Вътрешните публични компании или тези, които желаят да станат публични, трябва да спазват няколко правила и разпоредби, установени от Комисията за ценни книжа и борси (SEC), подразделение на федералното правителство. Дори и чуждестранни компании, които са регистрирани на борсите в Съединените щати, трябва да спазват правилата на SEC, въпреки че изискванията могат да се различават. През последните осем десетилетия са установени няколко правила за регулиране на търговията с ценни книжа. Тези правила породиха не само насоките за инвестиционните компании и инвеститорите, но и създадоха кеш с документи, които всяка компания трябва да създаде, съхранява и поддържа, някои от тях в определен срок, с агенцията.
Правилата
Първият основен регламент, който установява насоки за борсите за ценни книжа, е Законът за борса на ценни книжа от 1934 г. Според SEC, целта е „да се осигури регулиране и контрол на транзакциите от всички страни, включително служителите на дружеството, да се изискват подходящи отчети, за създаване на национална пазарна система, за налагане на изисквания, необходими за извършване на регулиране и контрол на ефектите и за осигуряване поддържането на справедливи и честни пазари."
Допълнителните разпоредби включват Закона за инвестиционните дружества от 1940 г., чиято цел е „премахване на условията, които оказват неблагоприятно влияние върху националния обществен интерес и интереса на инвеститорите“, и Законът за инвестиционните съветници от 1940 г., който определя и регулира брокерите и дилърите на ценни книжа, Друг, Законът за защита на инвеститорите в ценни книжа от 1970 г., е приет за защита на клиенти или инвеститори, които използват регистрирани брокери / дилъри и купуват ценни книжа на национални борси.
Това са основните правила, които бяха въведени, но има няколко изменения оттогава - Регламент за справедливо оповестяване (Reg FD) през 2000 г., Закон на Sarbanes-Oxley от 2002 г. и Закон на Dodd-Frank от 2010 г. защита на пазарите и потребителите от емитиращи компании, като се гарантира, че публичните данни са надеждни, системата е прозрачна и емитиращите компании и брокерите / дилърите са отговорни за своите действия.
Подаване на данни
Основната цел на Reg FD беше да създаде справедливи условия за всички инвеститори, така че когато дадена компания разкрива съществена, непублична информация пред която и да е от страните, тази информация се публикува за всички. Компаниите могат да направят публично достояние информацията по няколко начина - чрез публикации на уебсайтове на фирми, на индустриални конференции и с SEC.
През 1993 г. SEC създава система за компаниите да подават документи по електронен път чрез своята система за електронно събиране, анализ и извличане на данни (EDGAR). Според SEC: „Тази система има за цел да облагодетелства електронни файлове, да увеличи скоростта и ефективността на обработката на SEC и да предостави корпоративна и финансова информация за инвеститори, финансовата общност и други за няколко минути. Електронното разпространение генерира по-информирано участие на инвеститорите и по-информирани пазари на ценни книжа. ”Компаниите и инвеститорите могат да имат достъп до тази система онлайн чрез уебсайта на EDGAR Filer Management.
Макар че на пръв поглед улеснява процеса, SEC също създаде огромен каталог от формуляри, които компаниите трябва да подават и поддържат. Най-често срещаните форми за инвеститорите са годишният отчет (форма 10-К), тримесечният отчет (форма 10-Q), текущият отчет (форма 8K), декларация за промени в полза на собствеността (форма 4), публична препродажба на ограничена или контролирана ценни книжа, ако са изпълнени редица условия (формуляр 144) и декларация за регистрация (формуляр S4), само за да назовем няколко. SEC изисква всяка от тези заявки да бъде попълнена в определен срок, отчасти за защита и информиране на инвеститора своевременно.
Годишният отчет (Формуляр 10-К) трябва да бъде подаден 90 дни след приключване на фискалната година на компанията. Понякога компаниите имат различна фискална година от календарната (т.е. Фирма А има фискална година, която приключва на 30 юни). Тримесечният отчет (Формуляр 10-Q) трябва да бъде подаден 45 дни след края на тримесечието. Останалите формуляри трябва да бъдат подадени своевременно, но нямат определени времена, тъй като се появяват ad hoc.
Долния ред
EDGAR е система, създадена от Комисията за ценни книжа и борси, която позволява справедливо разпространение на информация, както и създаване на основно хранилище за депозиране и получаване на информация по електронен път. EDGAR подобрява лекотата, с която компаниите могат да подадат файлове в SEC. Повечето формуляри трябва да се подават по електронен път, но няколко, свързани предимно с временни или постоянни затруднения, могат да се подават на хартиен носител. EDGAR е на разположение за всички инвеститори за достъп до документите на компанията и вземане на информирани инвестиционни решения.
