Сравняване на индекса на щатския долар (USDX), който проследява стойността на щатския долар спрямо шест други основни валути и стойността на Dow Jones Industrial Average (DJIA), Nasdaq и S&P 500 за период от 20 години (към 2011 г.), коефициентът на корелация съответно е 0, 35, 0, 39 и 0, 38. Имайте предвид, че всички коефициенти са положителни, което означава, че с увеличаването на стойността на щатския долар се увеличават и борсовите индекси, но само с определена сума. Забележимо е също, че всеки коефициент е под 0, 4, което означава, че само около 35% до 40% от движенията на борсовите индекси са свързани с движението на щатския долар.
Валутата на дадена държава може да стане по-ценна в сравнение с останалия свят по два начина: когато количеството валутни единици, налични на световния пазар, е намалено (т.е. когато ФРС увеличава лихвените проценти и причинява намаляване на разходите), или чрез увеличаване на търсенето за тази конкретна валута. Фактът, че увеличението на щатския долар влияе върху стойността на американските акции изглежда естествено, тъй като за закупуване на акции са необходими американски долари.
Ефектът от значително обезценяване на стойността на щатския долар върху стойността на портфейла от инвеститор, базиран в САЩ, до голяма степен зависи от съдържанието на портфейла. С други думи, ако доларът намалее значително по стойност спрямо редица други валути, портфейлът ви може да струва по-малко от преди, повече от преди, или приблизително същото като преди - зависи от това какви видове акции са във вашия портфейл.
Сценарии за корелация на запасите в щатски долари
Следващите три примера илюстрират различните потенциални ефекти от намаляващата валута върху портфейла на инвеститора:
1. Сценарий за най-лошия случай Вашето портфолио е съставено от акции, които разчитат до голяма степен на внесени суровини, енергия или стоки, за да печелят пари. Значителна част от производствения сектор на икономиката на САЩ зависи от внесените суровини за създаване на готова продукция. Ако покупателната способност на щатския долар намалее, това ще струва на производителите повече, отколкото преди, за да закупят стоки, което оказва натиск върху маржовете им на печалба и в крайна сметка върху долните им редове.
Компании от вашето портфолио, които не се хеджират правилно срещу разчитането си на цената на внесените стоки или на ефекта от намаляващия долар, могат да ви изложат на много валутен риск. Например, компания, която прави бейзболни бухалки с вносна дървесина, ще трябва да плаща повече за дървесината, ако щатският долар намалее. В този случай по-нисък щатски долар ще представлява проблем на компанията, тъй като тя ще трябва да реши дали ще прави по-малко пари за продадена единица или ще повиши цените (и рискува да загуби клиенти), за да компенсира по-високата цена на дървесината.
2. Вероятно сценарий. Вашето портфолио е съставено от разнообразна колекция от компании и не е с наднормено тегло в нито един икономически сектор. Вие също сте диверсифицирали в международен план и притежавате акции в компании, които оперират по целия свят, продавайки на много различни пазари. В тази ситуация намаляващият долар ще има както положителни, така и отрицателни ефекти върху вашето портфолио.
Доколко фирмите, които притежавате, зависят от висок или нисък щатски долар, за да печелят пари, ще бъде фактор, поради което диверсификацията е от решаващо значение. Много от компаниите в типично портфолио хеджират риска от обезценяване на щатски долари върху своя бизнес, което би трябвало да балансира положителните и отрицателните ефекти от промяната на зелената валута.
3. Сценарий за най-добър случай. Вашето портфолио е съставено от компании, които изнасят произведени в САЩ стоки по целия свят. Компаниите, които разчитат значително на чуждестранните приходи и международния износ, се справят много добре, ако щатският долар поевтинява стойността си, защото получава повече американски долари, когато конвертира от други световни валути. Тези компании продават продукти по целия свят, а ниският долар просто прави висококачествените американски стоки по-конкурентни на цените на международните пазари.
Долния ред
Стойността на американските акции, особено на тези, които са включени в пазарните индекси, са склонни да нарастват заедно с търсенето на щатски долари - с други думи, те имат положителна корелация. Едно възможно обяснение на тази връзка е чуждестранните инвестиции. Тъй като повече инвеститори влагат парите си в акции на САЩ, те са длъжни първо да купят американски долари, за да закупят американски акции, което води до увеличаване на стойността на индексите.
