Какво представлява индексът за замяна по подразбиране на кредитния кредит?
Индексът на суап за кредитно неизпълнение на кредитите - Markit LCDX е специализиран индекс на суапове за кредитно неизпълнение само на заем (CDS), обхващащ 100 отделни северноамерикански компании, които са необезпечени с дългови търговия на широките вторични пазари. LCDX се търгува на пазара и се управлява от консорциум от големи инвестиционни банки, които осигуряват ликвидност и подпомагат ценообразуването на индивидуалните суапове за кредитно неизпълнение. IHS Markit Ltd, със седалище в Лондон, е доставчикът на индекси.
Разбиране на индекса за замяна по подразбиране на кредитния кредит (Markit LCDX работи)
Индексът започва с фиксирана купонна ставка (225 базисни точки); търговията движи цената и променя доходността, подобно на стандартна облигация. Индексът се търкаля на всеки шест месеца. Купувачите на индекса плащат купонната ставка (и купуват защитата срещу кредитни събития), докато продавачите получават купона и продават защитата. Това, което е защитено в този случай, е „кредитно събитие“ на конкретна компания в индекса, като например неговото неизпълнение на кредит или обявяване на фалит.
Ако подобно кредитно събитие се случи в някое от базовите дружества, защитата се изплаща чрез физическа доставка на дълга или чрез парично сетълмент между двете страни. След това основната компания се отстранява от индекса и се замества нова, за да се върне индексът до дори 100 членове.
Суаповете за кредитно неизпълнение по същество поставят цена на риска, който определен емитент на дълг може да изплати. Компаниите със силни кредитни рейтинги имат премии с нисък риск, така че защитата може да бъде закупена срещу минимална такса, оценена като процент от условната (доларова) стойност на основния дълг. Компаниите с ниски кредитни рейтинги струват повече, за да се защитят, така че суапите за кредитно неизпълнение, които ги покриват, могат да струват няколко допълнителни процентни пункта от условната сума.
Минималните суми за покупка на LCDX могат да достигнат милиони долари, така че повечето инвеститори са големи институционални фирми, като например мениджъри на активи, банки, хедж фондове и застрахователни компании, които инвестират или като хеджиране, или като спекулативна игра. Предимството на LCDX пред тези инвеститори е, че те могат да получат достъп до диверсифицирана група компании за много по-малко, отколкото би им струвало да закупят суаповете за кредитно неизпълнение поотделно.
