Когато оценявате ефективността на вашето портфолио, какъв номер гледате? Вашата брокерска фирма може да ви каже, че пенсионният ви портфейл върна 10 процента миналата година. Но благодарение на инфлацията, увеличението на цените на стоките и услугите, което обикновено се случва месец след месец, година след година, 10-процентова възвръщаемост - вашата номинална норма на възвръщаемост - всъщност не е 10-процентова възвръщаемост.
Ако процентът на инфлация е три процента, реалната ви възвръщаемост всъщност е седем процента. Това е действителният процент, с който се е увеличила покупателната способност на портфейла ви и това е процентът, на който трябва да обърнете голямо внимание, ако искате да се уверите, че портфейлът ви расте достатъчно бързо, за да ви позволи да се пенсионирате по график. След като се пенсионирате, вашата реална норма на възвръщаемост остава ключова - това влияе колко дълго ще продължи вашето портфолио и каква стратегия за изтегляне трябва да следвате.
„Инвеститорът е по-добре да получи шест процента възвръщаемост в двупроцентова инфлационна среда, отколкото да получи 10-процентова възвръщаемост в седем или осем процента инфлационна среда“, според сертифицирания финансов плановик Кевин Гахаган, главен и главен инвестиционен директор в Mosaic Financial Partners в Сан Франциско. Високата доходност е привлекателна, но възвръщаемостта след инфлацията е най-важното.
Определяне на личната ви инфлация
Индексът на потребителските цени (CPI) ни казва колко е нараснала кошницата на потребителските стоки за дадено време.
Въпреки че индексът на потребителски цени е най-използваната мярка за инфлация, това, което наистина има значение, е личният ви процент на инфлация, казва Гахаган. В зависимост от това, което купувате, процентът на инфлация, определен от CPI, може да не се отнася за вас. Ключово е да имате задълбочено и подробно разбиране за това къде отиват парите ви, за да разберете как вашата ситуация се влияе от инфлацията, казва той.
Да предположим, че разходите ви са 40 000 щатски долара годишно на 65-годишна възраст. До 90-годишна възраст ще ви трябват 80 000 долара годишно, за да купите същите неща, ако приемете три процента годишна инфлация.
Ако инфлацията на ИПЦ е три процента годишно, но харчите един тон пари за здравеопазване, тъй като там, където цените се покачват с около 5, 5 процента на година в дългосрочен план, трябва да го вземете предвид в стратегиите си за инвестиране и изтегляне в портфейл.
(Научете повече в нашия урок, Всичко за инфлацията .)
Как инфлацията влияе на различните класове активи
Инвестиционният процент на възвръщаемост като цяло ще се адаптира, за да отразява нивото на инфлация, казва Гахаган. По-конкретно, инвестициите в акции, недвижими имоти и акции са по-способни да реагират на нарастващата инфлационна среда, за разлика от инвестициите с фиксиран доход, казва той. В силно инфлационна среда не е рядкост фиксираният доход да изостава.
Нека разгледаме по-подробно типичния ефект на инфлацията върху всеки основен клас активи.
Запаси
Първоначално инфлацията, по-висока от очакваната, може да има отрицателно въздействие върху печалбите на корпорациите и цените на акциите, тъй като производствените суровини се увеличават. Но като цяло акциите могат да ви помогнат да защитите от инфлацията, тъй като корпоративните печалби са склонни да нарастват заедно с инфлацията, след като компаниите се приспособят към инфлационните нива.
Инфлацията обаче има различни ефекти върху различни видове запаси. По-високата инфлация може да навреди на запасите от растеж повече от стойностите. По подобен начин дивидентните акции могат да пострадат, когато инфлацията нараства, тъй като стойността на дивидентите може да не е в крак с темпа на инфлация. Това е добре, ако искате да купите дивидентни акции, но лошо, ако искате да ги продадете или ако разчитате на дивидентен доход. Стойностите на акциите са по-добри от тези на дивиденти, когато инфлацията е висока. Така че, важно е не просто да имате запаси в портфолиото си, но да имате различни видове акции.
