Въпреки че повечето търговци на опции са запознати с предлаганите опции за ливъридж и гъвкавост, не всеки е наясно с тяхната стойност като инструменти за прогнозиране. И все пак един от най-надеждните индикатори за бъдещата пазарна посока е мярка за контрастиращи настроения, известна като коефициент на обем на пут / кол.
Проследявайки дневния и седмичния обем на пусканията и повикванията на американския фондов пазар, можем да преценим чувствата на търговците. Докато обемът от твърде много пуснати купувачи обикновено сигнализира за близо дъно на пазара, твърде много купувачи на обаждания обикновено показват, че пазарът е на върха. Пазарът на мечки от 2002 г. обаче промени критичните прагови стойности за този показател., Ще обясня метода на основното съотношение пут / кол и ще включа нови прагови стойности за дневното пут / кол съотношение само за собствения капитал.
Ключови заведения
- Един от най-надеждните индикатори за бъдещата пазарна посока е мярка за контрастиращи настроения, известна като коефициент на обем опции за пут / кол. Остатък, купувачите на опции губят около 90% от времето. Както често се случва, когато пазарът стане твърде бичи или твърде мечешки, условията стават узрели за обръщане.
Залагане срещу тълпата
Широко известно е, че търговците на опции, особено купувачите на опции, не са най-успешните търговци. Като цяло, купувачите на опции губят около 90% от времето. Въпреки че със сигурност има някои търговци, които се справят добре, не би ли имало смисъл да търгувате срещу позициите на търговците на опции, тъй като повечето от тях имат толкова мрачна история? Коефициентът на контриерски настроение пут / обаждане демонстрира, че се плаща срещу тълпата с опционална търговия. В крайна сметка, тълпата от опции обикновено е грешна.
В края на 1999 г. и в началото на новото хилядолетие купувачите на опции изпаднаха в безумие, купувайки камиони с опции за повикване на технологични акции и други игрови игри. Тъй като съотношението пут / кол изтласка под традиционното мечешко ниво, изглежда, че тези яростни купувачи на опции са като овце, които са водени на клане. И достатъчно сигурно, с обем на закупуване на обем за покупка при екстремни максимуми, пазарът се преобърна и започна своето грозно слизане.
Както често се случва, когато пазарът стане твърде бичи или твърде мечешки, условията стават узрели за обръщане. За съжаление, тълпата е твърде уловена в яростта на храненето, за да забележи. Когато повечето от потенциалните купувачи са на пазара, обикновено имаме ситуация, в която потенциалът за нови купувачи достига лимит; Междувременно имаме много потенциални продавачи, готови да активизират печалба или просто да излязат от пазара, защото техните възгледи са се променили. Съотношението пут / кол е една от най-добрите мерки, които имаме, когато сме в тези препродадени (твърде мечи) или свръхкупени (твърде бичи) зони.
Данни за съотношение за пускане / повикване на CBOE
Поглеждайки вътре в пазара може да ни даде улики за бъдещата му посока. Коефициентите put / call ни предоставят отличен прозорец за това, което правят инвеститорите. Когато спекулациите в разговорите станат прекалено големи, съотношението пут / разговор ще бъде ниско. Когато инвеститорите са мечи и спекулациите влагат прекомерно, съотношението пут / кол ще бъде високо. Фигура 1 представя дневния обем на опциите за 17 май 2002 г. от Чикагската борса за опции на борда (CBOE). Диаграмата показва данните за обемите пут и кол за дялове, индекс и обща опция.
Коефициентът пут / кол на собствения капитал в този конкретен ден беше 0.64, коефициентът на опции за индекс опции пут / кол беше 1.19, а общото съотношение на пут / кол е 0, 72. Както ще видите по-долу, ние трябва да знаем предишните стойности на тези съотношения, за да определим нашите крайности на настроенията. Ние също ще изгладим данните в движещи се средни за лесна интерпретация.
Опции за обмен на опции на борда в Чикаго (CBOE) Обем
| СИЛА НА ЗВУКА | P / C RATIOS | |
| ВАРИАНТИ НА КАЧЕСТВО | ||
| поставя | 462520 | - |
| призовава | 721163 | 0.64 |
| ИНДЕКС ОПЦИИ | ||
| поставя | 134129 | - |
| призовава | 112306 | 1.19 |
| ОБЩО ВАРИАНТИ | ||
| поставя | 596669 | - |
| призовава | 833624 | 0.72 |
Общо седмично съотношение на поставяне / обаждане Историческа серия
Има различни начини за конструиране на съотношение пут / кол, но традиционното съотношение на общата цена / повикване в седмицата на CBOE е добра отправна точка. Като цяло имаме предвид седмичната сума на обемите на пут и обаждания на акции и опции за индекс. Ние просто приемаме всички търгувани сделки за предходната седмица и се разделяме на седмичната сума на търгуваните разговори. Това е седмичното съотношение пут / кол. Когато съотношението между обема на поставяне на повикване става твърде високо (което означава повече сделки, търгувани спрямо обаждания), пазарът е готов за обръщане в посока нагоре и обикновено е в мечешки спад.
Когато съотношението стане твърде ниско (което означава повече търгувани обаждания спрямо пут), пазарът е готов за обръщане към обратната страна (както беше в началото на 2000 г.). Фигура 2, където можем да видим крайностите през последните пет години, показва тази мярка седмично, включително нейната изгладена четириседмична експоненциална подвижна средна стойност.
