Въпреки отскока на пазара през този месец близо до рекордни постижения, редица пазарни наблюдатели и анализатори твърдят, че акциите са далеч по-крехки, отколкото изглеждат. Те казват, че акциите могат да се спуснат в "пълномащабен пазар на мечки", спад от поне 20%. Или още по-лошо, някои виждат, че акциите драстично падат още повече при срив на пазара.
Анализаторите на Citigroup казват, че един реалистичен сценарий за мечка може да забележи, че S&P се понижава до 2350, доходността от 10-годишното съкровище пада до 1, 5% или по-малко, а златото и долара са по-високи. Това би се случило, ако не бъде постигната търговска сделка и Федералният резерв не успее да намали лихвите. „Търговското напрежение изглежда нараства по начин, който създава повод за безпокойство или най-малкото за повишена предпазливост“, пише Марк Скофийлд и Бенджамин Набаро на Citigroup, според подробна история в MarketWatch.
3 сценария на Citigroup
Сценарий за мечка: Нито търговска сделка, нито Фед
- Запасите влизат в 10-годишен ръст на добив на „пълномащабен мечки пазар“ до 1, 5% или по-ниски
Сценарий 1 на бик: Търговска сделка на срещата на върха на Г-20
- S&P скача до около 290010-годишна доходност около 2, 5%
Сценарий на бикове 2: Без търговска сделка, Фед намалява процентите 0, 75%
- Запасите достигнаха нови върхове, ефективността варира между секторите за 10-годишни сделки в диапазона от 1, 75% до 2%, кривата на доходност се увеличава
Какво означава за инвеститорите
Шофийлд и Набаро далеч не са оптимистични за бъдещите търговски преговори, виждайки напрежението да нараства, а не да намалява, особено с президента Тръмп начело. „Прилагайки обектива на теорията на игрите към проблема, може да се твърди, че вероятно президентът Тръмп ще продължи да поема твърда линия“, коментират анализаторите на Citigroup.
Тази „твърда линия“ вероятно ще означава повишени мита върху вноса от Китай в краткосрочен план. Тъй като продължаващите търговски конфликти представляват най-големия напредък на световната икономика, Citigroup казва, че тези нарастващи тарифи са силата, която е вероятно да изпрати американските акции на мечешки пазар.
Чарлз Хю Смит, анализатор и писател на блога Two Minds, е по-песимистичен от Citigroup и твърди, че намалението на ставките на Фед всъщност може да постигне обратното на тяхната цел. "В резултат на такова постоянно присъствие на централната банка да се намеси на фондовия пазар, участниците са обучени да смятат, че сривът на фондовия пазар вече не е възможен: трябва ли пазарът да падне с 10% или да забрави, 20% (т.е. в Bear Territory), Федералният резерв и другите глобални централни банки ще спестят деня с директни покупки ", пише Смит и добавя, " подобна самодоволна увереност в ефикасността на интервенциите на централната банка всъщност създава сценарий на срив ".
Смит вижда срив, който се развива, тъй като инвеститорите - уверени, че централните банки ще се намесят, за да подкрепят пазарите - продължават да се увеличават и купуват акции. Но тъй като пазарните основи се влошават, Смит казва, че мечешки къси продавачи ще изядат доверието на бичия стадо, което ще доведе до свободно падане на цените и пълна загуба на доверие във властта на централните банкери.
Гледам напред
За да бъдем сигурни, тези песимистични сценарии могат да бъдат избегнати, ако двете най-големи икономики в света, САЩ и Китай, успеят да постигнат цялостна търговска сделка. Но дори и най-добрият сценарий на Citigroup едва ли е бичи, тъй като търговската сделка повишава S&P 500 само до 2900, едва над мястото, където е днес.
