Какво е индекс амортизиращ суап (IAS)?
Индексният амортизиращ суап (IAS), известен още като амортизиращ лихвен суап, е вид споразумение за лихвен суап, при което основната сума постепенно се намалява през живота на споразумението за суап. То е обратното на Accreting Principal Swap, при което условната главница се увеличава.
Обикновено намалението на основната стойност е обвързано с референтен лихвен процент, като например лондонският междубанков лихвен процент (LIBOR).
Ключови заведения
- Индексът на амортизационен суап е вид договор за извънборсови деривати (OTC). Той е подобен на споразумението за лихвен суап, тъй като включва размяна на парични потоци въз основа на фиксирани и променливи лихвени проценти. Неподобен редовен лихвен процент суапове, споразуменията за IAS включват условен главен баланс, който с времето намалява. Темпът на спад е свързан с референтен лихвен процент, най-често LIBOR.
Разбиране на IAS
Подобно на всеки лихвен суап, IAS са договори за деривати (OTC) без рецепта между две страни. Едната страна желае да получи поредица от парични потоци въз основа на фиксиран лихвен процент, докато другата страна желае да получи парични потоци въз основа на плаващ лихвен процент.
Разликата между IAS и редовен лихвен суап е, че при IAS основният баланс, върху който се изчисляват лихвените плащания, може да намалее през целия срок на споразумението. Обикновено IAS ще бъдат индексирани към LIBOR. В тази ситуация главницата ще бъде намалена по-бързо, когато LIBOR намалява, и по-малко бързо, когато LIBOR се повиши.
По конвенция повечето споразумения за МСС използват начална условна главна стойност от 100 милиона долара, с падеж 5 години и начален период на закриване от две години. Това означава, че основният баланс ще започне да намалява едва на третата година. Разбира се, тъй като IAS споразуменията са извънборсови договори, точните условия могат да варират в зависимост от нуждите на участващите страни.
Важно е да се отбележи, че думата „амортизация“ се използва в този контекст по различен начин, отколкото при обичайната й употреба във финансите. Тук амортизацията не се отнася до процеса на постепенно изплащане на главницата чрез поредица от плащания. Вместо това се отнася до пряко намаляване на условната сума на главницата, която формира основата за лихвените плащания.
Размяна на влакчета
Някои лихвени суапове позволяват условната сума на главницата да намалее или да се увеличи въз основа на промените в референтния лихвен процент. Тези видове лихвени суапове са разговорно известни като „суапове за влакчета“.
Пример на реалния свят на СВО
Ема е институционален инвеститор, който решава да сключи OTC IAS споразумение. Съгласно условията на това споразумение Ема се съгласява да изплати на контрагента си серия парични потоци въз основа на фиксиран лихвен процент. В замяна контрагентът й се съгласява да й изплати паричните потоци въз основа на плаващ лихвен процент, обвързан с LIBOR.
Условната главница за IAS е определена на 100 милиона щатски долара с първоначален период на блокиране от две години и петгодишен мандат. В началото на третата година основното салдо ще намалее по-бързо, ако референтният процент LIBOR намалее. От друга страна, тя ще намалее по-бавно, ако LIBOR се повиши.
Както при стандартните споразумения за суап за лихвен суап, няма първоначална размяна на главница. Вместо това двете страни периодично сменят нетни парични потоци през целия срок на договора, в зависимост от това как се развиват лихвените проценти.
