Взаимните фондове и борсово търгуваните фондове предлагат на американските инвеститори възможности да диверсифицират портфейл чрез чуждестранни ценни книжа и са най-често срещаният начин за инвеститорите да получат глобална експозиция. Въпреки това, за лица, които предпочитат да купуват индивидуални акции на чуждестранни компании, техните възможности могат да бъдат ограничени.
Докато на някои чуждестранни компании е разрешено да публикуват своите акции на американските фондови борси, много малко от тях отговарят на строгите изисквания, наложени от регулациите за ценни книжа или плащат такси за двойно котиране. Една алтернатива за американските инвеститори, които искат да заобиколят малко скъпите пречки за закупуването на акции на чуждестранна компания на чуждестранна борса, е чрез инвестиране в американска депозитарна разписка (ADR).
Какво е ADR?
ADR е сертификат, представляващ акции от акции на чуждестранни дружества, държани в банка в рамките на САЩ и деноминирани в щатски долари. Повечето са спонсорирани АРС, което означава, че чуждестранната компания участва в създаването на инвестицията за американски инвеститори. ADR може да представлява базовите акции еднократно или може да представлява част от акция или няколко акции. Съотношението на АРС в САЩ за дял от държавата в страната се определя от банката депозитар на стойност, която се харесва на инвеститорите. Въпреки че съществуват неперсонизирани АРС, те са рядкост.
АРС се предлагат на инвеститорите като емисии от I, II или III ниво. Всяка категория ADR отговаря на различни регулаторни стандарти и се предлага на инвеститорите чрез различни търговски обекти.
ADR на ниво I
Спонсориран ADR, посочен като издание на ниво I, изисква най-малкото спазване и регулаторен надзор, а инвестициите са направени от чуждестранната компания, която желае да предложи акции. Трябва да бъде подадена декларация за регистрация на F-6, за да отговаря на изискванията за предлагане на ADR от ниво I, но компанията е освободена от пълните изисквания за отчитане на SEC.
ADR, издаден по програма I ниво, се контролира от чуждестранната компания и избраната от нея единна банка депозитар. Поради минималния надзор и освобождаването от изискванията за отчитане, емисиите от АРС на ниво I се търгуват само на пазарен пазар.
ADR на ниво II
Чуждестранните компании, които издават ADR на ниво II, са упълномощени да изпълняват всички изисквания за регистрация и отчитане, наложени от SEC. Това включва подаване на декларация за регистрация на F-6 на компанията, формуляр SEC-20 и годишни финансови отчети, изготвени в съответствие с общоприети принципи за счетоводство (GAAP) или международни стандарти за финансово отчитане.
Компаниите трябва също да спазват Закона Сарбанес-Оксли, който изисква счетоводно и финансово оповестяване, както и други стандарти за отчитане. ADR на ниво II могат да бъдат котирани на основна американска фондова борса, като Нюйоркската фондова борса или фондовата борса Nasdaq. АРС от ниво II осигуряват на издаващата чуждестранна компания по-голяма експозиция в Съединените щати, без да е необходимо да завършат публично предлагане.
ADR на ниво III
АРС от ниво III са подобни на проблемите на ниво II по отношение на изискванията за отчитане и включване в списъка на американските борси. Въпреки това, чуждестранни компании, които издават АРС от ниво III, могат също така да набират капитал чрез публично предлагане на АРС в рамките на Съединените щати. Тази допълнителна стъпка изисква компанията да подаде формуляр F-1 в SEC, за да регистрира правилно публичното предлагане.