(Научете повече в влиянието на инфлацията върху възвръщаемостта на акциите .)
облигации
Защитените с инфлацията ценни книжа (TIPS) правят точно това, което подсказва името им: Номиналната им стойност се увеличава с увеличаването на CPI. Техният лихвен процент остава същият, но тъй като печелите лихва върху повече главница, благодарение на по-високата номинална стойност, вашата инвестиция не губи почва пред инфлацията.
В стабилна среда с 2, 5 до 3, 0 процента годишна инфлация, казва Гахаган, 30-дневните облигации обикновено плащат същия процент като инфлацията. Това означава, че ДЦК ви позволява да компенсирате инфлацията, но те не предлагат възвръщаемост.
Въпреки че възвръщаемостта, за която е гарантирано, че е в крак с инфлацията, съчетана с безопасността на високия кредитен рейтинг на правителството на САЩ, може да е привлекателна, не искате да имате твърде консервативен портфейл, особено в началото на пенсионирането, когато вашият инвестиционен хоризонт може да бъде 30 години или повече време. Може да намалите разпределението си към акции с напредване на възрастта, но все пак трябва да имате някакъв процент от портфейла си в акции, за да защитите портфейла си от продължаваща инфлация.
Какво ще кажете за другите държавни облигации, за които не е гарантирано, че са в крак с инфлацията? Когато инвестирате в облигация, инвестирате в поток от бъдещи парични потоци. Колкото по-висока е инфлацията, толкова по-бърза ерозията на тези бъдещи парични потоци, което прави вашата облигация по-малко ценна. Но доходността на облигациите отразява очакванията на инвеститорите относно инфлацията - ако се очаква инфлацията да бъде висока, облигациите ще плащат по-висок лихвен процент, а ако инвеститорите очакват инфлацията да е ниска, облигациите ще плащат по-нисък лихвен процент. Избраният от вас облигационен срок влияе върху това колко инфлация ще навреди на стойността на вашите облигации.
Гафаган казва, че портфейлът с краткосрочни облигации изглежда добре в инфлационна среда. Тя ви позволява бързо да се адаптирате към промените в инфлацията и лихвените проценти и да не изпитвате намаляване на стойността на цената на облигациите. В условията на равна и ниска лихва, краткосрочните инвестиции ви струват пари. Но във всяка нарастваща лихвена среда, от ниската точка до високата точка на лихвения цикъл, краткосрочните облигации имат положителна възвръщаемост, добави Гахаган.
Друг начин да защитите портфейла си от инфлация е да включите във вашия портфейл фондове на нововъзникващите пазари, тъй като тяхната ефективност обикновено се различава от тази на развитите пазарни фондове. Разнообразяването на портфолиото ви със злато и недвижими имоти, чиито стойности обикновено нарастват заедно с инфлацията, също може да помогне.
(За да научите повече за инфлацията, прочетете Справяне с риска от инфлация .)
Коригиране на вашето портфолио за инфлация
Тъй като инфлацията засяга различни класове активи по различни начини, диверсификацията на портфейла ви може да ви помогне да постигнете реална възвръщаемост средно положително през годините. Но трябва ли да коригирате разпределението на активите на портфейла си, когато инфлацията се промени?
Гагаган казва „не“, защото хората вероятно ще правят тактически грешки въз основа на новините и страховете за деня. Вместо това инвеститорите трябва да разработят стабилна, дългосрочна стратегия. Дори и при пенсиониране обикновено не инвестираме в краткосрочен план. Например на 65 години инвестираме в следващите 25 до 35 години или повече. В краткосрочен план може да се случи произволен брой неблагоприятни неща, но в дългосрочен план тези неща могат да се балансират, казва той.
