Процесът на изготвяне на анализ в писмен вид може да бъде от съществено значение за осигуряването на прехвърляне на възможно най-много камъни при проучване на компания. Известният инвеститор Питър Линч, който е кредитиран с въвеждането на тази фраза, също е цитиран, че „човекът, който се обърне над повечето скали, печели играта. И това винаги е било моята философия. “По-долу е преглед на основните раздели, които трябва да се вземат предвид при писането на доклад за финансов анализ на компания.
Преглед на компанията
Докладът трябва да започне с описание на компанията, за да помогне на инвеститорите да разберат бизнеса, неговата индустрия, мотивацията и всички предимства, които може да има пред конкурентите си. Тези фактори могат да се окажат безценни като помагат да се обясни защо една компания може да бъде печеливша инвестиция или не. Годишният доклад на фирмата, подаване на 10-K или тримесечен 10-Q с Комисията за ценни книжа и борси (SEC) предлага идеални начални точки; изненадващо е колко рядко се случва специалистите от бранша да се позовават на оригинални картотеки за важни подробности. По-ценни подробности могат да бъдат получени от индустриални търговски списания, доклади от ключови конкуренти и други доклади на анализаторите.
За да уловите и основни основи за описание на компания, потърсете Майкъл Портър. Моделът на Портър пет сили помага да се обясни мястото на компанията в нейната индустрия. По-конкретно, факторите включват заплахата за навлизане на нови участници на пазара, заплахата за заместващи продукти или услуги, степента, в която доставчиците са в състояние да повлияят на компанията и интензивността на съперничеството между съществуващите конкуренти.
Инвестиционна теза
В този раздел влиза мотивацията за бичи или мечешка позиция на една компания. Той може да влезе в горната част на отчета и да включва части от преглед на фирмата, но независимо от позицията си, тя трябва да обхваща ключовите положителни и отрицателни инвестиции.
Фундаментален анализ, който също може да се раздели на собствен раздел, съдържа проучване на финансовите отчети на фирмата, като тенденции за растеж на продажбите и печалбата, сила на генериране на парични потоци, нива на дълга и обща ликвидност и как това се сравнява с конкуренцията.
Никой детайл не е твърде малък в този раздел; той може също да покрие коефициентите на ефективност като основните компоненти в цикъла на конверсия на пари, коефициентите на оборот и подробна разбивка на възвръщаемостта на компонентите на собствения капитал, като DuPont идентичността, която ще разбие ROE на три до пет различни показатели.
Най-важният компонент на анализа на минали тенденции е да ги синтезира в прогноза за резултатите на компанията. Никой анализатор няма кристална топка, но най-добрите са в състояние точно да екстраполират минали тенденции в бъдещето или да решат кои фактори са най-важни при определяне на успеха за напредване на една компания.
оценка
Най-важната част от всеки финансов анализ е да се достигне до независима стойност за акциите и да се сравни това с пазарната цена. Има три основни техники за оценка:
- Първата и може би най-фундаментална техника е да се изчислят бъдещите парични потоци на компанията и да се намали обратно в бъдещето с прогнозен дисконтов процент. Това обикновено се нарича анализ на дисконтираните парични потоци. Втората се нарича относителна стойност, при която се сравняват основните показатели и съотношения на оценяване (цена-продажби, цена-печалба, P / E към растеж и др.) на конкурентите. Друг сравнителен анализ е да погледнете за какво са изкупени други конкуренти или цената, платена за придобиване. Третата и последна техника е да погледнете балансовата стойност и да се опитате да прецените какво може да струва една компания, ако бъде разбита или ликвидирана. Анализът на балансовата стойност е особено проницателен например за акциите на финансовия сектор.
Основни рискове
Този раздел може да бъде част от историята за бик / мечка в инвестиционната теза, но има за цел да опише подробно ключови фактори, които могат да дерайлират бичи или мечешки позиции. Загубата на патентна защита за блокчестър лекарство за фармацевтична компания е чудесен пример за фактор, който може да претегли значително върху оценката на базовия му запас. Други съображения включват сектора, в който фирмата оперира. Например технологичната индустрия е белязана от кратки жизнени цикли на продуктите, което може да затрудни фирмата да запази ръба си след успешното пускане на продукта.
Други съображения
Горните раздели могат да се окажат достатъчни, но в зависимост от камъните, открити по време на финансов анализ, могат да бъдат оправдани други нови раздели. Раздели, обхващащи корпоративното управление, политическата среда или по-близък поток от новини, може да са достойни за по-пълен анализ. По принцип всичко, което може да повлияе на бъдещата стойност на акциите, трябва да съществува някъде в доклада.
Долния ред
Резултатите на основната компания е най-сигурно да задвижват представянето на нейните акции или облигации в бъдеще. Други деривативни ценни книжа, като фючърси и опции, също ще зависят от основната инвестиция, било то стока или компания. Измислянето на ключовите движещи фактори за представянето на акции и тяхното писмено отписване може да бъде безценно начинание за всеки инвеститор, независимо дали е необходим официален доклад за изследване.
