен показател за касата. Като цяло, колкото по-дълъг е падежът на облигацията, толкова по-висока е доходността, която се изисква от инвеститорите.
Долната линия е, не се опитвайте да правите сравнения на относителна стойност въз основа на доходността между облигации с различни падежи, без да признавате тези разлики. И внимавайте и разпознайте всички функции за обаждания (или други опционни функции), които корпоративните облигации могат да имат, тъй като те също ще повлияят на доходността.
Диверсификацията е от ключово значение за минимизиране на риска при максимално увеличаване на възвръщаемостта в портфейла от акции и също толкова важна при портфолиото на корпоративните облигации. Корпоративните облигации могат да бъдат закупени чрез брокер на дребно с минимална номинална стойност обикновено $ 1000 (но тя често може да бъде и по-висока).
Ипотечни облигации
Ипотечните облигации са подобни на корпоративните облигации по това, че носят известен кредитен риск и следователно търгуват с доходност, разпространена в щатските каси. Ипотечните облигации също имат риск от предплащане и разширяване. Тези видове лихвени рискове са свързани с вероятността основните кредитополучатели да рефинансират ипотечните си кредити, тъй като преобладаващата промяна на лихвените проценти се променя. С други думи, ипотечните облигации имат опция за вградено обаждане, която може да се упражнява от кредитополучателя по всяко време. Оценката на тази опция за обаждане значително влияе върху доходността на ипотечни ценни книжа. Това трябва да бъде добре разбрано от всеки инвеститор, който прави сравнения на относителната стойност между ипотечните облигации и / или други видове облигации.
Има три основни типа ипотечни облигации: Джини Мей, облигационни агенции и частни облигационни облигации.
- Облигациите на Джини Мей се подкрепят от пълната вяра и кредит на правителството на САЩ - заемите, подкрепящи облигациите на Джини Мей, се гарантират от Федералната администрация за жилищно настаняване (FHA), ветераните или други федерални жилищни агенции. Ипотечните облигации на агенцията са тези, емитирани от финансирани от държавата финансирани от правителството предприятия (GSEs): Fannie Mae, Freddie Mac и Federal Banke Banke Loan Banks. Въпреки че тези облигации не носят пълната вяра и кредит на правителството на САЩ, те са гарантирани от GSE, а пазарът като цяло смята, че тези фирми имат явна гаранция за подкрепа от федералното правителство. Часовите облигации се издават от финансови институции като големи ипотечни инициатори или фирми от Уолстрийт.
Облигациите на Ginnie Mae не носят кредитен риск (подобно на американските каси), ипотечните облигации на агенцията носят известен кредитен риск, а ипотечните облигации на частни марки могат да носят голяма част от кредитния риск.
Ипотечните облигации могат да бъдат важна част от диверсифицирания облигационен портфейл, но инвеститорът трябва да разбере техните уникални рискове. Агенциите за кредитен рейтинг могат да дадат насоки при оценката на кредитните рискове, но внимавайте - понякога рейтинговите агенции грешат. Ипотечните облигации могат да се купуват и продават чрез брокер на дребно.
Високодоходни облигации, Muni облигации и други облигации
В допълнение към описаните по-горе каси, корпоративни и ипотечни облигации има много други облигации, които могат да бъдат използвани стратегически в добре диверсифициран портфейл, генериращ доход. Анализът на доходността на тези облигации спрямо американските държавни каси и спрямо съпоставими облигации от същия тип и матуритет е от ключово значение за разбирането на техните рискове.
Точно както при движението на цените в акциите, доходността на облигациите не е последователна от един сектор в друг. Например, доходността на облигациите с висока доходност спрямо облигациите на развиващия се пазар може да се промени, тъй като политическите рискове в развиващите се страни се променят. Можете ефективно да използвате сравненията на доходността между облигациите и секторите, за да направите анализ на относителната стойност, само когато разберете откъде идват тези разлики в доходността. Уверете се, че разбирате как падежът на облигацията влияе върху нейната доходност - това включва опции за вградени разговори или опции за предплащане, които могат да променят падежа.
Долния ред
Облигациите имат място във всяка дългосрочна инвестиционна стратегия. Не позволявайте спестяванията на живота ви да изчезнат при нестабилността на фондовите борси. Ако зависите от вашите инвестиции за доходи или ще в близко бъдеще, трябва да бъдете инвестирани в облигации. Когато инвестирате в облигации, направете сравнения на сравнителна стойност въз основа на доходността, но не забравяйте да разберете как падежът и характеристиките на облигацията влияят на нейната доходност. Най-важното е, изучете и разберете съответните референтни ставки като 10-годишната хазна, за да поставите всяка потенциална инвестиция в правилната си перспектива.
