Най-лесният и най-рентабилен начин за търгуване на Dow Jones Industrial Average (DJIA) е чрез борсово търгуван фонд (ETF) (Виж: Разбиране и възпроизвеждане на Dow Jones Industrial Average). Един от най-старите ETFs е SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), който проследява DJIA и се стреми да предостави инвестиционни резултати, които съответстват на цената и ефективността на индекса. Тъй като всяка единица DIA търгува на приблизително 1/100 -та от преобладаващото ниво на Dow Jones Industrial Average, търговията с DIA изисква значителни капиталови разходи. Ако имате ограничен капитал, но искате да търгувате с индекса, опциите на "Диамантите" - разговорния термин за DJIA ETF - може да са добър начин да се предприеме, като се предполага, че знаете рисковете, свързани с търговията с опции. Демонстрираме как да купите опции за DJIA в следващите раздели.
Видове стратегии за опции
За целите на това упражнение се съсредоточаваме върху опциите от септември 2015 г. - които са изтекли на 18 септември 2015 г. - върху Диамантите. Тази дата на изтичане дойде по-малко от един месец след „срив на мини флаш“ през август 2015 г. Това събитие вдигна индекса за волатилност на пазара на CBOE (VIX) над 50 за първи път от 2011 г., което повлия на цените върху договорите от септември. (За съвети как да изберете правилната опция, вижте Избор на правилните опции за търговия в шест стъпки.)
Акцентът тук е върху закупуването (или продължаването на „дългите“) опции, така че рискът ви да бъде ограничен до платената премия за опциите, а не до стратегии, включващи писане (или излизане на „кратки“) опции. По-конкретно, ние се фокусираме върху следните стратегии за опции:
- Long CallLong PutLong Bull Call SpreadLong Bear Put Spread
Имайте предвид, че тези примери не вземат предвид комисионните за търговия, което може значително да увеличи разходите за търговия.
Дълго обаждане на DIA
Стратегия : Дълго повикване на DJIA ETF (DIA)
Обосновка : Bullish на основния индекс (DJIA)
Избрана опция : септември 183 $ Обаждане
Текуща цена (оферта / запитване) : 3.75 / $ 4.00
Максимален риск : $ 4, 00 (т.е. изплатена премийна опция)
Пробив : цена на DIA от 187 долара по изтичане на опцията
Потенциална награда: (Преобладаваща цена на DIA - цена на безпроблемна цена от $ 187)
Максимална награда : Неограничен
Бихте закупили или инициирали дълга позиция при разговор, ако сте бичи на основната ценна книга. Най-високото ниво на DIA модулите по това време беше 182, 68 долара, което беше достигнато на 2 март 2015 г., в същия ден, когато индексът DJIA достигна най-високата си стойност 18 288, 63. Странична цена от 183 долара означава, че бихте искали DJIA да изскочи най-високото ниво от март 2015 г. до изтичането на обажданията на 18 септември 2015 г.
Ако DIA единиците се затворят под $ 183 - което съответства на ниво на Dow Jones от около 18 300 - по изтичане на опцията, вие ще загубите премията от 4 $, която сте платили за разговорите. Вашата цена на безпристрастност при тази опционна позиция е 187 долара (т.е. цената на стачката от 183 долара + платената премия от 4 долара). Това означава, че ако Diamonds се затворят точно на $ 187 на 18 септември, разговорите ще се търгуват на $ 4, което е цената, която сте платили за тях. Ако приемем, че ги продавате на цена от 4 долара (точно преди затварянето на търговията на 18 септември), бихте възстановили премията от 4 долара, платена при закупуването на разговорите, а единствената ви цена би била комисионната, платена за отваряне и затваряне на опционната позиция.
Отвъд точката на безработица от 187 долара, потенциалната печалба е теоретично неограничена. Ако Dow Jones нарасне до 20 000 преди изтичането, DIA дяловете ще се търгуват на цена около $ 200. Обаждането ви от $ 183 ще се търгува на около $ 17, за подредена печалба от $ 13 или 325% печалба на вашата позиция на разговор.
Дълго облечете DIA
Стратегия : Дълго влагайте DJIA ETF (DIA)
Обосновка : Посочете върху основния индекс (DJIA)
Избрана опция : септември $ 175 Put
Текуща цена (оферта / попитай) : $ 4.40 / $ 4.65
Максимален риск : 4, 65 долара (т.е. платена премийна опция)
Пробив : цена на DIA от 170, 35 долара по изтичане на опцията
Потенциална награда: (Цена на безпроблемна цена от 170, 35 $ - Преобладаваща цена на DIA)
Максимална награда : 170, 35 долара
Бихте поставили позиция с дълго пускане, ако бяхте меки към основната ценна книга. В този случай вие търсите Dow да спадне до най-малко 17 500 при изтичане на опцията, което представлява 3, 3% спад от текущото ниво на търговия от 18 100.
Ако DIA единиците се затворят над $ 175 - което съответства на ниво на Dow Jones от около 17 500 - по изтичане на опцията, вие ще загубите премията от 4, 65 $, която сте платили за залозите.
