Двама от най-известните бизнес лидери в Америка правят силни позиции в защита на изкупуването на акции, известни също като изкупуване на акции: милиардерският инвеститор Уорън Бъфет, изпълнителен директор на Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), и Джейми Димън, изпълнителен директор на JPMorgan Chase & Co. (JPM), най-голямата банка в страната. И двете компании през последните години похарчиха сериозно за обратно изкупуване.
Катализаторът на техните публични изявления е обширна критика от няколко кандидати за президентската номинация на Демократическата партия през 2020 г., заедно с лидера на малцинствата в Сената Чък Шумер от Ню Йорк, които се присъединиха към нарастващ припев, атакуващ обратно изкупуване на акции. Наричат го инструмент на богати акционери и алчни корпоративни мениджъри, който вреди на икономиката и наранява обикновените работници. И Бъфет, и Димон в общи линии са предпочитали Демократическата партия и демократичните кандидати.
Изглед на Бъфет
Ето един поглед върху това, което и двамата бизнес лидери трябва да кажат по темата, като започнем от Бъфет, който се смята за един от световните най-добри колекционери и който изгради Беркшир в компания с пазарна стойност от около 500 милиарда долара днес.
През четвъртото тримесечие на 2018 г. Беркшир похарчи 418 милиона долара за обратно изкупуване. Таблицата по-долу предлага някои от коментарите на Buffett.
Какво казва Уорън Бъфет за отстъпките
- "Покупките ще се възползват както от тези акционери, които напускат компанията, така и от тези, които остават. Когато акциите могат да бъдат закупени под стойността на бизнеса, това вероятно е най-доброто използване на пари." "… Беркшир ще бъде значителен изкупител на своите акции, транзакции, които ще се извършват на цени над балансовата стойност, но под нашата оценка на присъщата стойност. Математиката на такива покупки е проста: Всяка транзакция кара вътрешната стойност на акция да се увеличава, докато балансовата стойност на акция намалява… "" Всички наши основни фондове се радват на отлична икономия и повечето използват част от неразпределената си печалба, за да изкупуват акциите си. Ние много харесваме това: Ако Чарли и аз смятам, че акциите на инвестиращите лица са подценени, ние се радваме, когато ръководството използва част от печалбата си, за да увеличаване на процента на собственост на Berkshire. "
Изглед на Димон
През последните пет години JPMorgan Chase изкупи обратно 20% от акциите си, изразходвайки 55 милиарда долара в процеса на годишния си доклад за 2018 г. Пазарната стойност на JPMorgan днес е около 345 милиарда долара. Някои от коментарите на Димон в писмото му до акционерите са в таблицата по-долу.
Какво казва Джейми Димон за отстъпките
- „Вярваме, че изкупуването на акции е съществена част от правилното разпределение на капитала.“ „Покупките… са важен инструмент, който бизнесът трябва да има за преразпределяне на излишния капитал.“ „Обратните връщания не трябва да се правят за сметка на правилното инвестиране в нашата компания. "
Dimon казва, че обратните покупки са добавили огромна стойност към JPMorgan и са били „не-мозъчни“. Той добави, също в годишния доклад за тази година, „Преди седем години ние предложихме пример за това: Ако изкупихме обратно голям пакет акции с осезаема балансова стойност, печалбата и осезаемата балансова стойност на една акция биха били значително по-високи само четири години по-късно, отколкото без обратно изкупуване. " Ако банката откупи голям блок от акциите си тази година, Димон казва, че печалбата на акция за пет години трябва да бъде с 2% -3% по-висока.
Изкупуването на акции е водещ източник на търсене на акции по време на настоящия пазар на бикове. Предвижда се общите разходи за обратно изкупуване да достигнат 940 милиарда долара през 2019 г. според The Wall Street Journal.
Гледам напред
Сенаторите Шумер и Берни Сандърс, последният също кандидат за президент, посочват, че планират да въведат законопроект, който ще изисква компаниите да увеличат компенсациите на служителите, преди да могат да изкупуват акции. Такова законодателство е малко вероятно да премине днес, предвид противопоставянето на републиките, които контролират Сената. Също така ветото от президента Тръмп би било почти сигурно. Приемането на основното законодателство, ограничаващо обратното изкупуване, може да наложи демократите да контролират и Сената, и Камарата, и може би Белия дом.
