Седмичните и тримесечните опции в повечето отношения са подобни на стандартните опционни договори, с изключение на една основна разлика: тяхната дата на изтичане. Седмичните опции първоначално бяха стартирани от борсата за опции в Чикаго (BoardO Options Options) през октомври 2005 г. като едноседмични опции, но сега се отнасят за опции, които изтичат в всеки петък, различен от третия петък на месеца (което е случаят със стандартните опции). Въведени от CBOE през юли 2006 г., тримесечните опции изтичат в последния ден за търговия на всяко тримесечие; те са насочени основно към институционалния пазар.
Защо бяха въведени седмични и тримесечни опции?
Седмични и тримесечни опции бяха въведени, за да дадат по-голям избор на изтичане на опциите на инвеститорите и да им позволят да търгуват по-ефективно. Седмичните опции са създадени, за да позволят на инвеститорите и спекулантите да търгуват около новини и събития като икономически данни и съобщения за печалби. Например, инвеститор, който желае да заеме много краткосрочна бичия опционална позиция за дадена компания, преди нейният отчет за приходите да бъде публикуван по-късно през тази седмица, може да купува седмични разговори по акциите. Тъй като тези разговори имат само няколко дни до изтичане, те обикновено ще бъдат значително по-евтини от обажданията, които са седмици от изтичането им. Като друг пример, ако инвеститорът е изнервен от риска от понижение в близко бъдеще, той или тя може да обмисли закупуването на седмични пускане на пазарен индекс, за да хеджира риска от широк спад.
Тримесечните опции са насочени към мениджърите на пари и институционалните инвеститори, които обикновено ребалансират портфейлите си в последния ден от тримесечието. Тъй като тримесечните опции имат големи размери на договора, те не са подходящи за типичния инвеститор на дребно.
Характеристики на седмичните опции
Седмичните опции или „седмичници“ имат продължителност на договора приблизително една седмица. Първоначално те бяха изброени от CBOE в петък, за да изтекат на следващия петък. От 1 юли 2010 г. обаче те започват да се търгуват в четвъртък и изтичат в следващия петък, което позволява на инвеститорите да прехвърлят своите седмични опционни сделки по-ефективно.
От 6 март 2014 г. бяха налични седмични опции за повече от 325 ценни книжа, предимно акции и ETF, заедно с няколко индекса на собствения капитал. Повечето от тези ценни книжа имат налични разширени седмични опции. Пълният списък на наличните седмични опции може да бъде разгледан на сайта на CBOE.
Изтичане: Опциите за седмицата изтичат във всеки петък от месеца, с изключение на третия петък. Те също не са изброени за изтичане в петък, където се задава тримесечна опция, която изтича. Ако датата на обявата или датата на изтичане на седмичната опция попадне на почивка, тя се премества обратно с един работен ден.
Разплащане и последен ден за търговия: Основно разграничение между стандартните опции и седмичните опции е тяхното време за сетълмент, което диктува последния ден, в който могат да бъдат търгувани. Обърнете внимание, че последният ден за стандартни опции за търговия е третият петък на месеца и те изтичат на следващия ден (събота). При седмичните опции последният ден за търговия зависи от това дали опцията е уредена вечерта или е уредена.
Седмичните опции за всички акции и борсово търгувани фондове (ETFs) се уреждат с pm, което означава, че упражнението и възлагането се определят след приключването. Следователно последният ден за търгуване за опции с уредени вечери е денят на изтичане, който е петък.
Опциите за индекси могат да бъдат уредени am или am. Последният ден за търговия с опции за уреждане с уред е денят преди изтичане, (четвъртък.) Тези опции се уреждат с помощта на индексна стойност, която се изчислява въз основа на началната продажна цена на всеки компонент на индекса в деня на изтичане, т.е. петък, Странични ограничения на цените: CBOE налага ограничение на броя на седмичните опции, които могат да бъдат предложени на ценна книга. Освен това всички забавни цени, посочени за седмичните опции, трябва да бъдат в рамките на 30% от текущата стойност на основната ценна книга. Като пример, най-ниската цена на стачка за седмичните опции за Apple (Nasdaq: AAPL) на 10 март 2014 г. - когато тя затвори при $ 530.92 - беше $ 410. За стандартните опции не се прилага такова ограничение.