Фигура 2 показва съотношението четириседмична експоненциална движеща се средна стойност (горната графика) даде отлични предупредителни сигнали, когато пазарни обръщания бяха наблизо. Въпреки че никога не са точни и често са малко по-ранни, нивата трябва да са сигнал за промяна в междинната тенденция на пазара. Винаги е добре да получите потвърждение на цената, преди да се сключи пазарно дъно или най-отгоре.
Тези прагови нива остават относително обхванати през последните 20 години, както може да се види на фигура 2, но има известно забележимо изместване (тенденция) към серията, първо надолу през пазара на бикове в средата на 90-те, а след това нагоре, започващо с 2000 мече пазар.
Въпреки тенденцията, съотношението на гладкото поставяне / обаждане все още е полезно; Въпреки това, винаги е най-добре да използвате предишните 52-седмични максимуми и понижения от серията като критични прагове. Коефициентите „пут / повикване“ се използват най-добре в комбинация с други показатели за настроение и може би ценови показател (т.е. импулс). По-сложното математическо масажиране на данните (т.е. де-тренд чрез разграничаване на сериите) също може да помогне.
Коефициент за пускане / обаждане само за собствения капитал
Тъй като включва опции за индекси, които се използват от професионални мениджъри на пари за хеджиране на портфейли от акции, общото съотношение пут / кол може да изкриви измерването на температурата на нашата чисто спекулативна група. Вероятно, по-добър показател е коефициентът на CBOE за пускане / изговаряне само на капитала. Фигура 4 съдържа съотношението на суровия дневен пут / разговор на CBOE и нейната 10-дневна експоненциална подвижна средна стойност - и двете са изобразени над индекса S&P 500. Тъй като пазарът на мечки измести средното съотношение към по-висок диапазон, хоризонталните червени линии са новите крайности на настроенията. Изминалият диапазон, обозначен с хоризонтални сини линии, имаше прагови стойности от 0, 39 до 0, 49. Новите прагови стойности са 0, 55 и 0, 70. В момента нивата току-що са се оттеглили от прекомерното мечене и по този начин са умерено бичи.
Долния ред
Опциите за индекси в исторически план имат поглед към повече купуване. Това е така, защото хеджирането на опции за поставяне на индекс, извършено от мениджърите на портфейли. Ето защо общото съотношение пут / кол не е идеалното съотношение (замърсено е от този обем на хеджиране). Не забравяйте, че идеята на анализа на контрарийските настроения е да се измери пулсът на тълпата от спекулативни опции, които грешат повече, отколкото са прави. Следователно трябва да гледаме на съотношението само за собствения капитал за по-чиста мярка на спекулативния търговец. В допълнение, нивата на критичния праг трябва да бъдат динамични, избрани от предишните 52-седмични максимуми и ниски нива на серията, като се адаптират към тенденциите в данните.
Както при всички показатели, те работят най-добре, когато ги опознаете и проследите сами. Въпреки че не обичам да ги използвам за механични търговски сигнали, съотношенията пут / разговор очертават зоните на препродадените и прекупените пазарни условия доста надеждно. Следователно те трябва да бъдат включени в аналитичния инструментариум на всеки пазарен техник.
Сравнете инвестиционни сметки × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация. Описание на името на доставчикаСвързани статии
Опции Стратегия за търговия и образование
Какво е съотношение на изходящите повиквания?
Фондова стратегия за търговия и образование
Определяне на пазарна посока с VIX
Разширени концепции за технически анализ
Откриване на тенденции с линията за натрупване / разпределение
Разширени концепции за технически анализ
Разбиране на модела за свещи „Висящ човек“
Технически анализ Основно образование
Адаптивните подвижни средни стойности водят ли до по-добри резултати?
Технически анализ Основно образование
Използване на подвижни средни за търговия на VIX
Връзки с партньориСвързани условия
Определение на коефициента на пут-обаждане Коефициентът на пут-кол е съотношението на обема на търгуване на опции за пускане към опции за повикване. Той се използва като индикатор за настроението на инвеститорите на пазарите. повече Определение на индекса на страх и алчност Индексът на страх и алчност е разработен от CNNMoney за измерване на две от основните емоции, които влияят върху това колко инвеститори са готови да платят за акции. повече Какво означава „Индекс на спекулацията“? Индексът на спекулациите е съотношението на обема на търговията на Американската фондова борса (AMEX) в сравнение с този на Нюйоркската фондова борса (NYSE). още Дефиниция и пример на индикатора за чувствителност Индикаторът за настроение е графичен или цифров индикатор, създаден да покаже как се чувства групата по отношение на пазара или икономиката. Индикаторите за чувствителност се използват от някои търговци за прогнозиране на бъдещото поведение и посоката на пазара или икономиката. повече Определение за задържане на бичешки колан Задържането на бичи колан е еднопосочен японски модел свещник, който предполага възможно преобръщане на преобладаващия низходящ тренд. повече Определение и приложение на индекса на оръжията (TRIN) Индексът на оръжията или краткосрочният индекс за търговия, наричан също TRIN, е индикатор за широчина на техническия анализ, който измерва броя на напредващите и намаляващите запаси и обема, за да осигури нивата на свръхкуп и препродажба. Повече ▼