Вашата безпристрастна цена на тази опционна позиция е $ 170, 35 (т.е. цената на стачката от $ 175 по-малко от платената премия от $ 4, 65). По този начин, ако при изтичане Диамантите се затворят точно на 170, 35 долара, обажданията ще се търгуват по вашата покупна цена от 4, 65 долара. Ако ги продадете на тази цена, бихте се разделили, като единствените направени разходи са комисионите, платени за отваряне и затваряне на опционната позиция.
Отвъд точката на беззбитност от 170, 35 долара, потенциалната печалба теоретично е максимум 170, 35 долара, което би се случило при невъзможното падане на Диамантите до $ 0 (което би изисквало индекса DJIA също да се търгува на нула). Вашата положена позиция би спечелила пари, ако Диамантите се търгуват под 170, 35 долара с изтичане на срока, което съответства на ниво на индекс от около 17, 035.
Да кажем, че Dow Jones се понижава до 16 500 по изтичане. Диамантите биха се търгували на $ 165, а $ 175 поставя на цена около $ 10, за потенциална печалба от 5, 35 $ или 115% печалба на позицията ви.
Long Bull Call разпространение на DIA
Стратегия : Long Bull Call разпространение на DJIA ETF (DIA)
Обосновка : Bullish on Dow Jones, но искат да намалят заплатената премия
Избрани опции : обаждане през септември 183 долара (дълго) и обаждане през септември 187 долара (кратко)
Текуща цена (оферта / запитване) : 3.75 / $ 4.00 за $ 183 разговор и $ 1.99 / $ 2.18 за $ 187 обаждане
Максимален риск : $ 2.01 (т.е. изплатена нетна премия за опция)
Пробив : цена на DIA от $ 185, 01 по изтичане на опцията
Максимална награда : 4 долара (т.е. разликата между цените на стачката за разговори), намалена с нетната премия, платена от 2, 01 долара
Разпространението на биковите разговори е вертикална стратегия за разпространение, която включва иницииране на дълга позиция на опция за разговор и едновременна къса позиция на опция за разговор със същото изтичане, но по-висока цена на стачка. Целта на тази стратегия е да се възползва от възходящ поглед върху основната ценна книга, но с по-ниска цена в сравнение с пряката позиция на дълги разговори. Това се постига чрез премията, получена на позицията за кратки разговори.
В този пример, платената нетна премия е 2, 01 долара (т.е. платена премия от 4 долара за позицията за дълги разговори в размер на 183 долара, намалена с получената премия от 1, 99 долара на позицията за кратко повикване). Обърнете внимание, че плащате цената на запитване, когато купувате или продължите дълго на опция, и получавате офертната цена, когато продавате или пропускате опция.
Вашата цена на безпристрастност в този пример е на цена от 185, 01 долара (т.е. цената на стачката от 183 долара при дългото повикване + 2, 01 долара нетна платена премия). Ако Диамантите се търгуват на стойност 186 долара по изтичане на опцията, вашият брутен приход ще бъде 3 долара, а нетната ви печалба ще бъде 0, 99 долара или 49%.
Максималната брутна печалба, която можете да очаквате от това разпространение на разговор, е 4 долара. Да предположим, че Диамантите се търгуват на цена от 190 долара при изтичане на опцията. Ще имате печалба от 7 долара на дългата позиция за разговори от 183 долара, но загуба от 3 долара на късата позиция за обаждания от 187 долара, за обща печалба от 4 долара. Нетната печалба в този случай, след като се извади платената нетна премия от 2, 01 долара, е 1, 99 долара или 99%.
Разпространението на биковите повиквания може значително да намали цената на опционната позиция, но също така ограничава потенциалната награда.
Дългото мече сложете на ДИА
Стратегия : Long Bear Put Spread на DJIA ETF (DIA)
Обосновка : Мечете на Dow Jones, но искате да намалите заплатената премия
Избрани опции : септември $ 175 пут (дълъг) и септември $ 173 пут (къс)
Текуща цена (оферта / запитване) : $ 4.40 / $ 4.65 за $ 175 Put и $ 3.85 / $ 4.10 за $ 173 Put
Максимален риск : $ 0, 80 (т.е. изплатена премия за опция)
Пробив : цена на DIA от $ 174, 20 по изтичане на опцията
Максимална награда : 2 долара (т.е. разликата между цените на стачката за разговори), намалена с нетната премия, платена от 0, 80 долара
Разпръскването на мечката е вертикална стратегия за разпространение, която включва иницииране на дълга позиция на опция за пут и едновременно къса позиция на опция за пут със същото изтичане, но по-ниска цена на стачка. Обосновката за използване на разпространението на мечка е да се инициира мечешка позиция на по-ниска цена в замяна на по-ниска потенциална печалба. Максималният риск в този пример е равен на изплатената нетна премия от $ 0, 80 (т.е. 4, 65 долара премия, платена за дългите $ 175 Put и 3, 85 $ премия, получени за късите $ 173 Put). Максималната брутна печалба е равна на разликата от $ 2 в цените на пут стачките, докато максималната нетна печалба е $ 1, 20 или 150%.
Долния ред
Изкупуването на опции на Dow Jones е добра алтернатива на търговията с ETF поради значително по-ниските капиталови изисквания за опции за търговия, стига човек да е запознат със свързаните рискове.
