Говорете за дълготрайна снимка… През 1923 г. жокей на име Франк Хейс претърпя сърдечен удар и почина в средата на състезанието. Конят му трябва да се е изплашил и да продължи - всъщност толкова бързо, че спечели състезанието. Хейс беше безгрешен жокей в този момент и коефициентите бяха 20-1 за победа.
Е, ако конните състезания не са непременно вашето нещо, предполагам, че пазарите са. Още през декември изглеждаше, че бихте получили по-добри коефициенти за мъртъв жокей, спечелил дербито в Кентъки, отколкото 20% пазарен рали за по-малко от 12 седмици. Но живеем в странни времена, а тези, които взеха залога, сега се усмихват. Няма да се напрягам да се потупам по гърба, но докато живеехме на Планетата на мечките , тонът ми беше самотен - но бичи.
През последните три месеца наисеерите намаляха значително. Но забелязахте ли миналата седмица, когато пазарът падна под известен натиск, заглавията на новините веднага скочиха върху киселата нотка? Заглавията се оказаха отрицателни в опит да изземят очните ябълки. Когато пазарите реагират и продължават да продължават, естествено е да забележите. Но когато приплъзването на пазара е посрещнато с незабавно закупуване и повдигане по-високо, също трябва да обърнем внимание.
Вече прекарахме 26 търговски дни със съотношение над 80%. Не забравяйте, че това означава, че 25-дневната движеща се средна стойност на броя на необичайните институционални покупки на продажби е над 80%. Съотношението намаляваше, но сега „се хвана“. Под това искам да кажа, че спря да пада. А сега купуването отново се вдига. Всичко започна в понеделник, 11 март. Поглеждайки таблицата по-долу, можете да видите в зелената колона за покупки, тъй като за 6, 7 и 8 март купувачите отидоха на почивка. Е, те се върнаха и натискат пазара по-високо.
Един месец от MAP съотношението
www.mapsignals.com
Както можете да видите, крайната дясна колона е 25-дневната движеща се средна стойност от дневната мярка за покупка до продажба. Той сам се хвана и като купуването възобновява, очакваме съотношението да започне да се движи по-високо.
Сега защо толкова ме интересува това съотношение на предполагаемите институционални купувачи спрямо продавачите? Е, вярвам, че толкова много от поведението на пазара е продиктувано от това, което правят големите пари. Уолстрийт завинаги е ориентиран към "какво правят умните пари", но не е имал много начин да го наблюдава и измерва. Именно това прави този подход толкова уникален. Ето защо се съсредоточавам върху това съотношение - може да бъде отлично ръководство за нещата, които ще дойдат, особено при пазарни нива.
Не приемайте просто думата ми за това - нека разгледаме 30-годишното поведение на пазарните цени. Графиката по-долу, въпреки това, което може да мислите първоначално, не е груба хипи диаграма от 60-те години. Тропическите цветове всъщност ни казват нещо за необичайната институционална търговска дейност и нейните крайности.
www.mapsignals.com
Нека разгледаме тази диаграма. Очевидното е ценовите парцели S&P500 за 30 години в синята зона. Когато погледнем по-горе цветните ивици, трябва веднага да забележим, че по-голямата част от времето през последните 30 години е прекарано в жълто. Съотношението е жълто, когато фондовите пазари са на празен ход естествено - за нашите цели 50-70%. Това означава, че когато купувате е малко повече от продажбата. Това е здравословно четене, което показва, че пазарът се смила по-високо и няма голям риск да излезе пред своите ски.
Това, което трябва да забележим след това, са зелените ленти. Това са показания за крайно купуване или периоди на свръхкуп. Времето на върховете със зелените ленти не винаги е много убедително, но обикновено можете да видите, че те се подреждат с по-високите тенденции на пазарните цени след периоди на прекаляване. (Те не предхождат често големи капки.) Това виждаме визуално.
Най-интересната корелация в тази диаграма трябва да бъде червените ленти, които седят в / близо до местните нива в S&P 500. Когато видим червени, които са периоди на продължителни или неустойчиви екстремни продажби, те се подреждат много добре с пазарните дъна. Това дава допълнителни визуални доказателства, че в баланс, когато пазарът се препродаде, можем да очакваме по-високи цени след това.
Така че в момента сме в период на продължително екстремно купуване, за което ни казва горната графика, повече пъти отколкото не, можем да очакваме бичи действия. Това е особено вярно след голямото отмиване, харесването на което видяхме в края на 2018 година.
Най-добрата част за това за мен е това, което наблюдаваме по отношение на това, което се купува. Поглеждайки по-долу, виждаме нашия индекс и сектора връщане след Бъдни вечер 2018. Растежът е водещ заряд. Оттогава Russell 2000 и NASDAQ са приблизително + 23%. Това е мъртво жокейско представяне!
FactSet
Но водещата такса за растеж миналата седмица несъмнено бе информационните технологии, които за седмицата се стелеха с 4.9%. И индексът на информационните технологии е 26.7% от Коледа. Енергията, здравеопазването, финансите, материалите, недвижимите имоти и дискреционното решение бяха силни изпълнители миналата седмица.
Отбранителните неща не се представиха почти толкова добре от декемврийските минимуми. Но когато разгледаме по-малко известни индекси, започваме наистина да виждаме какво става. Индексът на растеж Russell 2000 е нараснал с 26, 4% от Коледа. Индексът на Russell 3000 Growth се повиши с 3.1% само миналата седмица (по времето на писането). Но още веднъж има ясен победител, който е с глава и рамене над всички.
И това е полупроводници. Индексът PHLX Semiconductor само тази седмица е нараснал с 5.6%. Силното представяне в петък на Broadcom Inc. (AVGO) помага за засилване на цялата група, но погледнете на резултатите от най-ниските нива през декември: PHLX Semis индексът е с изумителните 30%.
Това, което виждаме като най-добрата част от поставянето на необичайни покупки и продажби в контекста, е, че V-образното възстановяване е реално. Това не е ротация от израстване в отбранителна. Това беше въртене от растеж, обратно в растеж. Можем да го видим сега.
Горното е очевидно и на база акции миналата седмица. Вижте къде е била най-голямата покупка през изминалата седмица досега, като почти няма да се продава, за да се говори за… info tech:
www.mapsignals.com, 11-14 март 2019 г.
Когато консенсусът е всеобхватен и еднопосочен, внимавайте. Мечките бяха навън и казваха, че всичко е свършило. Но ако заложите така, както бихте имали убит победител в жокей през 1923 г., щяхте да откриете, че консенсусът е много, много грешен. Понякога мнозина не могат да бъдат удавени от един глас, ако можете да ги заглушите. Малала Юсафзай каза: "Когато целият свят мълчи, дори един глас става мощен."
Долния ред
Ние (Mapsignals) продължаваме да бъдем бичи на американските акции в дългосрочен план и виждаме всяко отдръпване като възможност за купуване. Купуването започна да набира в сравнение с предходната седмица, което предполага, че тенденцията в краткосрочен план е бичи. Всяко изтегляне е възможност за покупка.
