Какво е Forward Discount?
Авансовата отстъпка е термин, който обозначава условие, при което прогнозната или очакваната бъдеща цена за дадена валута е по-малка от спот цената. Това е индикация от пазара, че текущият вътрешен валутен курс ще намалее спрямо друга валута. Тази авансова отстъпка се измерва, като се сравнява текущата спот цена с спот цената и нетните лихвени плащания за определен период от време, с цената на форуърдния договор за борса за същия период от време. Ако цената на форуърдния договор е по-малка от спот плюс очакваните лихвени плащания, тогава съществува условието за форуърдна отстъпка.
Ключови заведения
- Форвардната премия е условие, което съществува в сравнение между форуърден договор за борса и спот цена на валута. За да разберете това условие, първо трябва да разберете какво са форуърдните договори. Форвардните договори са като фючърси, но не стандартизирани и изпълнени с два конкретни страни в транзакция без рецепта. Предвиждащите отстъпки предполагат, че тези, които сключват форуърден договор, очакват валутата, която възнамеряват да обменят, да намалее в някакъв момент в бъдеще.
Как работи за отстъпка
Въпреки че често се случва, авансовата отстъпка не винаги води до спад на валутния курс. Това е просто очакването, че това ще се случи поради изравняването на цените на място, напред и фючърси. Обикновено той отразява възможните промени, произтичащи от разликите в лихвените проценти между валутите на двете участващи държави.
Обменните курсове на валутата често се различават от курса на спот за валутата. Ако форуърдният валутен курс за валута е повече от спот курса, за тази валута съществува премия. Отстъпка се случва, когато форуърдният курс е по-малък от спот курса. Отрицателната премия е еквивалентна на отстъпка.
Пример за изчисляване на отстъпка
Основите на изчисляването на форуърдния курс изисква както текущата спот цена на валутната двойка, така и лихвените проценти в двете страни (вижте по-долу). Разгледайте този пример за обмен между японската йена и щатския долар.
- Обменният курс за деветдесет дни йена към долар (exchange / $) е 109.50. Спот курсът ¥ / $ е = 109.38.
Изчисляване на годишна премия = (109.50-109.38 ÷ 109.38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0.44%
В този случай доларът е "силен" спрямо йената, тъй като авансовата стойност на долара надвишава спот стойността с премия от 0, 12 йени за долар. Йената ще търгува с отстъпка, тъй като преносната й стойност по отношение на доларите е по-малка от спот лихвения курс.
За да изчислите авансовата отстъпка за йената, първо трябва да изчислите форуърдния обмен и спот курса за йената във връзката долари за йена.
- Forward / $ форуърдният курс е (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324). Spot / $ спот курсът е (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424).
Годишната отстъпка за йена за йена в долари = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
За изчисляване на периоди, различни от една година, бихте въвели броя на дните, както е показано в следващия пример. За тримесечен форуърден курс: Форвард лихвен процент = спот курс, умножен по (1 + вътрешен курс пъти 90/360 / 1 + валутен курс 90/360).
За да изчислите форуърдния процент, умножете спот лихвения процент по отношение на лихвените проценти и коригирайте за времето до изтичане.
Форвард = процент на спот x (1 + чужд лихвен процент) / (1 + вътрешен лихвен процент).
Като пример, приемете, че текущият курс на щатския долар към евро е 1, 1365 долара. Вътрешният лихвен или американският процент е 5%, а чуждестранният лихвен процент - 4, 75%. Включването на стойностите в уравнението води до: F = $ 1, 1365 x (1, 05 / 1, 0475) = 1, 1392 $. В този случай той отразява авансова премия.
Какво е форвард?
Форвардният договор е споразумение между две страни за покупка или продажба на валута на определена цена на определена бъдеща дата. Той е подобен на фючърсен договор, като основната разлика е, че той търгува на извънборсовия (извънборсовия) пазар. Контрагентите създават форуърдния договор директно помежду си, а не чрез формализирана размяна.
Предимствата на форуърдния договор включват персонализиране на условията, сумата, цената, срока на годност и основата на доставката. Доставката може да бъде в брой или реалната доставка на основния актив. Недостатъците при бъдещи договори включват липсата на ликвидност, осигурена от вторичния пазар. Друг недостатък е този на централизираната клирингова къща, което води до по-висока степен на риск от неизпълнение. В резултат на това форуърдните договори не са толкова достъпни за инвеститора на дребно, колкото фючърсните договори.
Договорената форуърдна цена може да бъде същата като спот цената, но обикновено е по-висока, което води до премия. Ако цената на спот е по-ниска от цената на форуърда, тогава се получава отстъпка за напред.
Инвеститорите или институциите участват в провеждането на форуърдни договори, за да защитят или спекулират с валутните движения. Банките или други финансови институции, участващи в инвестиране в форуърдни договори със своите клиенти, елиминират произтичащата от това валутна експозиция на пазара на лихвени суапове.