Същата насока, която се прилага през работните ви години - изберете разпределение на активите, което е подходящо за вашите цели, времеви хоризонт и търпимост към риска и не се опитвайте да навреме на пазара - се прилага през пенсионните ви години. Но вие искате да имате диверсифициран портфейл, така че инфлацията да не оказва извънреден ефект върху вашия портфейл през определен период.
Пари в брой
Положителните реални норми на възвръщаемост са от съществено значение, за да не надживеете средствата си. Ако прекалено голяма част от вашите спестявания са в пари и парични еквиваленти, като компактдискове и фондове на паричния пазар, стойността на портфейла ви ще се свие, защото тези инвестиции плащат лихви с по-ниска от инфлацията. Паричните средства винаги печелят отрицателна реална възвръщаемост, когато има инфлация - и дефлацията е рядко исторически в Съединените щати. Но парите имат важно място във вашето портфолио.
Течен резерв - нещо над и над нормалния ви отлив - е добра идея за пенсионерите, казва Гахаган. В случай на спад на пазара, ликвидният ви резерв ви позволява да изключите крана от портфолиото и вместо това да теглите пари в брой. Като избягвате да изваждате пари от портфолиото си, когато пазарите падат, вашето портфолио ще се възстанови по-добре.
Гагаган казва, че повечето му клиенти са доволни от паричните резерви от 18 до 24 месеца, а понякога и 30 месеца. Зависи от нивото на личния им комфорт, какви други ресурси трябва да използват (като социално осигуряване и пенсионни доходи) и дали могат да намалят разходите си. Но дори и след драматична рецесия като тази, която видяхме от август 2007 г. до март 2009 г., той казва, че портфейлите на клиентите му до голяма степен са се възстановили до средата на 2010 г.
Следователно, паричните резерви на стойност две години могат да ви пренесат дори през тежък спад, но не е толкова голяма сума в брой, че инфлацията драстично ще ерозира вашата покупателна способност. Загубите от инфлацията могат да бъдат по-малки от загубите от продажба на акции или облигации в низходящ пазар.
Каква реална норма на възвръщаемост трябва да очаквате?
От 1926 г. до 2015 г. S&P 500 осигурява средно годишна възвръщаемост от малко над 10 процента. Дългосрочните държавни облигации на САЩ върнаха 5, 72%. Инфлацията е средно 2, 93 процента. Това означава, че може да очаквате да получите седем процента реална възвръщаемост на акциите и три процента реална възвръщаемост на държавните облигации в дългосрочен план.
Средните стойности обаче са само част от историята, тъй като миналото изпълнение не е гаранция за бъдещо изпълнение. Какво всъщност се случва с възвръщаемостта на инвестициите и инфлацията през десетилетията, когато спестявате и през всяка година, когато искате да изтеглите пари от портфолиото си, са най-важни за вас.
Акциите може да се справят най-добре срещу инфлацията в дългосрочен план, но ще има години, когато акциите намаляват и не искате да ги продавате. Ще трябва да разполагате с други активи, които можете да продадете - като облигации, които са склонни да се увеличават, когато запасите намаляват - или друг източник на доходи или паричен резерв, на който да разчитате в години, когато акциите не вървят добре.
Долния ред
Няма гаранция, че дори най-добре проектираното портфолио ще даде реалната възвръщаемост, която търсите. Ние основаваме инвестиционните си стратегии на комбинация от това, което е работило в миналото и това, което очакваме да се случи в бъдеще, но миналото не винаги се повтаря и не можем да предскажем бъдещето.
Все пак най-добрата налична информация, която разполагаме, казва, че за да увеличите реалната възвращаемост и да гарантирате, че инфлацията не намалява портфейла ви, трябва да разполагате с голямо разпределение на голямо разнообразие от акции, по-малко разпределение на дългосрочни държавни облигации и СЪВЕТИ и парични резерви на стойност от 18 до 30 месеца. За прецизно разпределение на активите може да е полезно да се консултирате с финансов планиращ, който може да анализира вашите уникални обстоятелства.
(За свързаното четене, вижте 10 знака, че не сте финансово наред за пенсиониране .)
