Какво е продължителност на ключовия процент?
Продължителността на основната ставка измерва как стойността на ценна книга или портфейл се променя в конкретна падежна точка по протежение на цялата крива на доходност. Когато поддържате други падежи постоянни, продължителността на основната ставка може да се използва за измерване на чувствителността в цената на ценната книга до 1% промяна в доходността за конкретен падеж.
Ключови заведения
- Продължителността на основния лихвен процент изчислява промяната в цената на облигацията спрямо 100-базисна (1%) промяна в доходността за даден падеж. Когато кривата на доходност има паралелно изместване, можете да използвате ефективна продължителност, но ключ продължителността на лихвения процент трябва да се използва, когато кривата на доходност се движи непаралелно, за да се оцени промените в стойността на портфейла.
Формулата за продължителност на ключовия курс
Където:
- P - = цена на ценната книга след 1% намаление на нейния доходP + = цена на ценната книга след увеличение на доходността с 1 %P 0 = първоначалната цена на ценната книга
Изчисляване на продължителност на ключовия процент
Като пример, приемете, че първоначално облигацията е на цена от 1000 долара и с 1% увеличение на доходността ще бъде на цена от 970 долара, а с 1% намаление на доходността ще бъде на цена от 1040 долара. въз основа на формулата по-горе, продължителността на основния лихвен процент за тази облигация ще бъде:
KRD = ($ 1040− $ 970) / (2 × 1% × $ 1, 000) = $ 70 / $ 20 = 3.5 където: KRD = продължителност на ключовия курс
Какво ви казва продължителността на ключовия курс?
Продължителността на основния лихвен процент е важно понятие за оценка на очакваните промени в стойността на облигация или портфейл от облигации, тъй като това се случва, когато кривата на доходността се измества по начин, който не е напълно успореден, което се случва често.
Ефективната продължителност - друг важен показател за облигации - е проницателна мярка за продължителност, която също изчислява очакваните промени в цената на облигация или портфейл от облигации, като има промяна в доходността от 1%, но е валидна само за паралелни смени в кривата на доходност. Ето защо продължителността на основната ставка е толкова ценен показател.
Продължителността на основната ставка и ефективната продължителност са свързани. Има 11 падежа по кривата на спот лихвените проценти на касата и може да се изчисли продължителност на основния лихвен процент за всяка. Сумата от всички 11 продължителности на ключовите проценти по кривата на доходност на портфейла е равна на ефективната продължителност на портфейла.
Пример за начина на използване на продължителността на клавишната продължителност
Може да е трудно да се интерпретира индивидуалната продължителност на основната ставка, тъй като е малко вероятно една точка на кривата на доходността на касата да има изместване нагоре или надолу в една точка, докато всички останали остават постоянни. Полезно е да разгледате продължителността на ключовите проценти през кривата и да разгледате относителните стойности на продължителността на ключовите проценти между две ценни книжа.
Например, приемете, че облигацията X има едногодишна продължителност на основната лихва 0, 5 и петгодишна продължителност на основната лихва от 0, 9. За тези точки на падеж облигацията Y има продължителност на основния лихвен процент от 1, 2 и 0, 3. Може да се каже, че облигацията X е наполовина по-чувствителна като облигация Y в краткосрочния край на кривата, докато връзката Y е една трета, тъй като е чувствителна към промените в лихвения процент на междинната част на кривата.