Опции за седмицата S&P 500: Опциите за седмицата в индекса S&P 500 (SPXW) са доста различни от другите опции за седмицата и са известни като „Край на седмицата“ или „Седмица-край“. CBOE списъци и поддържа шест последователни изтичания на SPXW при всяко зададено време, с изключение на текущото изтичане. Така към 6 март 2014 г. наличните изтичания на опциите за SPXW са: 7 март (текущото изтичане), 14 март, 28 март, 4 април, 11 април, 25 април и 2 май.
За разлика от стандартния размер на договора за седмичните опции, опциите SPXW имат голям размер на договора с мултипликатор от 100 долара. Това означава, че ако S&P 500 се търгува на 1800, SPXW ще имат условен размер от 180 000 долара. Споразумението е в брой, докато упражнението е в европейски стил (т.е. упражнението може да бъде само на датата на изтичане. Вижте "American Vs. European Options"). Тези опции се уреждат при вечерта в последния ден за търговия, който обикновено е петък. Популярността им нарасна през последните години, като средният дневен обем на опциите SPXW се повиши от по-малко от 5% от всички опции на S&P 500, търгувани през 2010 г., на над 30% през декември 2013 г.
Характеристики на тримесечните опции
Докато седмичните опции са достъпни за широк спектър от ценни книжа, към 10 март 2014 г., тримесечните опции са достъпни само за девет основни индекса и ETFs:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Избор на енергия SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 Index Fund (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Индекс за проследяване на индекси (QQQ) S&P 100 - Европейски стил (XEO) S&P 500 (SPX) S&P депозитарни разписки / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
Тримесечните опции имат умножител 100 долара, което означава, че имат условна стойност на долара, равна на 100 пъти нивото на индекса или ETF. Те изтичат в последния работен ден на календарно тримесечие и се уреждат с pm, което означава, че могат да бъдат търгувани до и включително датата на изтичане.
С изключение на индексите XSP, XEO и SPX, всяка ценна книга може да има договори, изброени за четири поредни календарни тримесечия плюс последното тримесечие на следващата календарна година, с сетълмент във физически план. Индексите XSP, XEO и SPX могат да имат до осем тримесечни опционални договора, изброени едновременно; упражнението за тези тримесечни опции е само в европейски стил, с разплащане в брой.
Предимства и недостатъци
Седмичните опции имат следните предимства:
- По-ниски разходи : Тъй като имат по-ниска стойност на времето от стандартните опции, седмичните опции включват по-ниски разходи за пари за купувач на опция. Гъвкавост за избор на конкретна дата на изтичане : За разлика от стандартните договори, които имат много ограничен диапазон от срокове на валидност, инвеститорът има гъвкавостта да избира конкретна дата на изтичане за опционална стратегия чрез седмични опции. Предлага се за широк спектър от акции и ETF : Седмични опции са налични за повече от 325 от най-търгуваните акции, ETFs и индекси.
Недостатъците на седмичните опции включват:
- Комисионните са по-високи на процентна база : Тъй като повечето брокери начисляват фиксирана такса за пускане на опционална търговия, комисионите за седмични опции може да се окажат по-високи на процентна база, отколкото за стандартните опции. По-широки спредове между оферти и по-ниска ликвидност : Седмиците могат също да имат по-широки спредове и по-ниска ликвидност от договорите със стандартни опции. По-малки премии за писатели на опции : Обратната страна на по-малките премии, изплащани от купувачите на опции за седмични опции, е, че писателите на опции получават по-малки премии в сравнение със стандартните опции. Трудно за „поправяне“ на губеща търговия : Ограниченото време до изтичане на седмичните опции затруднява преобръщането или поправянето на губеща сделка.
При тримесечните опции основната полза е, че изтичането им съвпада с края на тримесечието, което дава възможност на институционалните инвеститори да прилагат хеджиране и други опционални стратегии по-ефективно. Основните недостатъци са фактът, че те са достъпни само за няколко основни индекса и ETFs, а по-широките разпространения поради ограничена ликвидност. Освен това големият им значителен размер ги поставя извън обсега на средния инвеститор на дребно.
Долния ред
Седмичните и тримесечните опции предоставят на инвеститорите по-голям избор на изтичане на опциите, като им позволяват да търгуват по-ефективно. По-специално седмичните опции могат да бъдат подходящи за инвеститори на дребно, които са запознати с рисковете от опциите за търговия.
