Какво е дълъг / къс собствен капитал?
Дългият / късият капитал е инвестиционна стратегия, която заема дълги позиции в акции, които се очаква да поскъпнат, и къси позиции в акции, които се очаква да намалят. Стратегията за дълъг / къс капитал се стреми да сведе до минимум експозицията на пазара, като същевременно печели от печалбите на акциите на дългите позиции, заедно с спада на цените в късите позиции. Въпреки че това не винаги може да е така, стратегията трябва да бъде печеливша на нетна основа.
Стратегията за дълъг / къс капитал е популярна с хедж фондовете, много от които използват пазарно неутрална стратегия, в която сумите в долара както на дълги, така и на къси позиции са равни.
Дълъг / къс собствен капитал
Как работи дългият / краткият собствен капитал
Дългият / късият капитал работи, като използва възможностите за печалба както при потенциални, така и в посока на намаление на цените. Тази стратегия идентифицира и заема дълги позиции в акции, идентифицирани като относително занижени, докато се продават къси акции, които се считат за надценени.
Докато много хедж фондове използват и дълга / къса стратегия за собствен капитал с дълъг пристрастие (като 130/30, където дългата експозиция е 130%, а късата експозиция е 30%), сравнително по-малко хедж фондовете използват кратко пристрастие към своето дълго / кратко стратегия. Исторически е по-трудно да се разкрият печеливши кратки идеи, отколкото дълги идеи.
Стратегиите за дълги / къси акции могат да бъдат разграничени една от друга по много начини - по пазарна география (напреднали икономики, развиващите се пазари, Европа и др.), Сектор (енергия, технологии и др.), Инвестиционна философия (стойност или растеж), и така нататък.
Пример за дълга / къса стратегия за собствен капитал с широк мандат би бил фондът за растеж на световния капитал, а пример за сравнително тесен мандат е здравен фонд за нововъзникващи пазари.
Дълъг / къс собствен капитал срещу капиталов пазар неутрален
Фондът за дълъг / къс капитал се различава от неутралния от пазара на акции (EMN) фонд по това, че последният се опитва да използва разликите в цените на акциите, като е дълъг и къс в тясно свързани акции, които имат сходни характеристики.
Стратегията на EMN се опитва да поддържа общата стойност на дългите и късите си участия приблизително равни, тъй като това помага да се намали общият риск. За да се поддържа тази еквивалентност между дългите и късите, неутралните фондове на пазара на акции трябва да се балансират при установяване и засилване на тенденциите на пазара.
Тъй като други дълги / къси хеджиращи фондове позволяват печалбите да се движат по пазарни тенденции и дори да се възползват за тяхното усилване, неутралните фондове на пазара на акции активно активират възвръщаемостта и увеличават размера на противоположната позиция. Когато пазарът неизбежно отново се обърне, неутралните фондове на пазара на акции отново намаляват позицията, която би трябвало да печели, за да се придвижват повече в страдащия портфейл.
Хедж фондът с неутрална стратегия на пазара на акции като цяло е насочен към институционални инвеститори, които пазаруват хедж фонд, който може да превъзхожда облигациите, без да носи високия риск и високия профил на възнаграждение на по-агресивните фондове.
Ключови заведения
- Дългият / късият дялов капитал е инвестиционна стратегия, която се стреми да заеме дълга позиция в занижени акции, докато продава къси надценени акции. Свръхценен. Дългият / късият капитал обикновено се използва от хедж фондове, които често имат относително дълги отклонения - например стратегия 130/30, при която дългата експозиция е 130% от АУМ, а 30% е късата експозиция.
Пример за дълъг / къс капитал: Двойката търговия
Популярна разновидност на дългия / късия модел е тази на „търговията с двойки“, която включва компенсиране на дълга позиция на акция с къса позиция на друга акция в същия сектор.
Например инвеститор в технологичното пространство може да заеме дълга позиция в Microsoft и да компенсира тази с къса позиция в Intel. Ако инвеститорът купи 1000 акции на Microsoft по 33 долара всяка, а Intel търгува на 22 долара, краткият крак на тази сдвоена търговия ще включва закупуване на 1500 акции на Intel, така че сумите в долара на дългите и късите позиции да са равни.
Идеалната ситуация за тази дълга / кратка стратегия би била Microsoft да оцени, а Intel да се понижи. Ако Microsoft се повиши до $ 35, а Intel падне до $ 21, общата печалба от тази стратегия ще бъде 3500 $. Дори ако Intel авансира до $ 23 - тъй като същите фактори обикновено водят до намаляване на запасите в определен сектор - стратегията ще бъде печеливша от $ 500, макар и много по-малко.
За да заобиколите факта, че запасите в даден сектор обикновено се движат нагоре или надолу в унисон, дългите и къси стратегии често са склонни да използват различни сектори за дългите и късите крака. Например, ако лихвените проценти се повишат, хедж фондът може да закъсне чувствителни към лихвите сектори като комунални услуги и да продължи дълго в отбранителни сектори, като здравеопазването.
