Какво представлява разпространението на вътрешния пазар
Разпространението в вътрешния пазар се отнася до спредът на доходността между две ценни книжа с фиксиран доход, които имат еднакъв падеж и са в един и същ пазарен сектор. Разпространението в рамките на вътрешния пазар може да се използва и за сравнение на относителните кредитни рейтинги между компаниите в един и същи сектор. Това се дължи предимно на факта, че фирмите, които издават дълг с равен срок, ако всичко останало се поддържа постоянно, ще показват само разлики в доходността в резултат на своите кредитни рейтинги.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Разпространение на вътрешномаркетния сектор
Разпространенията в вътрешния пазар могат да бъдат полезен метод за оценка за разграничаване на кредитоспособността на една компания спрямо другата. Пазарът на облигации е изсечен в различни сектори въз основа на емитента. Обикновено тези сектори са държавни и агенционни ценни книжа на САЩ, корпоративни облигации, обезпечени с ипотека и активи активи, общински ценни книжа и чуждестранни облигации. Тези сектори могат да бъдат разделени още повече на пазарни сектори и индустрии. В рамките на корпоративния сектор, например, емитентите могат да попаднат в една, а понякога и повече категории като индустриални компании, комунални услуги, финансови институции и банки.
За да се илюстрира тази концепция, разминаването на доходността между две транспортни корпоративни облигации с един и същ матуритет би представлявало вътрешно пазарно разпространение. Ако при издаването облигациите търгуват с равен купон (доходност) и в бъдеще се развие спред между двете облигации, най-вероятната причина за разликата би била промяна в кредитния рейтинг на една от транспортните компании.
Пример за разпространение на вътрешния пазар
В този хипотетичен сценарий, компанията X е издала облигация на стойност 75 милиона долара, която се дължи след пет години с 5% доходност до падеж и облигацията е оценена A- от Standard & Poor's (S&P). В същото време, компанията Y също така издаде петгодишна облигация на стойност 75 милиона долара, с изключение на това, че беше продадена с 6% доходност до падеж, тъй като облигацията беше оценена BBB от S&P. Разликата в доходността от 1 процент в този случай е вътрешнопазарния сектор, тъй като разликата в доходността се дължи само на разликата в кредитните рейтинги.
Сравняване на вътрешнопазарни и междумаркетни спредове
Разпространението в рамките на пазара е мярка за разпределението на доходността между две облигации, които са в един и същ пазарен сектор. Това може да се направи чрез разработване на крива на доходност, която е подобна на кривата на доходност на касата, но вместо това използва ценните книжа на емитента за разработване на кривата. Междусекторните спредове от друга страна се занимават с разпределението на доходността между две облигации в различни сектори на пазара. Най-популярната от тях е не-държавна ценна книга за разлика от съпоставимата ценна книга. Съпоставима ценна книга на ценни книжа би била такава със същия матуритет.
