Едно от най-основните понятия, с което инвеститорите трябва да се запознаят е как се определят облигациите. Облигациите не търгуват като акции. Механизмите за ценообразуване, които причиняват промени на пазара на облигации, не са толкова интуитивни, колкото да наблюдаваме увеличение на стойността на акциите или взаимните фондове.
Облигациите са заеми; когато купувате облигация, вие отпускате заем на издаващата компания или правителство. Всяка облигация има номинална стойност и може да търгува с номинална стойност, с премия или с отстъпка. Лихвата, платена по облигация, е фиксирана, но доходността - лихвеното плащане спрямо текущата цена на облигацията - се колебае, тъй като цената на облигацията се колебае.
Казано по-просто, цените на облигациите се колебаят на открития пазар в отговор на предлагането и предлагането на облигацията. Цената на облигацията се определя чрез дисконтиране на очаквания паричен поток към настоящето с помощта на дисконтов курс. Три основни влияния върху цените на облигациите на открития пазар са предлагането и предлагането, възрастта до падеж и кредитните рейтинги.
Ценообразуване на премии и дисконтирани облигации
Облигациите се издават с определена номинална стойност и се търгуват по номинал, когато текущата цена е равна на номиналната стойност. Облигациите търгуват с премия, когато текущата цена е по-голяма от номиналната стойност. Например облигацията с номинална стойност от 1000 долара, продадена на 1200 долара, се търгува с премия. Облигациите с отстъпка са обратното, като се продават за по-ниска от посочената номинална стойност.
Облигациите, които са с по-ниска цена, имат по-висока доходност и затова са по-привлекателни. Например облигацията с номинална стойност 1000 долара, която има 6% лихва, плаща 60 долара годишна лихва всяка година, независимо от текущата цена за търговия. Лихвените плащания са фиксирани. Когато в момента облигацията се търгува на стойност $ 800, плащането на лихвата от $ 60 създава настояща доходност от 7, 5%. Тъй като по-скоро бихте платили 800 долара, за да спечелите 60 долара, отколкото да платите 1000 долара, за да спечелите същите 60 долара, облигациите с по-висока доходност се купуват по-добре.
Продължителност на облигациите и ценообразуване
Възрастта на облигацията спрямо нейния падеж има значителен ефект върху ценообразуването. Облигациите се изплащат в пълен размер (по номинална стойност), когато те падежат, въпреки че има опции за извличане или осребряване на някои облигации преди падежа им. Тъй като притежателят на облигация е по-близо до получаване на пълната номинална стойност с наближаване на падежа, цената на облигацията се движи към номинална стойност, тъй като остарява.
Възрастта и търсенето на облигации влияят върху цените, а рейтингите, предоставяни на облигациите и техните емитенти, също имат голямо влияние. Има три основни рейтингови агенции и оценките, които те присвояват, действат като сигнал за инвеститорите за кредитоспособността и безопасността на облигациите. Тъй като е по-малко вероятно притежателите на облигации да закупят облигации с лоши рейтинги (и следователно по-малък шанс за погасяване от емитента), цената на тези облигации вероятно ще спадне.
Цени на облигации с повикване
Инвеститорите, които обмислят как подходът на датата на падеж ще се отрази върху цената на облигацията, също трябва да са наясно с ефекта, който функцията за обаждане има върху облигацията. Облигациите, които могат да се избират, могат да бъдат изкупени преди датата на падеж по преценка на емитента.
Поради възможността за предсрочно погасяване, ако лихвените проценти спаднат, цената на облигацията ще действа по начин, който отразява подход към падежа; тази ситуация го прави по-привлекателен за емитента да погаси облигацията предсрочно. Ако лихвените проценти са се повишили, наближаващата дата на обаждане няма да повлияе значително на цената на облигацията, тъй като емитентът е по-малко вероятно да упражни опцията да извика облигацията.
