Какво е финансирането на Мецанин?
Финансирането на мецанин е хибрид на финансиране на дълг и собствен капитал, който дава на кредитора правото да конвертира в собствен капитал в компанията в случай на неизпълнение, обикновено след изплащане на дружества за рисков капитал и други висши кредитори.
Дългът на мецанин има вградени инструменти за участие, често известни като варанти, които увеличават стойността на подчинения дълг и позволяват по-голяма гъвкавост при работа с облигационери. Финансирането на мецанин често се свързва с придобивания и изкупуване, за което може да се използва за приоритет на новите собственици пред съществуващите собственици в случай на фалит.
Ключови заведения
- Мецанинското финансиране е начин за компаниите да набират средства за конкретни проекти или да подпомагат придобиване чрез хибрид на дългово и капиталово финансиране. Този вид финансиране може да осигури по-щедра възвръщаемост в сравнение с типичния корпоративен дълг, като често плаща между 12% и 20 % годишно. Мезанинските заеми най-често се използват за разширяване на утвърдени компании, а не като финансиране на стартиране или на ранна фаза.
Как работи финансирането на Мецанин
Мецанинското финансиране преодолява разликата между дълговото и капиталовото финансиране и е една от най-рисковите форми на дълг. То е подчинено на чистия собствен капитал, но по-високо на чистото задължение. Това обаче означава, че той предлага и едни от най-високите възвръщаемости в сравнение с други видове дългове, тъй като често получава ставки между 12% и 20% годишно, а понякога и до 30%.
Компаниите ще се насочат към финансиране на мецанин, за да финансират проекти за растеж или да помогнат при придобивания с краткосрочни до средносрочни времеви хоризонти. Често тези заеми ще се предоставят от дългосрочните инвеститори и съществуващите финансиращи капитали на компанията. Редица други характеристики са често срещани при структурирането на заеми от мецанин, като например:
- Заемите от мецанин са подчинени на по-високия дълг, но имат предимство както пред предпочитания, така и пред обикновения акции; Те носят по-висока доходност от обикновения дълг; Те често са необезпечени дългове; няма амортизация на главницата на кредита; и Може да бъде структуриран като част с фиксиран и частичен променлив интерес.
Плюсовете и минусите на финансирането на мецанин
Финансирането на мецанин може да доведе до по-късна дата кредиторите да придобият собствен капитал или да гарантират закупуване на собствен капитал. Това може значително да увеличи доходността на инвеститора (ROR). Освен това доставчиците на финансиране на мецанин получават договорно задължени лихвени плащания месечно, тримесечно или годишно.
Кредитополучателите предпочитат мецанин дълг, тъй като лихвата е облагаема с данъци. Освен това финансирането на мецанин е по-управляемо от другите структури на дълга, защото кредитополучателите могат да определят своя интерес към баланса на заема. Ако кредитополучателят не може да извърши насрочено лихвено плащане, част или цялата лихва може да бъде отложена. Тази опция обикновено не е налична за други видове дълг. В допълнение, бързо разрастващите се компании нарастват в стойността и преструктурират финансирането на мецанин в един старши кредит с по-ниска лихва, спестявайки от разходите за лихва в дългосрочен план.
Въпреки това, когато осигуряват финансиране на мецанин, собствениците жертват контрола и възходящия потенциал поради загубата на собствен капитал. Собствениците плащат и повече лихви по-дългото финансиране на мецанин.
Пример за финансиране на мецанин
Например, Bank XYZ предоставя на компанията ABC, производител на хирургични устройства, с 15 млн. Долара финансиране на мецанин. Финансирането замени по-благоприятната кредитна линия с 10 милиона долара с по-благоприятни условия. Компанията ABC спечели повече оборотни средства, за да помогне за извеждането на допълнителни продукти на пазара и изплати дълг с по-висока лихва. Банк XYZ ще събира 10% годишно с лихвени плащания и ще може да конвертира в дялов капитал, ако компанията не работи по подразбиране.
